¿Con qué hay que fijarse ahora que la subida de tipos del Banco de Japón se ha materializado?

El Banco de Japón anunció el 18 de septiembre que elevaba el tipo de interés oficial del 1% al 1,25%, el nivel más alto en aproximadamente 31 años. La subida de tipos ya se ha materializado, pero el verdadero «examen» del mercado acaba de comenzar: ¿volverá a subirlos la próxima vez? Y, si lo hace, ¿a qué velocidad?
Uno de los mayores cambios de esta ocasión es que el intervalo entre subidas se ha acortado notablemente. En junio, el Banco de Japón acababa de elevar los tipos al 1%, y en septiembre volvió a subirlos, con apenas unos 3 meses de diferencia. En comparación con el ritmo relativamente lento de la anterior fase de normalización, esto merece claramente una nueva evaluación por parte del mercado.
Al mismo tiempo, el entorno macroeconómico al que se enfrenta el Banco de Japón se ha vuelto más complejo. Por un lado, las presiones sobre los precios siguen requiriendo atención; por otro, la economía, el consumo y la inversión empresarial de Japón no pueden soportar un endurecimiento demasiado rápido. Precisamente por eso, las declaraciones de Kazuo Ueda sobre la trayectoria de la política monetaria serán más importantes que los propios 25 puntos básicos de esta subida.
Hay un detalle que merece especial atención: tras la subida de tipos, el yen no se fortaleció simplemente. Reuters señaló que la interpretación del mercado sobre la oposición de dos miembros a la subida y sobre el ritmo de la política futura, por el contrario, presionó al yen.
Esto demuestra que el mercado ya ha pasado de preguntarse «¿subirán los tipos?» a «¿cuánto más pueden subir?».
A partir de ahora, conviene vigilar especialmente tres variables: el tipo de cambio del yen, el rendimiento de los bonos soberanos japoneses y las señales de política monetaria que emita el Banco de Japón en su próxima reunión.
El 1,25% solo representa un cambio numérico; lo que realmente podría cambiar la valoración de los activos globales es hacia dónde se dirigirán los fondos mundiales una vez que se vuelva a valorar el coste de financiación en Japón.
#日本央行加息至1.25%创31年新高