La Reserva Federal sube los tipos por primera vez en tres años; lo que realmente merece atención no son estos 25 puntos básicos, sino que la lógica de los recortes de tipos a la que el mercado está acostumbrado podría haber dejado de funcionar.

Esta vez, los tipos subieron al 3,75%—4,00%, con los 12 votos a favor. El diagrama de puntos fue aún más agresivo: 16 de los 18 funcionarios prevén al menos otra subida de tipos este año. Esto demuestra que no se trata simplemente de una «corrección», sino de decirle al mercado que, mientras la inflación no baje, los tipos altos seguirán existiendo.

La reacción del mercado también fue directa. El Dow Jones cerró con una caída de unos 631 puntos, el S&P 500 bajó un 0,45%, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5% y el dólar se fortaleció. Lo que realmente está presionando ahora a los activos de riesgo ya no es solo el tipo oficial, sino que el rendimiento libre de riesgo es demasiado alto: cuando basta con comprar bonos del Tesoro estadounidense para obtener un rendimiento cercano al 5%, las acciones de alta valoración y algunas altcoins deben ofrecer unas expectativas de crecimiento aún mayores para atraer capital.

Pero lo interesante es que BTC se mantiene actualmente cerca de los 76.000 dólares y no ha sufrido una caída brusca como la bolsa estadounidense. Mi interpretación es que la subida de 25 puntos básicos ya estaba descontada por el mercado; lo que los fondos realmente esperan es saber cuándo se materializará la próxima subida de tipos.

Por eso, a corto plazo, no hay que fijarse únicamente en que «la subida de tipos ya se produjo y lo negativo ya está descontado». A continuación habrá que observar si el dólar, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense y BTC pueden seguir manteniendo esta divergencia. Si el rendimiento de los bonos a 10 años continúa subiendo y el dólar se fortalece al mismo tiempo, la resistencia actual del mercado cripto a las caídas podría ser simplemente señal de que la presión aún no se ha transmitido por completo. #美联储三年来首次加息25个基点 @Gate 广场