#美联储三年来首次加息25个基点 #Gate广场中秋团圆局 La subida de tipos ya se ha materializado, ¿y ahora qué? ¿Cuántas veces más puede repetirse el guion de que las “malas noticias ya están descontadas” para Bitcoin?
La decisión ya está tomada. La Reserva Federal subió los tipos 25 puntos básicos el 17 de septiembre, hasta el 3,75%-4,00%, por primera vez desde julio de 2023.
Los datos de CME muestran que, antes de la reunión, la probabilidad de una subida de tipos que descontaba el mercado pasó del 87% al 92,5%; la mayoría ya conocía el resultado.
¿Y el comportamiento de Bitcoin? Una hora después del anuncio cayó hasta los 75.355 dólares y luego se recuperó rápidamente hasta los 76.513 dólares. Parece el clásico guion de que “las malas noticias ya están descontadas”. Pero no te apresures a decir “vender con el rumor, comprar con la noticia”.
El verdadero suspense nunca estuvo en si subirían los tipos, sino en el próximo capítulo que te cuenta el gráfico de puntos.
El último gráfico de puntos muestra que, de los 18 funcionarios, 12 prevén otra subida este año y 4 prevén dos más; ninguno espera un recorte este año. La mediana de los tipos para 2027 subió 50 puntos básicos, hasta el 4,1%, y para 2028, hasta el 3,9%.
Xiong Yuan, economista jefe de Guosheng Securities, afirmó que una subida de tipos en línea con lo previsto puede considerarse “una buena noticia a corto plazo porque las malas noticias ya están descontadas”. Pero las palabras exactas de Waller en la rueda de prensa fueron: “La inflación sigue en niveles elevados. Los datos de inflación de este verano no indican que la tendencia subyacente haya mejorado de forma significativa”. También pronunció una frase aún más contundente: “Me resulta difícil describir las condiciones financieras como restrictivas”.
Traducido: estos 25 puntos básicos son solo el aperitivo. El ciclo de endurecimiento apenas comienza.
El mercado cripto cayó desde el máximo de 82.000 de agosto hasta cerca de 75.000, un descenso de casi el 9%. Las expectativas de subidas de tipos, un IPC por encima de lo esperado, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense superando el 5% y el fracaso de la ley CLARITY en el Senado por 49:49: prácticamente todas las malas noticias ya están reflejadas en el precio.
El margen de caída es limitado, pero para subir hace falta un catalizador. Y el catalizador no va a salir del gráfico de puntos.
¿Dónde está entonces el catalizador?
Primero, el retorno de fondos en stablecoins a los exchanges. Actualmente, las reservas de stablecoins en los exchanges se han evaporado en 16 mil millones de dólares desde el máximo, hasta situarse en unos 64 mil millones de dólares; bn posee el 68,5% de ellas. Si esta cifra empieza a subir, significará que el capital externo está entrando.
Segundo, un dato de empleo no agrícola de septiembre inesperadamente débil. Actualmente, la Reserva Federal prevé una tasa de desempleo del 4,1%; si el dato real queda claramente por debajo de lo esperado, el relato de las subidas de tipos podría cambiar.
Tercero, cualquier señal positiva por parte de los reguladores. A la ley CLARITY le faltaron solo unos pocos votos para aprobarse esta vez; el resultado de 49:50 muestra que las diferencias se están reduciendo y que no es imposible volver a intentarlo. CryptoQuant muestra que el volumen de BTC transferido a los exchanges por los tenedores de corto plazo en 24 horas se disparó de 19.400 a 33.100 BTC, de los cuales 23.200 BTC fueron enviados a los exchanges con pérdidas no realizadas; se trata de la mayor venta por activación de pérdidas en el último mes. Krak registró entradas diarias de más de 6000 BTC, y Bn, de más de 10.000 BTC. Wintermute transfirió 2550 BTC a Bn, por valor de unos 193 millones de dólares.
La presión vendedora se concentra en quienes entraron recientemente. Los tenedores a largo plazo no se han movido.
La subida de tipos no es el final de la historia, sino el punto de partida del próximo capítulo. La verdadera pregunta nunca fue si la Reserva Federal subiría los tipos. La pregunta es: ¿quién está dispuesto a comprar a este precio? $BTC