#NEAR大涨超21%突破3美元 #Gate广场中秋团圆局 La verdad detrás del fuerte repunte de NEAR: cuando una blockchain veterana empieza a hacer negocio con las transacciones privadas

El 18 de septiembre, NEAR llegó a tocar los 3,45 dólares durante la sesión, con una subida de más del 26 % en 24 horas; apenas tres sesiones antes, su precio de cierre era de solo 2,34 dólares, lo que supone una subida acumulada superior al 45 % en tres días.

El mercado etiquetó rápidamente este movimiento como un “ataque a los 3,33 dólares” y lo atribuyó al programa de incentivos lanzado oficialmente. Pero pocos analizaron el contraste: el valor nominal de las recompensas en tokens de este incentivo era de apenas unos 110 mil dólares, mientras que impulsó la capitalización de mercado de NEAR de 3220 millones de dólares a 4460 millones de dólares, con un incremento superior a 1200 millones de dólares en tres días.
Está claro que unas recompensas de poco más de 100 mil dólares no pueden sostener un aumento de capitalización de más de 1000 millones de dólares. La esencia de este movimiento es que NEAR completó un cambio radical de narrativa: ya no es la blockchain veterana heredada del ciclo anterior y centrada en el rendimiento de la fragmentación, sino que está convirtiéndose en la infraestructura de liquidación privada detrás de las transacciones entre cadenas y, por primera vez, está transformando las “transacciones privadas” en un negocio con ingresos recurrentes.

Incentivo de 3,33 dólares: un “anclaje del consenso” cuidadosamente diseñado, no un simple airdrop
El 17 de septiembre, NEAR anunció oficialmente que los activos bloqueados en su modo confidencial (Near Intents) habían superado los 70 millones de dólares y que se había completado la instantánea de la primera fase del programa de incentivos de NEAR@33,33.
El umbral para participar en las recompensas de esta fase no era elevado: los usuarios solo tenían que mantener más de 100 dólares en activos en una cuenta confidencial y haber completado al menos un intercambio confidencial para poder repartirse 333.333 tokens de hito; cada monedero podía recibir como máximo el 2 % del total.
Pero, a diferencia de la mayoría de los airdrops, estos tokens de hito no podían circular de inmediato.
Las reglas eran claras: solo cuando el precio medio ponderado por volumen de NEAR durante tres días alcanzara o superara los 3,33 dólares, los tokens de hito se convertirían en NEAR circulante en una proporción de 1:1. Calculado a 3,33 dólares, el valor nominal total de estas recompensas era de aproximadamente 110 mil dólares.
El diseño de este mecanismo es bastante ingenioso: en esencia, utiliza un “airdrop basado en opciones” para vincular profundamente el uso del producto con las expectativas de precio.
El problema habitual de los airdrops tradicionales es que “reclamar equivale a vender”; el día en que se completa la instantánea suele ser también el punto de inflexión del mercado. NEAR, en cambio, dividió todo el proceso en tres pasos: “depositar activos — recibir recompensas bloqueadas — cumplir la condición de precio y desbloquear la circulación”: primero, utilizó un incentivo de bajo umbral para guiar a los usuarios al modo confidencial y completar transacciones reales, aportando fondos y volumen al producto; después, vinculó el desbloqueo a una condición de precio para anclar la atención de todo el mercado en los 3,33 dólares y formar un consenso claro sobre el precio objetivo.
Dicho de otro modo, estos 110 mil dólares no se utilizaron para “inflar el precio”, sino para “encender la mecha”: ofrecieron al mercado una coordenada de precio clara y, lo que es más importante, volvieron a dirigir la atención de los inversores al producto central de NEAR: el protocolo de transacciones confidenciales Near Intents.

Los fundamentos reales: de sobrevivir de las comisiones de gas a ganar dinero con los servicios de transacción
Si el programa de incentivos fue la chispa, la confirmación de los ingresos del protocolo es la verdadera base de confianza de este movimiento.
En los últimos 30 días, NEAR Intents generó unas comisiones totales de aproximadamente 5,01 millones de dólares, con unos ingresos netos del protocolo de alrededor de 1,58 millones de dólares. Las fuentes de ingresos se dividen en varios canales, como las comisiones de la interfaz, las ganancias por mejora de cotizaciones, el reparto con socios autorizados y las colaboraciones con protocolos privados, alejándose por completo del modelo de ingresos tradicional de las blockchains públicas, dependiente de las comisiones de gas.
Además, una dirección multifirma de recompra identificable en la cadena ya acumula aproximadamente 1,158 millones de NEAR, lo que significa que los ingresos del protocolo están retroalimentando el valor del token y formando el embrión de un ciclo positivo de “crecimiento de las transacciones — aumento de los ingresos — recompras que sostienen el precio”.
Este es el cambio más importante en la lógica de valoración de una blockchain veterana.
En la narrativa de las blockchains públicas del ciclo anterior, el mercado medía el valor de los proyectos por el TVL, el TPS y el número de desarrolladores; en esencia, todos eran “indicadores de tráfico”, mientras que los ingresos solían ser secundarios y muchas blockchains incluso tenían que subvencionar las operaciones para inflar el volumen de transacciones. Pero NEAR está siguiendo ahora otro camino: no compite con las nuevas blockchains en rendimiento ni en ecosistema, sino que profundiza en el nicho de las “transacciones privadas entre cadenas” y obtiene ingresos directamente de la demanda de transacciones.
Cuando un proyecto de blockchain pública puede generar ingresos netos mensuales del protocolo, sostenibles y de escala significativa, su lógica de valoración pasa de la “relación entre capitalización y sueños” a la “relación precio-beneficio”. Un ingreso neto mensual de 1,58 millones de dólares equivale a un nivel de beneficios anualizado cercano a los 20 millones de dólares, lo que proporciona un respaldo fundamental básico a una capitalización de más de 4000 millones de dólares y da a esta subida una base de confianza distinta de la pura especulación temática.

Una transacción de una ballena por valor de 8,21 millones de dólares: la privacidad no es un concepto, sino una demanda de pago real
Muchos cuestionarán si las transacciones confidenciales no son otra forma de vender un concepto antiguo con un envoltorio nuevo. Una gran transacción realizada en la cadena el 9 de septiembre ofreció la respuesta más realista.
Cuatro direcciones pertenecientes a la misma entidad, inactivas durante unos seis meses, volvieron de repente a estar activas: primero compraron ETH por valor de aproximadamente 33,37 millones de dólares a través de CowSwap y, posteriormente, utilizaron 2500 ETH para obtener 6.601,37 ZEC mediante NEAR Intents, en una transacción total por valor de unos 8,21 millones de dólares. Para esta operación, la entidad pagó 16,75 ETH en concepto de comisión de servicio, equivalentes a unos 42 mil dólares.
El hecho de que alguien esté dispuesto a pagar 42 mil dólares por el “derecho a permanecer oculto” en una transacción demuestra precisamente la demanda real de privacidad por parte de los grandes operadores.
En los grupos públicos de transacciones de la cadena, la dirección, el tamaño y el momento de envío de las grandes órdenes son transparentes; es fácil que sufran operaciones anticipadas o que otros operadores las sigan y encarezcan el precio, por lo que el deslizamiento final de ejecución puede superar ampliamente los 42 mil dólares. Mediante el modo confidencial de NEAR, las órdenes entran en fragmentos privados y los detalles de las transacciones no quedan expuestos en el mercado público, lo que equivale a proporcionar a las ballenas un dark pool en la cadena que no requiere confianza.
Más importante aún, el usuario que completó esta transacción ni siquiera necesitaba comprender en profundidad la propia blockchain de NEAR. NEAR Intents permanece oculto detrás del intercambio entre cadenas: el usuario solo tiene que expresar la intención de “cambiar ETH por ZEC”, mientras que los creadores de mercado se encargan de igualar las cotizaciones y completar la liquidación; la capa de privacidad funciona de manera imperceptible. Esta posición como “infraestructura de backend” le permite llegar a todos los usuarios con necesidades de transacciones entre cadenas, sin limitarse al ecosistema interno de NEAR.

Nueva升级 de la narrativa: de herramienta de intercambio a cuenta de transacciones privadas
Mientras el movimiento ganaba fuerza, la evolución del producto de NEAR también seguía el ritmo de la narrativa. Recientemente, near anunció que integrará en las cuentas confidenciales contratos perpetuos con liquidez proporcionada por Hyperliquid: los usuarios podrán depositar activos desde distintas blockchains públicas y abrir posiciones con la misma cuenta confidencial, mientras que el tamaño de la posición, el precio de entrada y la dirección de la operación no aparecerán en el grupo público de transacciones.
La importancia de este paso va mucho más allá de añadir una nueva categoría de operaciones.
Hasta ahora, NEAR Intents se parecía más a una “herramienta de intercambio entre cadenas”: el usuario completaba un intercambio y se marchaba; era un servicio puntual con baja retención. Los contratos perpetuos, en cambio, son un producto basado en posiciones, que conserva el margen y genera comisiones continuas; tanto los fondos como la actividad de trading del usuario quedan acumulados en la cuenta.
Esto significa que NEAR Intents ha evolucionado oficialmente de “herramienta de transacciones” a “cuenta de transacciones privadas”: los activos entre cadenas, las necesidades de intercambio y las operaciones con contratos del usuario pueden completarse en esta cuenta privada. Ya no es el punto final de un negocio, sino la entrada a todo un ecosistema de trading. El techo de ingresos, la fidelidad de los usuarios y el volumen de fondos acumulados abren nuevos espacios.

La esencia del nuevo repunte de una moneda veterana es encontrar una “diferenciación capaz de generar ingresos”
Al volver la vista atrás sobre el fuerte repunte de NEAR durante estos tres días, el incentivo de 110 mil dólares fue el detonante, la transacción de la ballena fue la confirmación, la integración de los contratos perpetuos aportó el potencial de crecimiento, y el núcleo fue que completó con éxito un cambio de narrativa.
En el pasado, la percepción del mercado sobre NEAR seguía anclada en la blockchain fragmentada de la época del “asesino de Ethereum” y, al igual que muchos proyectos veteranos inactivos, sin una nueva historia no había nuevo capital. Ahora, sin embargo, ha encontrado el nicho diferenciado y preciso de la “liquidación privada entre cadenas” y no se ha quedado en el nivel conceptual: ha presentado ingresos reales del protocolo, una demanda de gran volumen verificable y una ruta de producto en constante evolución.
Por supuesto, este movimiento tampoco está exento de riesgos. A corto plazo, si el precio medio de tres días se mantiene por encima de los 3,33 dólares, el desbloqueo de los tokens de hito podría generar presión vendedora temporal; a medio y largo plazo, los límites regulatorios de las transacciones confidenciales, la sostenibilidad del crecimiento de las grandes operaciones y la velocidad de desarrollo del negocio de contratos perpetuos determinarán hasta dónde puede llegar esta narrativa.
Pero para todas las blockchains veteranas que luchan dentro del ciclo, el movimiento de NEAR ofrece una referencia muy valiosa: en un momento de proliferación de narrativas sobre blockchains públicas y de competencia interna por el rendimiento, en lugar de contar la grandiosa historia de la “computadora mundial”, es mejor encontrar una necesidad real y vertical y convertirla en un negocio capaz de generar ingresos de forma sostenible. Al fin y al cabo, en el mercado cripto, las historias que generan dinero son las que se sostienen. $NEAR