El mercado de tipos de interés de EE. UU. volvió a emitir una fuerte señal de endurecimiento. Según los informes del mercado, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 5 años subió brevemente por encima del 5%, alcanzando un nivel rara vez observado en las últimas dos décadas. Al mismo tiempo, los datos preliminares de septiembre sobre los índices de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero y de servicios de EE. UU. superaron las expectativas, lo que apunta a la resiliencia de la actividad empresarial y la demanda. Esto llevó a los mercados a reevaluar sus expectativas sobre las futuras medidas de la Reserva Federal (Fed).

Actualmente, los operadores están incorporando en los precios la probabilidad de aproximadamente cuatro subidas adicionales de tipos de la Fed durante los próximos 12 meses. Para los mercados financieros, no se trata solo de si los tipos seguirán subiendo. También se trata de cuánto tiempo puede mantenerse el entorno de tipos elevados, así como de los riesgos de reevaluación a los que se enfrentan los bonos, el oro, el dólar estadounidense y los índices bursátiles.

¿Qué está descontando el mercado con el aumento del rendimiento de los bonos a 5 años por encima del 5%?
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 5 años suele considerarse un indicador importante de la trayectoria prevista de los tipos de interés a medio plazo. Cuando el rendimiento de los bonos a 5 años sube rápidamente, indica que los inversores no solo esperan que los tipos de interés a corto plazo se mantengan elevados, sino que también exigen un mayor rendimiento por mantener deuda pública estadounidense a medio plazo.

El informe señala que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 5 años aumentó aproximadamente 20 puntos básicos, hasta el 5,03%, superando el máximo anterior. El rendimiento de la subasta de notas del Tesoro estadounidense a 5 años también subió a un máximo de varios años. En conjunto, esto indica que el mercado está descontando varios factores al mismo tiempo: