#StrategyRepurchases369MSTRC La recompra de STRC por 192,4 millones de Strategy: reduce las obligaciones de dividendos mientras se ralentiza la acumulación de Bitcoin

Strategy Inc. ejecutó una de sus operaciones de gestión de capital más destacadas del año entre el 5 y el 11 de octubre de 2026. La empresa recompró 1.932.145 acciones de sus acciones preferentes perpetuas Variable Rate Series A Stretch (STRC) por un total de 192,4 millones de dólares. En la misma semana adquirió solo 250 bitcoins por 21,5 millones de dólares. La recompra de acciones preferentes fue casi nueve veces mayor en términos monetarios que la compra de Bitcoin.

Este contraste define la fase actual de la estrategia de Strategy. La empresa que construyó su identidad como la mayor tesorería corporativa de Bitcoin del mundo continúa añadiendo monedas, pero la magnitud de esas adquisiciones se ha ralentizado mientras el capital se redirige a retirar acciones preferentes. Al 11 de octubre, Strategy tenía 848.250 BTC adquiridos a un coste total aproximado de 64 mil millones de dólares, incluidas comisiones y gastos. Los últimos 250 BTC se adquirieron a un precio medio aproximado de 86.194 dólares por moneda.

¿Por qué se hace tanto hincapié en STRC? Las acciones preferentes conllevan obligaciones continuas de dividendos. Al recomprar acciones que cotizan cerca de su valor declarado de 100 dólares o por debajo de este (el precio medio de recompra fue de aproximadamente 99,58 dólares), Strategy reduce permanentemente la base nominal sobre la que se calculan los dividendos futuros. Unas obligaciones preferentes menores liberan flujo de caja y fortalecen el balance a largo plazo. A la empresa todavía le quedan 354,8 millones de dólares bajo su programa de recompra de valores de crédito digitales y tiene autorizados 1 mil millones de dólares completos bajo su programa separado de recompra de acciones ordinarias MSTR.

La liquidez sigue siendo sustancial. Al cierre del periodo de información, Strategy declaró una Reserva de 4,88 mil millones de dólares, destinada principalmente a respaldar los dividendos de las acciones preferentes y los intereses de la deuda, además de 640,5 millones de dólares en Efectivo en USD disponible para fines de tesorería más amplios, incluidas nuevas compras de Bitcoin o la gestión de capital. El desembolso de 192,4 millones de dólares para STRC se financió fuera de la reserva asignada, preservando ese colchón.

El mercado observa ahora una decisión clara de asignación. La acumulación agresiva de Bitcoin ha sido la seña de identidad de Strategy bajo el liderazgo de Michael Saylor. Sin embargo, durante varias semanas consecutivas la empresa ha gastado mucho más en retirar STRC que en adquirir bitcoins adicionales. La compra de 250 BTC de la última semana se encuentra entre las adiciones positivas más pequeñas comunicadas en 2026. Al mismo tiempo, el programa de recompra de acciones preferentes continúa a un ritmo elevado, dejando una capacidad restante limitada si se mantiene el ritmo semanal actual.

Esto no supone un alejamiento de Bitcoin. Strategy sigue siendo el mayor tenedor institucional y continúa tratando BTC como su principal activo de reserva de tesorería. La compra de Bitcoin por 21,5 millones de dólares se financió en gran medida con 21,0 millones de dólares de ingresos netos procedentes de la venta de 125.183 acciones MSTR en el marco del programa at-the-market, y solo 0,5 millones de dólares se obtuvieron del efectivo. Durante el periodo no se emitieron acciones preferentes. La empresa mantiene simultáneamente su reserva de Bitcoin mientras gestiona activamente el coste del capital preferente que ayudó a financiar la acumulación anterior.

La cuestión central para los inversores es si esto representa una recalibración temporal o un cambio más duradero en las prioridades de capital. Reducir los compromisos futuros de dividendos mejora la flexibilidad financiera y disminuye el coste continuo de la estructura preferente. Esa estabilidad puede respaldar la tesorería de Bitcoin durante un horizonte más largo. Al mismo tiempo, cada dólar gastado en STRC es un dólar que no se destina a adquirir bitcoins adicionales a los precios actuales.

Con 354,8 millones de dólares todavía disponibles bajo la autorización de recompra de acciones preferentes y con importantes saldos de efectivo y reservas intactos, Strategy conserva un margen considerable para maniobrar. Las próximas semanas mostrarán si la empresa vuelve a realizar compras de Bitcoin más grandes una vez que avance la fase actual de retirada de acciones preferentes, o si el énfasis en la optimización del balance continúa dominando la asignación de capital semanal.

La recompra de STRC por 192,4 millones de dólares frente a la compra de Bitcoin por 21,5 millones de dólares es el indicador más claro hasta ahora de cómo Strategy está equilibrando sus dos objetivos: construir la mayor posición corporativa de Bitcoin mientras gestiona cuidadosamente los instrumentos de financiación que hicieron posible esa posición. El mercado juzgará el valor a largo plazo de esa disyuntiva por el tamaño de la tesorería de Bitcoin y la sostenibilidad de la carga de dividendos preferentes en los próximos periodos.