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ASML ya presentó resultados esta mañana, y TSMC los presenta mañana, 15 de octubre, con su conferencia a las 14:00, hora de Taiwán. Así que un resultado ya se conoce y el otro aún tiene que superar el listón. Así es como lo estoy desglosando.

1. ASML: qué cifras presentó
Las ventas del tercer trimestre fueron de €11,66 mil millones, un récord y casi exactamente en línea con el consenso de ~€11,66 mil millones, dentro de la previsión de €11–12 mil millones. El margen bruto fue del 57,5%, frente a una previsión del 55–57%. Las ventas de la base instalada alcanzaron €3,29 mil millones, frente a los aproximadamente €2,9 mil millones previstos, alrededor de un 13% más. El beneficio neto fue de €4,96 mil millones y el BPA de €12,95, frente a €7,59 en el segundo trimestre.

2. La previsión es la verdadera historia
Para el cuarto trimestre se prevén €14,2–15,2 mil millones. El punto medio de €14,7 mil millones está aproximadamente un 26% por encima del tercer trimestre. La previsión para todo el año se sitúa ahora en €44–45 mil millones, con el extremo inferior elevado desde €43 mil millones. Mis cálculos: unas ventas del primer semestre de aproximadamente €18,1 mil millones más el tercer trimestre dejan aproximadamente un tercio de las ventas del año para el cuarto trimestre en el punto medio. Esto concentra las ventas en la segunda mitad del año, por lo que un retraso en los envíos afecta a un trimestre. La dirección también dijo que está estudiando una capacidad superior al aumento del 30% previsto para 2028. Aún no he visto la reacción de la acción, así que tenlo en cuenta al analizar los niveles del gráfico de abajo.

3. TSMC: el listón del «récord» está bajo
Los ingresos del tercer trimestre ya se sitúan en un récord de NT$1,49 billones, un 50% más interanual y por encima de la estimación de NT$1,46 billones. El consenso para el beneficio neto oscila entre NT$731,8 mil millones y NT$746,3 mil millones, según la fuente, un aumento del 62–65%. El récord anterior es de NT$706,56 mil millones, por lo que el beneficio podría situarse aproximadamente un 5% por debajo de la estimación más alta y aun así ser el sexto récord consecutivo (según mis cálculos). La verdadera prueba está en el margen y la previsión. La previsión del margen bruto del tercer trimestre es del 65–67%, con el aumento de producción de 2 nm y las fábricas en el extranjero como aspectos a vigilar, y la inversión en capital para 2026 se prevé en $60–64 mil millones, frente a unos $40,5 mil millones en 2025. La inversión en capital de TSMC es la cartera de pedidos de ASML, por eso esta lectura es relevante.

4. Lo que indican mis gráficos diarios
ASML, en 1.716,28, se sitúa por debajo de sus medias móviles de 14/21/35 días, en 1.790,41 / 1.750,36 / 1.728,81, que están a una distancia de +4,3% / +2,0% / +0,7%. El RSI está en 44,7 y el MACD se sitúa por debajo de su línea de señal, con un histograma negativo. La resistencia en 1.897,20 está un +10,5% por encima y el soporte en 1.619,69 está un -5,6% por debajo.
TSM, en 445,55, está entre la media de 21 días (452,95, +1,7%) y la de 35 días (440,58, -1,1%), con la de 14 días en 460,00 (+3,2%). El RSI está en 48,3 y el MACD está por debajo de su señal. La resistencia en 483,06 está un +8,4% por encima y el soporte en 426,37 está un -4,3% por debajo.
La relación entre el potencial alcista y el riesgo bajista es de aproximadamente 1,9x en ASML y 2,0x en TSM, pero ambos gráficos están girándose a la baja; no está confirmado.

5. Riesgos
Las expectativas son altas, por lo que un resultado que supere claramente las previsiones podría no impulsar ninguna de las dos acciones. El IPC de EE. UU. se publica hoy a las 8:30 a. m., hora del este de EE. UU., y puede mover las valoraciones en cualquier dirección. Las normas de exportación y la geopolítica son los riesgos externos habituales para ambas compañías.

Mi opinión: En cuanto a fundamentales, ASML me convence más, porque la visibilidad ya está reflejada en los resultados, y la cifra de inversión en capital de TSMC es el mejor indicador para ASML. Pero ninguno de los dos gráficos está confirmado. Querría ver un cierre diario de nuevo por encima de 1.728,81 en ASML y de 452,95 en TSM antes de considerar que se ha producido un giro. Un cierre por debajo de 1.619,69 o 426,37 cambiaría mi opinión.

Esto no es asesoramiento financiero.

¿En qué resultado eres más alcista, ASML o TSMC? ¿Y estás operando la reacción o esperando a que el gráfico recupere sus medias?