¿BTC, oro o efectivo? Primero, observa la dirección de la liquidez

Después de que la Reserva Federal volviera a subir los tipos, el oro y BTC se vieron presionados al mismo tiempo. A primera vista, parece que los activos de riesgo están retrocediendo en conjunto, pero en realidad detrás de esto está el nuevo reajuste del precio de la liquidez en dólares.
En esta ocasión, el tipo de interés oficial se elevó al 3,75 %—4,00 %, mientras que el diagrama de puntos muestra que 16 de los 18 funcionarios prevén al menos otra subida de tipos este año. Esto significa que el mercado no puede interpretarlo simplemente como una «subida de tipos puntual».
También es necesario volver a analizar la lógica del oro. Por lo general, se ve afectado conjuntamente por los tipos reales, el dólar y la demanda de activos refugio. Cuando el dólar y los rendimientos suben simultáneamente, el oro tiende a verse presionado a corto plazo. BTC es aún más sensible: se ve afectado tanto por la liquidez como por el apetito de riesgo del mercado, por lo que su volatilidad podría ser mayor.
Si tuviera que desglosar el enfoque, no elegiría simplemente entre BTC y oro, sino que primero mantendría cierta flexibilidad en efectivo. Si BTC cae rápidamente, se puede observar si aparecen señales de estabilización; en cuanto al oro, hay que prestar atención a la evolución de los tipos reales y del dólar.
Ahora lo más importante no es predecir la próxima vela, sino confirmar si el mercado ha entrado en un shock restrictivo a corto plazo o en un entorno de tipos altos durante más tiempo. La respuesta será distinta, y el comportamiento de los activos también podría ser completamente diferente.
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