#16FedOfficialsExpectAnotherHikeThisYear

16 funcionarios de la Fed esperan otra subida este año: lo que acaba de revelar el diagrama de puntos

La Fed hizo algo más que subir los tipos hoy. Le dijo al mercado que no ha terminado.

En el nuevo Resumen de Proyecciones Económicas publicado tras la decisión del 16 de septiembre, 16 de los 18 responsables que presentaron previsiones esperan ahora al menos otra subida de un cuarto de punto antes de finales de 2026. Solo dos creen que los tipos se mantendrán estables a partir de ahora. Es un giro marcadamente agresivo y la señal más contundente hasta ahora de que la primera subida desde julio de 2023 no será la última.

1. El diagrama de puntos que lo cambió todo

La votación para subir los tipos hasta el 3,75%-4,00% fue unánime, pero los puntos fueron el verdadero mensaje. Dieciséis funcionarios prevén al menos otra subida este año, y cuatro miembros contemplan la posibilidad de dos subidas más antes de diciembre. La previsión mediana sitúa ahora los tipos en un rango del 4,00%-4,25% a finales de año, antes de retroceder en 2028.

Dieciséis de los 19 funcionarios esperan que el próximo movimiento se produzca en la reunión de octubre o de diciembre, lo que prácticamente consolida las expectativas del mercado de otro endurecimiento. Como comparación, hace solo tres meses ningún funcionario preveía una subida en 2026.

2. Por qué los funcionarios están adoptando una postura más agresiva

El presidente Kevin Warsh, que asumió el cargo a finales de mayo, ha dejado claro un punto: la Fed necesita ver que la inflación subyacente avance claramente hacia el 2% y a una velocidad suficiente. No lo está haciendo.

La economía está funcionando con más fuerza de la que la Fed había estimado anteriormente, y esa fortaleza mantiene viva la presión sobre los precios. La previsión mediana para la inflación PCE no vuelve al 2% hasta 2029. Con un crecimiento resistente y 162.000 empleos añadidos en agosto, los responsables creen que tienen margen para mantener una política restrictiva sin quebrar el mercado laboral.

3. Qué sucederá después en 2026 y 2027

La trayectoria inmediata está definida. Los funcionarios esperan otra subida este año después del movimiento de hoy. La división aparece en 2027. Diez funcionarios no prevén más movimientos el próximo año, mientras que ocho siguen contemplando otra subida de un cuarto de punto. En la previsión mediana no se proyectan recortes de tipos para 2027, y la relajación solo regresaría en 2028.

Esto eleva el tipo terminal, o máximo de los tipos, hasta el 4,00%-4,25%, desde el 3,75% de la reunión anterior. El mensaje es de tipos más altos durante más tiempo, con una clara predisposición a hacer más si la inflación no se enfría.

4. Impacto en el mercado

Los mercados ya habían descontado una subida en septiembre con una probabilidad del 87% antes de la decisión, pero los puntos fueron más agresivos de lo que esperaban los futuros. El giro provocó un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo, un dólar más firme y un retroceso de las acciones sensibles a los tipos. Las mesas de operaciones sitúan ahora cerca del 97% la probabilidad de al menos otra subida antes de que termine el año.

Para prestatarios y ahorradores, la conclusión es directa. Otra subida este año significa que los tipos de las tarjetas de crédito, los préstamos para automóviles y los costes de financiación empresarial seguirán elevados hasta 2027, mientras los ahorradores continúan obteniendo fuertes rendimientos por su efectivo.

La Fed acaba de subir los tipos por primera vez en más de tres años. Con 16 funcionarios diciéndote que viene otra subida, este ciclo de endurecimiento acaba de reiniciarse.

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