#每周来晒 #La bolsa surcoreana se desploma, ¿comprarías durante la caída?

El mercado está presa del pánico hoy, pero prefiero dejar de lado la volatilidad a corto plazo y hablar de la lógica general de los chips de memoria.

La montaña rusa de la bolsa surcoreana este año es, en esencia, un reflejo del ciclo de los chips de memoria. En la primera mitad del año, el KOSPI subió un 100% y lideró a nivel mundial, impulsado precisamente por la explosión de la demanda de capacidad de cómputo para la IA, que llevó a los chips de memoria a un superciclo alcista. La memoria HBM (memoria de alto ancho de banda) no da abasto, los precios de DRAM y NAND se disparan, y Samsung y SK Hynix están obteniendo enormes beneficios.

La corrección actual es una digestión de las valoraciones, no el fin del ciclo.

Varias lógicas de largo plazo no han cambiado:

1. La demanda de capacidad de cómputo para la IA sigue acelerándose. Goldman Sachs prevé en un informe que los beneficios de las empresas surcoreanas crecerán un 300% en 2026, y destaca especialmente que los chips clave para los servidores de IA y los centros de datos afrontan un «déficit de oferta récord».

2. El próximo crecimiento impulsado por HBM4 aún no está reflejado en los precios. KB Securities prevé que el precio de venta de HBM de Samsung en 2027 subirá más de un 100% frente a este año, y que la participación de HBM4 en los ingresos de HBM aumentará del 40% de este año al 80% del próximo. Es un incremento real de los resultados.

3. El balance de Samsung es extremadamente sólido. Su ratio de endeudamiento es de apenas 0,04, su cobertura de intereses alcanza 236 veces y su ROE llega al 30,79%. Esta situación financiera significa que la empresa tiene suficiente fortaleza para atravesar el ciclo.

4. La reforma del gobierno corporativo es un catalizador a largo plazo. Las políticas impulsadas por el Gobierno surcoreano para aumentar el valor de las empresas están atrayendo una mayor atención de los fondos nacionales y extranjeros hacia el mercado surcoreano. JPMorgan considera que esto «sigue siendo una base importante para la reevaluación general del mercado surcoreano».

Mi estrategia: posicionarme con una mentalidad de inversión periódica, sin apostar por las subidas o bajadas de un solo día. Comprar cada semana una cantidad fija de Samsung Electronics y SK Hynix, ignorando la volatilidad a corto plazo. La narrativa de la IA en los chips de memoria aún tiene por delante al menos entre dos y tres años de ciclo favorable; la caída actual simplemente está ofreciendo a los inversores a largo plazo un mejor precio de entrada.

El verdadero riesgo no es comprar durante una caída, sino arrepentirse de no haber comprado cuando el mercado ya se haya recuperado. Por supuesto, siempre que puedas soportar psicológicamente otra caída del 20% a corto plazo.