Las operaciones más concurridas suelen ser las más peligrosas, mientras que los momentos de mayor pánico suelen ofrecer el mayor valor; ahora estoy atento a las oportunidades de entrada en los ETF de acciones surcoreanas.

Primero, veamos algunos datos clave: la participación extranjera en Samsung Electronics ha caído al 46,37%, el nivel más bajo desde julio de 2009 y un mínimo de aproximadamente 17 años; la participación extranjera en SK Hynix ha caído por debajo del 50% por primera vez desde 2023. Este año, los inversores extranjeros han retirado netamente 1310 mil millones de dólares de las acciones surcoreanas, mientras que el volumen de negociación del mercado bursátil surcoreano se ha desplomado un 70% desde el máximo alcanzado a finales de mayo.

Cuando todo el mundo corre en la misma dirección, a menudo significa que el cambio de tendencia no está lejos.

Tras el fuerte desplome de las acciones surcoreanas en julio, Goldman Sachs y UBS señalaron que las valoraciones actuales ya presentan una relación riesgo-recompensa favorable. Los organismos reguladores surcoreanos también rechazaron claramente el argumento de que «el mercado surcoreano no es invertible», y señalaron que la economía surcoreana creció un 3,7% interanual en el segundo trimestre, que el superávit por cuenta corriente de mayo alcanzó un máximo histórico y que las previsiones de beneficios anuales totales de las empresas cotizadas han aumentado en lugar de disminuir.

Hay una señal que ha pasado desapercibida: se prevé que los planes de recompra por un total combinado de 55 billones de wones de Samsung y SK Hynix agoten sus recursos a mediados de octubre. Una vez que esta «única fuerza compradora neta» se retire, todavía podría producirse una última oleada de presión vendedora a corto plazo. Pero, por otro lado, cuando las recompras terminen y las ventas extranjeras también se acerquen a su fin, el equilibrio entre la oferta y la demanda podría experimentar un cambio fundamental.

Kim Jae-seung, analista de Hyundai Motor Securities, prevé que, a medida que las ventas masivas de inversores extranjeros reduzcan la «carga de precios» de Samsung y SK Hynix, y se alivien las preocupaciones sobre las subidas de tipos de interés en Estados Unidos, las acciones surcoreanas podrían iniciar un repunte de fin de año después de noviembre.

No recomiendo comprar acciones individuales directamente: Samsung y SK Hynix representan conjuntamente más de la mitad del peso del KOSPI, por lo que el riesgo de concentración es demasiado alto. Sin embargo, el EWY, que cotiza en Estados Unidos, se centra en una estrategia de chips de memoria, mientras que el FLKR cubre un espectro más amplio de sectores industriales surcoreanos, como defensa, finanzas y biomedicina, por lo que son instrumentos de entrada relativamente diversificados.

Mi estrategia es establecer primero una pequeña posición de seguimiento y aumentar gradualmente la exposición una vez que se haya disipado la presión vendedora tras la retirada de las recompras.
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