✨ Los mercados siguen tensos mientras continúa una semana decisiva, con el presidente de la Fed, Warsh, listo para hablar antes del periodo de silencio previo a la reunión del banco central.

🔹 Los datos de hoy confirmaron que las presiones inflacionarias se están ampliando, mientras la demanda de los consumidores sigue siendo resistente. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, tiene previsto hablar en la reunión anual del FMI en Bangkok el viernes, ofreciendo una última señal de política antes de la reunión del FOMC del 27-28 de octubre.

📊 Los datos sobre la mesa:

🔹 PPI: En septiembre subió un 1,3% intermensual (previsión: 0,6%) y un 6,3% interanual (previsión: 5,3%). El PPI subyacente subió un 0,7% intermensual (previsión: 0,3%).
▪️ Ventas minoristas: En septiembre subieron un 0,8% intermensual (previsión: 0,3%), tras una revisión al alza del 1,3% en agosto.
▪️ Solicitudes de subsidio por desempleo: 199 mil, en línea con las previsiones, lo que indica que el mercado laboral sigue históricamente ajustado.
▪️ Manufactura del Empire State: Se disparó hasta 25,5 (previsión: 12,1), el nivel más alto en casi cinco años.

⚖️ Reacción del mercado hasta ahora:

🔹 Rendimientos de los bonos del Tesoro: El rendimiento a 10 años se desplomó 13,7 puntos básicos hasta el 5,053%, un mínimo de tres semanas. El rendimiento a 2 años cayó 7,9 puntos básicos hasta el 4,723%. La demanda de activos refugio derivada de una venta masiva de acciones a nivel global superó el impacto del dato de inflación elevado.
▪️ Índice del dólar (DXY): Retrocedió hasta aproximadamente 102,03, borrando las ganancias posteriores al CPI.
▪️ Oro: Repuntó por encima de 4.150 dólares, más de un 1% al alza, ya que la caída de los rendimientos impulsó al metal pese a la inflación elevada.
▪️ Bitcoin:Cayó un 3,6% hasta cerca de 81.500 dólares, con un mínimo de 24 horas de 80.443 dólares. El nivel de 80.000 dólares sigue siendo una zona de soporte crítica.
▪️ Acciones estadounidenses: Los futuros del Nasdaq 100 cayeron alrededor de un 1,3%. El KOSPI de Corea del Sur se desplomó un 7,57% y el Nikkei de Japón cayó un 4,90% en la sesión anterior, reflejando una amplia aversión al riesgo.

⚖️ Perspectiva estructural:

🔹 Desde una perspectiva estructural a largo plazo, la divergencia entre los datos de inflación elevada y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro es la señal clave. El capital se está desplazando de forma defensiva hacia los bonos y el oro, priorizando las posiciones en activos refugio por encima de las apuestas a subidas de tipos. La probabilidad de una subida de tipos en octubre ha aumentado de aproximadamente un 20% a casi un 50%, pero la reacción del mercado de bonos del Tesoro sugiere que los inversores están más centrados en los riesgos de crecimiento que en la inflación.

▪️ El presidente de la Fed, Warsh, ha enfatizado anteriormente que la transparencia al comunicar futuras decisiones de política no es una virtud en sí misma. Su discurso en Bangkok será observado de cerca en busca de cualquier señal sobre cómo la Fed sopesa los riesgos de inflación frente a un enfoque de endurecimiento gradual.

▪️ La Fed entra en su periodo de silencio para los medios el sábado, lo que convierte las declaraciones de Warsh en la última ventana oficial para la comunicación de política antes de la reunión de octubre.

🔹 Me mantengo aquí en modo de observación, siguiendo BTC, el oro, la plata y XRP mientras el mercado asimila este denso conjunto de datos. El próximo movimiento dependerá del tono de Warsh y de cómo reaccionen los rendimientos de los bonos del Tesoro.

💬 ¿Cómo interpretan la combinación de datos de esta semana para la trayectoria de los tipos y los activos de riesgo? 👇

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