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Se supone que una inflación elevada favorece al oro, pero el oro cayó tras el CPI y luego recuperó la mayor parte durante la noche. Antes de llamar a esto una reversión o un nuevo tramo, así es como lo desglosaría.

1. El movimiento en cifras
El oro al contado cayó alrededor de un 1,5% tras la publicación y tocó un mínimo de una semana cerca de $4.073, con una caída momentánea superior al 1,6%. En la sesión asiática rebotó alrededor de un 1% hasta aproximadamente $4.146, borrando prácticamente la pérdida. Eso supone cerca de un +1,8% desde el mínimo (mis cálculos).

2. Por qué el oro se vendió tras una inflación superior a la prevista
Mi lectura: el mercado interpretó este CPI como una cuestión de tipos, no como una historia de cobertura contra la inflación. El dato subyacente superó las previsiones, la Fed ya subió los tipos en septiembre y aumentaron las probabilidades de otra subida el 27–28 de octubre (las estimaciones varían según la fuente, aproximadamente del 30% al 44%). Unos tipos más altos elevan el coste de mantener un activo que no genera rendimiento, y el dólar se fortaleció hasta rondar un máximo de 18 meses justo después de la publicación.

3. Por qué rebotó
El dólar cedió las ganancias posteriores al CPI y los rendimientos bajaron durante la noche. Un informe atribuye esto a fuertes compras extranjeras de bonos del Tesoro, pero lo consideraría una afirmación de una sola fuente. También se citaron las tensiones en Oriente Medio y las preocupaciones por la deuda vinculada a las inversiones en IA como factores de apoyo para los activos refugio. Nada de eso cambia la tesis general. En su mayor parte, revierte la reacción impulsiva inicial.

4. La parte que me preocupa
Un informe afirma que el oro ha caído más de un 20% desde que el shock energético vinculado al conflicto en Oriente Medio empezó a alimentar los temores de inflación y de una política más restrictiva. Que un refugio clásico caiga tanto durante un conflicto me indica que el oro está cotizando ahora como un activo sensible a los tipos, no como un activo ligado al miedo. Si los rendimientos vuelven a subir, tendrá dificultades.

5. Revisión del gráfico (XAUT diario, niveles de mi captura de pantalla)
El precio ronda los 4.129,4.

Soporte en 4.080,9: aproximadamente -1,2%
Línea de resistencia en 4.250,2: aproximadamente +2,9%
Media de 99 días en 4.257,2: +3,1%; media de 50 días en 4.291,2: +3,9%; media de 200 días en 4.364,3: +5,7%
El RSI ronda 39. El MACD está en -41,3 frente a una señal de -45,4, con un histograma positivo pequeño de +4,1.

El precio sigue por debajo de las tres medias. El hecho de que el histograma del MACD pase ligeramente a positivo es un intento de estabilización, no un cambio de tendencia, ya que ambas líneas siguen por debajo de cero. Sobre el papel, subir hasta 4.250 frente a bajar hasta 4.081 supone aproximadamente 2,5:1. Pero una tendencia bajista merece escepticismo cuando la resistencia, la media de 99 días y la de 50 días están todas agrupadas entre 4.250 y 4.291.

6. Oro frente a acciones frente a BTC
El oro cayó aproximadamente un 1,5–1,6% y se recuperó. El Nasdaq cayó un 1,88%. BTC cayó alrededor de un 4,4% de máximo a mínimo y, en mi gráfico, sigue aproximadamente un 3,7% por debajo de su nivel previo a la publicación. Las ventanas temporales difieren, así que considéralo una comparación aproximada (mis cálculos). El oro absorbió el shock más rápido.

La prueba de hoy: el PPI y las ventas minoristas se publican a las 8:30 ET. Si los precios de producción reflejan el CPI, aumentarán las probabilidades de una subida y este rebote afrontará su primera prueba real.

Mi opinión: reversión a corto plazo, todavía no un nuevo tramo. Para hablar de otro tramo, querría ver un cierre diario por encima del grupo de 4.250–4.291 y que se enfríen las probabilidades de una subida. Hasta entonces, veo el rebote como un alivio dentro de una tendencia bajista. Un movimiento por debajo de 4.081 pondría en el punto de mira la zona de 4.000.

No es asesoramiento financiero.

¿Consideras el oro una cobertura contra la inflación o una operación basada en los tipos en este momento? ¿Y estás esperando al PPI antes de tomar posiciones?
@Gate_Square