#美国9月CPI即将公布 Previsión del IPC de EE. UU. de septiembre: la divergencia entre el dato general y el subyacente es el verdadero foco de atención de esta noche

Esta noche a las 20:30 se conocerá el IPC de EE. UU. de septiembre, el último informe de inflación antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 27-28 de octubre, por lo que los precios del mercado podrían verse directamente reconfigurados.

Previsiones de los datos: el dato general “se dispara”, mientras el subyacente se mantiene “moderado”

El consenso actual de las instituciones es el siguiente: el IPC general interanual subirá del 3,4% de agosto al 3,6%, con un aumento mensual del 0,6%, el mayor en cinco meses. Sin embargo, esto se debe principalmente al precio de la gasolina: el precio medio de la gasolina en EE. UU. alcanzó en septiembre el récord de 4,33 dólares por galón, y el salto del componente energético ya estaba contemplado en las expectativas del mercado.

Lo que realmente merece atención es el IPC subyacente. Las instituciones prevén que aumente solo un 0,2% mensual, por debajo del 0,3% de agosto. Barclays y Morgan Stanley pronostican un aumento mensual del IPC subyacente del 0,24%, una caída de 5 puntos básicos frente al 0,29% de agosto, principalmente debido a la moderación del incremento de los precios de los servicios de comunicaciones inalámbricas.

En otras palabras, el “disparo” de la inflación general ya está plenamente descontado; el verdadero punto de riesgo de esta noche será si el IPC subyacente se desvía de la expectativa del 0,2%. Los economistas de Bank of America señalaron claramente que, si el IPC subyacente alcanza el 0,3%, podría reavivar las especulaciones del mercado sobre una continuación del endurecimiento monetario por parte de la Reserva Federal.

Tres clases de activos: ¿cuál reaccionará más?

BTC reacciona de forma más pronunciada al IPC. Durante la publicación del IPC, la volatilidad intradía habitual de BTC/ETH se sitúa entre el 5% y el 15%, mientras que la de las altcoins puede alcanzar entre el 10% y el 30%. Actualmente, BTC encuentra presión cerca de los 81.000 dólares, y el mercado ya está reduciendo por anticipado su exposición al riesgo. Si el IPC subyacente supera las expectativas, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podrían fortalecerse, y BTC podría continuar cayendo tras romper niveles clave; si los datos son moderados, podría producirse un rebote tras materializarse la mala noticia.

La reacción de la bolsa estadounidense es relativamente moderada. Según las estadísticas de los nueve primeros datos del IPC publicados este año, cuando el IPC subyacente se situó por debajo de las expectativas, el S&P 500 subió de media un 0,65% durante la primera sesión posterior a la publicación y acumuló un avance medio del 3,73% en la vigésima sesión; cuando superó las expectativas, la primera sesión registró prácticamente una variación nula.

El oro se encuentra actualmente disputando posiciones cerca de los 4.200 dólares. Los elevados precios del petróleo mantienen el riesgo inflacionario, y los datos del IPC determinarán si el mercado de bonos dispone de nuevos motivos para impulsar al alza los rendimientos, presionando así el precio del oro.

Consideraciones estratégicas

Mi valoración es que existe una probabilidad elevada de que el IPC subyacente se sitúe en el 0,2%. El componente de la vivienda ha mostrado recientemente una evolución estable, con incrementos mensuales desestacionalizados de entre el 0,1% y el 0,3% durante junio-agosto; los bienes subyacentes ya han alcanzado su máximo debido al impacto de los aranceles. Mientras el IPC subyacente no se desvíe del 0,2%, lo más probable es que la Reserva Federal mantenga su postura sin cambios en octubre.

En cuanto al ritmo de las operaciones, prefiero esperar a que se publiquen los datos y confirmar la dirección antes de actuar, en lugar de apostar por adelantado. Los primeros 15-30 minutos posteriores a la publicación suelen concentrar el mayor ruido; la tendencia real normalmente requiere la confirmación de la evolución de los precios y del volumen de negociación. El mayor riesgo de la noche del IPC no son los datos en sí, sino cambiar temporalmente el plan en medio de la volatilidad.