Protocolos de préstamos DeFi: qué los diferencia realmente

A primera vista, la mayoría de los protocolos de préstamos DeFi parecen iguales: depositar garantías, pedir préstamos contra ellas y pagar intereses. Las diferencias importantes están en los detalles.
Modelo de tasas de interés: Algunos protocolos utilizan tasas algorítmicas que se ajustan automáticamente en función de la utilización del pool. Otros dependen de tasas fijadas por la gobernanza que cambian con menor frecuencia. Los modelos algorítmicos reaccionan más rápido a la demanda, pero pueden dispararse durante la volatilidad.
Factores de garantía: Cada protocolo establece sus propios ratios de préstamo-valor para cada activo. Un factor de garantía más conservador ofrece mayor protección frente a las liquidaciones, pero menor eficiencia de capital para el prestatario.
Mecánica de liquidación: Algunos protocolos utilizan subastas holandesas para las garantías liquidadas, mientras que otros emplean bonificaciones de liquidación fijas pagadas a liquidadores externos. Esto afecta a la rapidez con la que se elimina la deuda incobrable durante movimientos bruscos del mercado.
Mercados aislados frente a agrupados: Los protocolos más recientes aíslan cada vez más los activos de mayor riesgo en mercados separados, de modo que un activo problemático no pueda arrastrar la solvencia de todo el protocolo.
Ninguna de estas diferencias es visible si solo lees la página de marketing y no la documentación. Antes de depositar fondos en cualquier lugar, conviene comprobar directamente los cuatro puntos en la documentación del propio protocolo.
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