#ASMLTSMCQ3EarningsSoon El trimestre de 11,7 mil millones de euros de ASML se encuentra con el auge de los chips de IA de TSMC: ¿pueden los resultados mantener el repunte de los semiconductores?

A 15 de octubre de 2026, la narrativa de los semiconductores ha pasado de las previsiones a los resultados reales. ASML ya ha presentado sus cifras del tercer trimestre, mientras que la publicación completa de resultados de TSMC está prevista para hoy. La comparación central ya está clara: la cartera de pedidos y las perspectivas de capacidad de ASML frente a la capacidad de TSMC para convertir unos ingresos récord impulsados por la IA en beneficios y márgenes sostenibles.

ASML obtuvo un trimestre récord. Las ventas netas totales alcanzaron los €11,662 mil millones, el beneficio neto llegó a €4,960 mil millones y el margen bruto se amplió hasta el 57,5 por ciento. Estos resultados se situaron en el extremo superior de las previsiones anteriores y marcaron una mejora secuencial clara frente al segundo trimestre, cuando las ventas fueron de €9,326 mil millones, el beneficio neto de €2,918 mil millones y el margen bruto del 54,0 por ciento. Las nuevas máquinas de litografía vendidas aumentaron a 113 unidades, frente a las 86 del trimestre anterior. Las ventas de Installed Base Management, de €3,289 mil millones, superaron las previsiones y proporcionaron el principal impulso a la rentabilidad. Las ventas netas de sistemas totalizaron aproximadamente €8,4 mil millones, incluidos €4,1 mil millones procedentes de EUV.

La perspectiva futura de la dirección es igualmente importante. ASML prevé para el cuarto trimestre unas ventas netas de entre €14,2 mil millones y €15,2 mil millones, con un margen bruto de alrededor del 57 por ciento. Ahora se espera que las ventas netas totales de 2026 se sitúen entre €44 mil millones y €45 mil millones (se elevó el extremo inferior), con un margen bruto cercano al 56 por ciento. La empresa afirmó que los clientes siguen elevando sus previsiones de demanda a corto y medio plazo, impulsadas por el tamaño y la duración previstos de las inversiones relacionadas con la IA. De forma crucial, ASML señaló que, con los planes actuales, su oferta de 2027–2028 podría no satisfacer plenamente la demanda de los clientes y que está investigando aumentos de capacidad superiores a la expansión del 30 por ciento comunicada anteriormente.

TSMC ya ha revelado el lado de los ingresos de su trimestre mediante sus ventas mensuales. Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron NT$1,49 billones, o aproximadamente $46,71 mil millones, un aumento aproximado del 50–51 por ciento interanual y del 17,6 por ciento secuencial. La cifra superó el rango de previsiones de julio de la empresa, de $44,6–$45,8 mil millones. Las expectativas de consenso antes del informe de hoy apuntan a un beneficio neto de aproximadamente NT$746,3 mil millones, un aumento aproximado del 65 por ciento interanual y el sexto trimestre récord consecutivo.

La prueba del margen es la variable clave que queda por determinar. Las previsiones anteriores de TSMC para el tercer trimestre apuntaban a un margen bruto del 65–67 por ciento (frente al 67,7 por ciento del segundo trimestre) y a un margen operativo del 56–58 por ciento (frente al 60,3 por ciento). La compresión prevista refleja los costes iniciales del aumento de producción de 2 nm, con menores rendimientos iniciales y una depreciación mayor, además del impacto de la expansión de las fábricas en el extranjero. El consenso implica un margen neto cercano al 50 por ciento, inferior al máximo del trimestre anterior.

La demanda de infraestructura de IA sigue vinculando a ambas empresas. Nvidia y otros clientes de computación de alto rendimiento están impulsando la utilización de nodos avanzados y del empaquetado avanzado (CoWoS) en TSMC. Los clientes de ASML, incluido TSMC, también están aumentando simultáneamente sus previsiones de equipos, lo que crea un posible cuello de botella en 2027–2028. Por tanto, la capacidad de ASML para suministrar las herramientas de litografía necesarias se convierte en un indicador adelantado de cuánto del auge de los chips de IA puede fabricarse realmente.

La reacción del mercado hasta ahora ha sido cautelosa. Pese a las sólidas cifras y la mejora de previsiones de ASML, las acciones de semiconductores han afrontado varios días de presión debido a los tipos de interés más altos, las valoraciones elevadas y las dudas sobre la duración del gasto en infraestructura de IA. Las acciones de TSMC se recuperaron modestamente antes de la publicación de hoy tras la reciente debilidad, pero el listón para una respuesta positiva es alto porque la mejora de ingresos ya se conocía.

La comparación analítica decisiva sigue siendo la señal de capacidad futura de ASML frente a la conversión de beneficios de TSMC. ASML muestra que la demanda de equipos sigue aumentando y podría superar la oferta prevista. TSMC mostrará hoy si el aumento de ingresos ya comunicado se está traduciendo en los márgenes y las previsiones necesarios para mantener la sostenibilidad financiera del ciclo de inversión en IA. Unos resultados sólidos por sí solos no impulsarán automáticamente las cotizaciones si las expectativas siguen siendo elevadas y persisten riesgos más amplios —tipos de interés, valoraciones, restricciones a las exportaciones o cualquier desaceleración del gasto en IA—. Las cifras publicadas por ASML y las que se esperan hoy de TSMC definen el estado actual de esa disyuntiva. @Gate_Square