#GarrettJin晒单持有3.2亿美元ZEC El llamado «hedge» no hace honor a su nombre; en esencia, es una estructura alcista de «gran posición spot + pequeña posición corta». La posición corta solo cubre aproximadamente el 19% de la posición spot. Suponiendo que ZEC corrija un 20%, la posición spot perdería unos 64 millones de dólares, mientras que la posición corta solo ganaría unos 12 millones: la cobertura solo elimina aproximadamente una quinta parte del riesgo bajista. Su exposición neta sigue siendo una posición larga de ZEC por unos 260 millones de dólares; en cuanto a dirección, es principalmente alcista.
La etiqueta de «mayor posición corta de ZEC» es engañosa. Es cierto que tiene una gran posición corta en contratos perpetuos de ZEC, pero el tamaño de su posición larga spot es más de 5 veces el de la posición corta. La narrativa del mercado (la mayor posición corta) y la exposición real (posición larga neta de 260 millones) son completamente opuestas; este tipo de etiqueta no es más que ruido del sentimiento del mercado.
La posición corta se parece más a una combinación de «visión contraria + cobro de rentas» que a una cobertura de manual. Abrió la posición corta cerca de 666 dólares (muy por debajo del precio actual), y siguió aumentando la posición mientras acumulaba pérdidas no realizadas, lo que indica que apuesta por que «la subida a corto plazo ha ido demasiado lejos y habrá una corrección». Al mismo tiempo, en un mercado de fuertes subidas, la tasa de financiación de los contratos perpetuos suele ser positiva: los alcistas pagan a los bajistas, por lo que esta posición corta de 60 millones sigue generando ingresos por financiación. En realidad, está apostando a que la posición spot seguirá generando beneficios a largo plazo, mientras acepta perder algo en la posición corta a cambio de un seguro contra las correcciones y de ingresos por financiación.

Señales a tener en cuenta
Para él: la posición corta tiene un apalancamiento de 3 veces; si ZEC sigue subiendo con fuerza, tendrá presión para aportar más margen. Pero la posición spot está bajo custodia propia, así que, en el peor de los casos, basta con no venderla.
Para el mercado de ZEC: las 202.000 monedas representan aproximadamente el 1,3% de la oferta circulante; es la misma persona con «la mayor posición corta + una gran posición spot». Si cierra la posición corta recomprando (comprando) → impulsará la subida; si empieza a vender la posición spot → será una señal de techo que merece atención. Seguir los movimientos de esta dirección es más útil que fijarse en sus capturas de posiciones.
La propia publicación de sus posiciones: publicar activamente una captura de una posición de 320 millones de dólares ya contiene un componente narrativo destinado a influir en el sentimiento.


Visto el resultado, la dirección de esta operación fue acertada: la posición spot ganó 224,5 millones, la posición corta perdió 34,5 millones y la ganancia no realizada neta fue de aproximadamente 190 millones de dólares. Estructuralmente, se parece más a una combinación de «visión alcista a largo plazo + protección contra una corrección a corto plazo» que a una cobertura sofisticada.
Pero no lo copies: el tamaño de su capital, la gestión del margen y sus ventajas informativas son diferentes de las de una persona común; las publicaciones de posiciones de las ballenas suelen tener un propósito, y tomar decisiones siguiendo posiciones públicas conlleva un alto riesgo. Tómalo únicamente como una señal para «observar la distribución de monedas de ZEC y la temperatura del sentimiento del mercado».#Gate广场中秋团圆局 ‌$ZEC