Wall Street está esperando a la Fed, y Bitcoin ya está sintiendo la presión. El próximo movimiento podría depender menos de la decisión sobre los tipos y más de lo que diga la Fed sobre el camino por delante.

Los mercados entraron en el 16 de septiembre con cautela. Los futuros de las acciones estadounidenses cotizaban ligeramente al alza antes del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal, mientras Bitcoin se negociaba en torno a la zona media de 75.000 a 77.000 dólares tras un fuerte descenso vinculado en parte al revés del CLARITY Act en el Senado.

La particularidad de la configuración de hoy es que los inversores están vigilando varios riesgos al mismo tiempo.

Se espera que la Reserva Federal eleve su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, según la valoración del mercado publicada por Reuters. Pero la gran pregunta para los inversores es si los responsables de política monetaria indicarán que podría producirse un endurecimiento adicional.

¿Por qué están nerviosos los mercados?

Los tipos de interés afectan al precio del dinero en todo el sistema financiero.

Cuando suben los costes de endeudamiento, las empresas generalmente afrontan una financiación más cara, los consumidores pueden volverse más cautelosos y los inversores pueden exigir mayores rendimientos a los activos más arriesgados.

Para la renta variable, eso puede ejercer presión sobre las valoraciones, especialmente en sectores donde gran parte del valor esperado procede de beneficios futuros.

Para las criptomonedas, la relación es aún más sensible.

Bitcoin no genera beneficios corporativos ni dividendos. Por tanto, su precio de mercado está muy influido por la liquidez, el posicionamiento de los inversores, el dólar, los rendimientos reales y el apetito general por el riesgo.

Eso no significa que cada subida de tipos envíe automáticamente a Bitcoin a la baja. Lo que importa es si la decisión real y la comunicación de la Fed son más agresivas o más acomodaticias de lo que los inversores ya habían anticipado.

Las acciones estadounidenses tienen su propio acto de equilibrio

El S&P 500 y el Nasdaq se enfrentaron recientemente a presiones mientras subían los rendimientos de los bonos del Tesoro. Reuters informó de que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años había alcanzado alrededor del 5% antes de relajarse ligeramente de cara al anuncio de la Fed.

Unos rendimientos más altos pueden competir con la renta variable por el capital de los inversores y aumentar la tasa de descuento aplicada a los beneficios corporativos futuros.

Al mismo tiempo, el mercado no está valorando simplemente el tipo de interés de hoy.

Los inversores están tratando de comprender toda la trayectoria de la política monetaria.

Si la Fed sube los tipos, pero señala que las futuras decisiones dependerán en gran medida de los datos económicos entrantes, la reacción del mercado podría diferir sustancialmente de un escenario en el que los responsables de política monetaria indiquen que es probable un endurecimiento adicional.

Bitcoin afronta una prueba adicional

Los inversores en criptomonedas están lidiando con otra fuente de incertidumbre.

El fracaso del Senado a la hora de impulsar el CLARITY Act provocó un fuerte movimiento a la baja en varias partes del mercado cripto. Bitcoin cayó aproximadamente un 3% el martes y se consolidaba alrededor de 75.800 dólares durante la sesión europea del miércoles, según informaciones del mercado.

Eso significa que la evolución del precio de Bitcoin hoy debe interpretarse con cuidado.

Si BTC cae después de la decisión de la Fed, el movimiento podría reflejar la política monetaria, los rendimientos del Tesoro o el dólar, pero también podría representar la continuación de la asimilación del revés regulatorio.

Lo mismo se aplica a un posible rebote.

Una recuperación de Bitcoin no significaría necesariamente que las preocupaciones regulatorias hayan desaparecido. Podría simplemente indicar que los operadores están ajustando sus posiciones tras la venta inicial.

¿Qué deberían vigilar los inversores?

1. La decisión real de la Fed

El tipo de interés anunciado será la primera cifra a la que reaccionen los mercados, pero solo es el punto de partida.

2. La orientación futura de la Fed

Esto podría ser aún más importante. Los inversores buscarán pistas sobre la inflación, el crecimiento económico y la posibilidad de nuevas subidas de tipos.

3. Los rendimientos del Tesoro

La reacción del mercado de bonos puede ofrecer una señal importante sobre cómo interpretan los inversores el mensaje de la Fed. El rendimiento a 10 años se situaba cerca del 5% antes de la decisión, un nivel que ya ha atraído una atención significativa del mercado.

4. El dólar estadounidense

Un dólar más fuerte puede endurecer las condiciones financieras globales y generar potencialmente una presión adicional sobre los activos de riesgo denominados en dólares.

5. La reacción de Bitcoin después del primer movimiento

Los primeros minutos posteriores al anuncio de un banco central importante pueden ser extremadamente volátiles. La reacción posterior puede ofrecer una indicación más clara de cómo interpretaron realmente los inversores el mensaje de política monetaria.

El panorama general

El mercado de hoy no está afrontando un único catalizador.

Es una combinación de política monetaria, rendimientos elevados de los bonos, preocupaciones por la inflación, riesgos geopolíticos e incertidumbre regulatoria específica de las criptomonedas.

Eso hace que las predicciones simples sean especialmente difíciles.

Para los inversores profesionales, la cuestión clave no es si Bitcoin o las acciones suben o bajan inmediatamente después del anuncio de la Fed. La pregunta más útil es por qué se movieron.

¿El movimiento se debió a cambios en las expectativas sobre los tipos?

¿Subieron bruscamente los rendimientos del Tesoro?

¿Se fortaleció el dólar?

¿O los inversores simplemente continuaron reduciendo su exposición a los activos de riesgo tras las pérdidas recientes?

Comprender la causa es más valioso que reaccionar al titular.

La decisión de la Fed acabará convirtiéndose en un acontecimiento más dentro de un ciclo de mercado mucho más amplio. Lo que importa a continuación es cómo evolucionan las condiciones financieras y si los inversores recuperan la confianza en que la inflación y la política monetaria avanzan hacia una mayor estabilidad.

El Día de la Fed ya está aquí. ¿Se centrarán más los mercados en la propia subida de tipos o en el mensaje sobre lo que viene después?
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