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El núcleo del proyecto de ley: por fin se delimitarán claramente las competencias regulatorias de la SEC y la CFTC

Como operador que lleva mucho tiempo siguiendo la regulación de las criptomonedas, creo que el aspecto más destacable de la Ley CLARITY es bastante sencillo: por fin trazará una línea divisoria clara entre la SEC y la CFTC.

Los republicanos del Senado publicaron el 14 de septiembre el texto final de 635 páginas, 5 páginas más que la versión anterior, y el Partido Republicano afirmó que incorporaba 126 modificaciones sustanciales propuestas por los demócratas. La lógica central consiste en distinguir claramente los activos digitales entre “valores” y “productos digitales”: los primeros quedarían bajo la SEC y los segundos, bajo la CFTC. La CFTC obtendría la autoridad regulatoria exclusiva sobre los mercados al contado de productos básicos digitales, mientras que la SEC seguiría supervisando la emisión de valores y las actividades de las plataformas de intercambio.

Para las plataformas de intercambio, los brókeres y las plataformas DeFi que operan en Estados Unidos, esto significa que por fin contarían con normas federales uniformes que seguir, en lugar de que cada estado actuara por su cuenta.

Pero lo que más me sorprendió fue la reestructuración integral de las disposiciones éticas. El borrador de principios de septiembre no incluía ninguna prohibición de participación accionarial, mientras que el nuevo texto prohíbe explícitamente a los funcionarios federales electos, jueces y sus cónyuges poseer más de 15.000 dólares en participaciones de empresas que emitan o lancen tokens, y exige que se desprendan de ellas o las coloquen en un fideicomiso ciego. Lummis afirmó que se trata de “las restricciones éticas más estrictas de la historia de Estados Unidos”.

Sin embargo, los detalles siguen siendo controvertidos: los hijos y las personas a cargo no están incluidos, por lo que el alcance es más limitado que el exigido por la ley federal de divulgación. Queda por ver si esta laguna se convertirá en un motivo para que los demócratas sigan oponiéndose.

Desde el punto de vista del trading, si se aprueba el proyecto de ley, el aumento de la certeza regulatoria podría atraer la entrada de capital institucional, lo que beneficiaría a Coinbase y a otros proveedores de plataformas de intercambio, custodia e infraestructura blockchain. Personalmente, prestaré especial atención a la volatilidad a corto plazo de COIN y HOOD.