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POR QUÉ TANTO EL IPP COMO EL IPC SUPERARON LAS PREVISIONES EN SEPTIEMBRE 📊
Los datos de inflación de EE. UU. correspondientes a septiembre mostraron un doble resultado por encima de las expectativas. Tanto el índice de precios al productor como el índice de precios al consumidor superaron las previsiones generales del mercado. Esta combinación muestra que las presiones sobre los precios no se moderaron tan rápido como muchos esperaban y se mantuvieron firmes desde la puerta de fábrica hasta el consumidor final.
El IPP mide los cambios en los costos a nivel mayorista y de fábrica. El IPC mide los precios que paga el usuario final. Cuando ambos superan las previsiones, significa que las presiones sobre los costos no se han absorbido por completo y se han trasladado en parte a los consumidores.
FACTORES QUE IMPULSARON LA FIRMEZA DE LOS PRECIOS AL PRODUCTOR 🔧
El IPP superó las previsiones debido a varios factores.
En primer lugar, la energía y el transporte de mercancías. Los costos del combustible y el transporte marítimo se mantuvieron elevados en septiembre, lo que incrementó el costo de los bienes que recorren largas distancias.
En segundo lugar, el procesamiento de alimentos y las materias primas. La escasez de algunos cultivos y metales industriales mantuvo firmes los precios mayoristas.
En tercer lugar, los servicios para productores. Los precios de los servicios de almacenamiento, apoyo empresarial y financieros siguieron creciendo de manera constante, vinculados a los elevados costos laborales.
En conjunto, estos factores impidieron que los precios al productor bajaran tan rápido como se esperaba.
CÓMO SE MANTUVO PERSISTENTE LA INFLACIÓN AL CONSUMIDOR 💡
El resultado del IPC por encima de las previsiones mostró persistencia en el lado del consumidor.
Los conceptos relacionados con la vivienda siguieron siendo el principal factor de apoyo. Los alquileres y los alquileres imputados se moderaron con lentitud.
El consumo de servicios, como comer fuera, la atención médica y el transporte, se mantuvo firme, lo que demuestra que el crecimiento salarial sigue respaldando los precios de los servicios.
El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, también superó las previsiones, lo que muestra que la inflación no se ha extendido mucho menos. La inflación de los bienes se moderó, pero la persistencia de los servicios hizo que el descenso general fuera más irregular.
IMPACTO EN LA TRAYECTORIA DE LA POLÍTICA DE LA FED 🏦
El doble resultado del IPP y el IPC por encima de las previsiones hace que la Fed sea más cautelosa.
Por un lado, la persistencia de la inflación significa que sigue habiendo una brecha respecto al objetivo, por lo que hay pocos argumentos a favor de una flexibilización rápida. Por otro lado, un solo mes no establece una nueva tendencia. La Fed analiza varios meses de datos en conjunto.
Por tanto, es probable que el dato de septiembre frene las expectativas de recortes rápidos de las tasas y mantenga la postura de tasas altas durante más tiempo, con énfasis en seguir de cerca los datos de manera constante en lugar de dar un giro rápido.
REACCIÓN DEL MERCADO Y QUÉ VIGILAR A CONTINUACIÓN 🚀
Tras datos como estos, el mercado suele ver un alza de los rendimientos, un dólar más firme y fluctuaciones en los activos de riesgo. Los operadores reducen sus apuestas a recortes tempranos de las tasas.
Hay tres puntos que vigilar a continuación.
En primer lugar, si el IPP y el IPC de octubre y noviembre también superan las previsiones o retoman una trayectoria descendente.
En segundo lugar, si se moderan el crecimiento salarial y los datos de empleo, lo que determinará si la inflación de los servicios puede realmente ceder.
En tercer lugar, si las empresas siguen trasladando los costos a los consumidores, lo que determinará si la transmisión del IPP al IPC continúa.
En resumen, el doble resultado de septiembre por encima de las expectativas recuerda que el descenso de la inflación no sigue una línea recta. Las presiones desde el lado del productor hasta el del consumidor aún requieren un seguimiento estrecho.

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El IPP de EE. UU. en septiembre superó ampliamente las expectativas