✨ Los futuros de acciones estadounidenses cotizaron mixtos el 15 de octubre, mientras las acciones tecnológicas y relacionadas con la IA afrontaban nuevas presiones.

🔹 Los futuros vinculados al Nasdaq 100, de fuerte componente tecnológico, cayeron alrededor de un 1,2%, mientras que los futuros del S&P 500 retrocedieron un 0,3%. Los futuros del Dow Jones Industrial Average se mantuvieron relativamente firmes y cotizaron ligeramente al alza. La divergencia refleja una rotación selectiva del riesgo, no una venta masiva generalizada.

📊 Los datos detrás de la fuerte reacción del mercado:

🔹 Las presiones inflacionarias se están ampliando
▪️ El PPI de septiembre de EE. UU. subió un 1,3% intermensual y un 6,3% interanual, superando ampliamente la previsión del 5,3% y marcando el mayor incremento anual desde diciembre de 2022.
▪️ El PPI subyacente, excluidos los alimentos y la energía, aumentó un 0,7% intermensual y un 5,0% interanual, también por encima de las expectativas.
▪️ El informe del CPI de septiembre, publicado un día antes, mostró que la inflación general se aceleró hasta el 3,7% interanual, mientras que el CPI subyacente se situó en el 2,6%.
▪️ Los precios de la energía se dispararon un 10,8%, representando más del 80% del aumento de los precios de los bienes, mientras que la gasolina subió un 20,3%.

🔹 Las acciones de IA y semiconductores afrontan una comprobación de la realidad
▪️ Las acciones de chips de memoria continuaron cayendo, con Micron bajando alrededor de un 4% y AMD retrocediendo aproximadamente un 3,5% antes de la apertura. CoreWeave cayó otro 5% tras desplomarse un 15% el miércoles.
▪️ Las preocupaciones de los inversores se centran en si los enormes gastos de capital necesarios para los centros de datos de IA generarán rendimientos suficientes, especialmente porque la expansión financiada con deuda plantea dudas sobre la sostenibilidad.
▪️ Los informes sobre los avances de la china CXMT en tecnología DRAM de próxima generación también han presionado a las acciones de memoria al aumentar las preocupaciones competitivas.

🔹 La cautelosa previsión de TSMC para 2027 amplifica la incertidumbre
▪️ TSMC registró su sexto trimestre consecutivo de beneficios récord, con unos ingresos netos que aumentaron un 69% interanual hasta NT$763,1 mil millones. Elevó su previsión de crecimiento de los ingresos para 2026 hasta aproximadamente el 44%.
▪️ Sin embargo, el CEO C.C. Wei adoptó un tono cauteloso sobre 2027, citando las incertidumbres macroeconómicas y el aumento de los costes de los componentes que afectan a los mercados finales sensibles a los precios.
▪️ La perspectiva cautelosa, pese a la fuerte demanda de IA, reforzó las preocupaciones sobre la visibilidad del crecimiento futuro en toda la cadena de suministro de semiconductores.

⚖️ Perspectiva estructural:

🔹 Desde una perspectiva estructural a largo plazo, la dinámica actual del mercado refleja una recalibración de las valoraciones, más que un deterioro de la demanda industrial subyacente. La cautelosa planificación de TSMC para 2027 se entiende mejor como una gestión prudente de las expectativas en un contexto de incertidumbre macroeconómica, no como una señal de debilitamiento de los fundamentos de la IA.

▪️ La cadena de transmisión de los costes energéticos hacia una fijación de precios más amplia se está volviendo más clara: petróleo crudo → gasolina → servicios de transporte y almacenamiento → márgenes mayoristas y minoristas. Esta narrativa de una inflación cada vez más amplia mantiene centrada la atención en la senda de política restrictiva de la Fed, presionando a los activos de crecimiento de larga duración.

▪️ Mientras tanto, el capital está rotando defensivamente —hacia bonos del Tesoro e instrumentos que pagan dividendos— en lugar de abandonar por completo el riesgo. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó con fuerza hasta alrededor del 5,05%, un mínimo de tres semanas, lo que refleja una fuerte demanda de activos refugio.

▪️ Bitcoin cayó hasta cerca de $80.500, un 3,6% menos en 24 horas, mientras las liquidaciones en todo el mercado se acercaron a 977 millones de dólares, predominantemente de posiciones largas. El nivel de $80.000 sigue siendo una zona de soporte crítica que debe vigilarse.

▪️ El oro se recuperó por encima de $4.150, con una subida superior al 1,3%, ya que la caída de los rendimientos y un dólar más débil respaldaron a los metales preciosos pese al dato de inflación elevada.

▪️ El índice del dólar retrocedió desde su máximo de 18 meses hacia 102,0, devolviendo la mayor parte de sus ganancias posteriores al CPI a medida que las expectativas de subidas de tipos se moderaron ligeramente.

🔹 La variable clave por delante es si la Fed dará señales de paciencia en su reunión del 27-28 de octubre o adoptará un tono más firme. Actualmente, los mercados valoran aproximadamente en un 49% la probabilidad de una subida en octubre, frente a alrededor del 22% antes de los datos del CPI. Hasta que llegue esa orientación, es probable que los mercados permanezcan en una fase de recalibración selectiva.

💬 Cuando las presiones inflacionarias se amplían más allá de la energía y las valoraciones de la IA son sometidas a escrutinio, ¿priorizas una posición defensiva o una exposición estructural a largo plazo? 👇

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