Una pared de opciones call de $90K –$100K , con $BTC cotizando en la zona media de $80Ks , es importante, pero no significa que el mercado ya haya descontado un movimiento hasta esos niveles.

Aproximadamente un tercio del libro de opciones de BTC ya está in the money, mientras que las opciones put se concentran alrededor de 60 mil–75 mil dólares.
Eso crea una estructura alcista de opciones tras el repunte de septiembre, pero también muestra hasta qué punto se ha extendido el posicionamiento de cara al vencimiento trimestral. El punto clave es que el max pain no es lo único que importa.
Los grandes vencimientos trimestrales pueden distorsionar temporalmente el precio mediante la cobertura de los dealers. Una vez que ese posicionamiento desaparezca, la volatilidad implícita puede expandirse y $BTC puede empezar a buscar un nuevo rango basado en la demanda spot real.
Me interesa menos saber si BTC se establece cerca del max pain y más qué ocurre después de que desaparezca la presión del vencimiento.
¿Pueden los compradores mantener respaldada la zona media de $80Ks sin que la cobertura de los dealers ayude al movimiento? La principal oferta pendiente al alza se sitúa alrededor de $90K y 100 mil dólares. Pero la prueba técnica más inmediata son los 80.350 dólares.
Si ese soporte se mantiene con un volumen spot saludable, la estructura sigue siendo constructiva.
Si la demanda desaparece después del vencimiento, el mercado podría descubrir rápidamente cuánto de la fortaleza reciente procedía del posicionamiento en derivados.
El vencimiento del viernes es el evento. La acción del precio posterior al vencimiento es la señal.