1,25% alcanza un máximo de 31 años: ¿qué esperar ahora de la bolsa japonesa?

El Banco de Japón elevó la tasa de política monetaria al 1,25%, el nivel más alto desde 1995. Para los inversores, surge una pregunta interesante: ¿las subidas de tasas y el avance de la bolsa son necesariamente incompatibles?
La respuesta no es tan sencilla.
Durante mucho tiempo, el mercado se acostumbró al entorno de bajas tasas de interés de Japón, pero la situación está cambiando. En esta ocasión, el Banco de Japón subió las tasas en 25 puntos básicos, al tiempo que destacó los riesgos de inflación y mantuvo el rumbo hacia la normalización de la política monetaria. Esta subida se produce apenas 3 meses después del ajuste anterior de junio, lo que representa uno de los ritmos de subidas más rápidos bajo el mandato de Ueda.
El primer efecto de una subida de tasas se produce sobre las condiciones financieras. Las tasas de los préstamos bancarios, los costes de financiación empresarial, el coste de financiación inmobiliaria y la presión de las hipotecas de los hogares podrían verse afectados gradualmente. Al mismo tiempo, el aumento de las tasas de los depósitos significa que los ahorradores podrán obtener más ingresos por intereses. El impacto en los hogares japoneses no es unidireccional: la percepción puede variar entre los hogares endeudados y los tenedores de activos financieros.
Para la bolsa, el impacto también varía entre sectores. Las instituciones financieras, como los bancos, podrían beneficiarse de una mejora del margen de intereses, mientras que los sectores más sensibles a los costes de financiación, como las empresas muy endeudadas y el inmobiliario, tendrán que afrontar un nuevo entorno de costes financieros.
Por eso, lo realmente importante no es simplemente que «subida de tasas del Banco de Japón = caída de la bolsa japonesa», sino que la bolsa japonesa podría entrar en una etapa de diferenciación sectorial.
Después de una subida de tasas, el capital vuelve a evaluar quién cuenta con mayor capacidad de generar beneficios, flujo de caja y poder de fijación de precios. La clave de la siguiente etapa de la bolsa japonesa podría pasar gradualmente de la «expansión de las valoraciones» a la «calidad de los beneficios».#日本央行加息至1.25%创31年新高