La Fed subió los tipos por primera vez en tres años; lo que realmente merece atención no son estos 25 puntos básicos, sino que la lógica de recortes de tipos a la que el mercado está acostumbrado podría haber dejado de funcionar.

Esta vez, los tipos subieron al 3,75%—4,00%, aprobado por unanimidad con 12 votos a favor. El diagrama de puntos fue aún más agresivo: 16 de los 18 funcionarios prevén al menos otra subida de tipos este año. Esto demuestra que no se trata simplemente de una «corrección», sino de decirle al mercado que, mientras no se consiga contener la inflación, los tipos elevados seguirán presentes.
La reacción del mercado también fue directa. El Dow Jones cerró con una caída de unos 631 puntos, el S&P cayó un 0,45%, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5% y el dólar se fortaleció. Lo que realmente está presionando ahora a los activos de riesgo ya no son solo los tipos oficiales, sino que el rendimiento sin riesgo es demasiado alto: cuando basta con comprar bonos del Tesoro estadounidense y mantenerlos para obtener un rendimiento cercano al 5%, las acciones con valoraciones elevadas y algunas altcoins deben ofrecer expectativas de crecimiento aún mayores para atraer capital.
Pero lo interesante es que BTC sigue actualmente cerca de los 76.000 dólares y no ha sufrido una caída significativa siguiendo a la bolsa estadounidense. Mi interpretación es que la subida de 25 puntos básicos ya había sido descontada por el mercado; lo que los fondos realmente esperan es cuándo se materializará la próxima subida de tipos.
Por eso, a corto plazo, no hay que fijarse únicamente en que «la materialización de la subida de tipos significa que ya se ha descontado todo lo negativo». A continuación, habrá que observar si el dólar, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense y BTC pueden seguir manteniendo esta divergencia. Si el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años continúa subiendo y el dólar se fortalece al mismo tiempo, es muy posible que la resistencia actual del mercado cripto solo signifique que la presión aún no se ha transmitido por completo.
#BTC # contrato