#微策略两周回购3.69亿美元STRC MicroStrategy gastó 369 millones de dólares en dos semanas para recomprar STRC, mientras seguía aumentando sus tenencias de Bitcoin mediante un modelo de financiación continua. En el corto plazo, esta serie de operaciones ha proporcionado un respaldo bastante sólido a la cotización de STRC. Las recompras con grandes cantidades de dinero real han sostenido directamente el precio de STRC, que recientemente también registró su cierre más alto desde mayo de este año. Además, esta recompra permitirá a la empresa ahorrar más de 40 millones de dólares anuales en gastos por dividendos y, junto con el mantenimiento de una rentabilidad por dividendo anual del 12%, ha atraído aún más a inversores interesados en rendimientos estables. A esto se suma que la volatilidad histórica a 30 días de STRC es incluso inferior a la del ETF del S&P 500, una característica de volatilidad relativamente baja que también ha llevado a muchos fondos conservadores a posicionarse.

Sin embargo, a largo plazo, la evolución de STRC sigue estrechamente ligada a Bitcoin como ancla fundamental. El valor subyacente de STRC reside en el volumen de activos en Bitcoin que posee MicroStrategy, por lo que la futura trayectoria del precio de Bitcoin determinará directamente la solidez de este respaldo. Si Bitcoin logra superar posteriormente el umbral de 100.000 dólares previsto por las instituciones, es muy probable que STRC se fortalezca con él. Además, el modelo de financiación actual de MicroStrategy también tendrá una influencia considerable. Por el momento, no ha aumentado el cupo de emisión de STRC y depende principalmente de la venta de acciones ordinarias para recaudar fondos destinados a aumentar sus tenencias de Bitcoin y recomprar STRC. La facilidad de la financiación futura y la sostenibilidad de los fondos se transmitirán gradualmente a la cotización de STRC. El cupo de recompra restante ya no es muy amplio, por lo que el efecto marginal de respaldo al mercado generado por las recompras posteriores también se irá debilitando.

Al mismo tiempo, tampoco pueden ignorarse los posibles riesgos bajistas. Recientemente, la cantidad de Bitcoin comprada por MicroStrategy en una sola semana alcanzó su nivel más bajo del año, y la “rueda de acumulación continua” en la que el mercado confiaba anteriormente ya ha mostrado señales de debilitamiento. La presión dilutiva derivada de la venta continua de acciones ordinarias también afectará indirectamente a la confianza del mercado en STRC. Si Bitcoin registra posteriormente una caída extrema y pronunciada, STRC también afrontará el riesgo de desacoplarse del rango de anclaje actual. Por ello, no se debe asumir ciegamente que STRC seguirá fortaleciéndose de forma unilateral basándose únicamente en esta gran recompra; es necesario seguir simultáneamente los cambios en variables fundamentales como la evolución de Bitcoin y el ritmo de financiación de la empresa para juzgar mejor la dirección futura de su cotización.#WCTCS9