#Gate广场中秋团圆局 #RobinhoodChain收入连续五日下滑 Los ingresos de Robinhood Chain han caído durante cinco días consecutivos, lo que en esencia es el resultado de la combinación de un ajuste a corto plazo y la pérdida de impulso, aunque esta última es la causa principal y el ajuste a corto plazo, solo la manifestación.
I. La pérdida de impulso es la causa fundamental de la caída de los ingresos
1. Pérdida de impulso del mercado de las memecoins: Los ingresos recientes de Robinhood Chain dependen en gran medida del trading especulativo de memecoins (como PONS), un tipo de operación caracterizado por que el entusiasmo aparece y desaparece rápidamente. A medida que los inversores iniciales tomaron ganancias y el sentimiento del mercado se enfrió, el volumen de transacciones on-chain y las comisiones (Gas) se contrajeron notablemente, provocando directamente la caída de los ingresos on-chain.
2. Sentimiento del mercado y redistribución de fondos: El fracaso de algunas memecoins (como laptop) y los riesgos legales y regulatorios a los que se enfrenta la narrativa de las acciones meme afectaron al sentimiento FOMO (miedo a perderse una oportunidad), provocando una redistribución de los fondos y una disminución de la actividad de las transacciones on-chain.
3. Impacto de la retirada gradual de los subsidios: Parte de la actividad de trading on-chain dependía de los subsidios iniciales para el Gas. A medida que se redujeron los umbrales de los subsidios o estos llegaron a su fin, algunos cazadores de incentivos y fondos de arbitraje a corto plazo abandonaron el mercado, amplificando aún más la caída del volumen de transacciones.
II. Ajuste a corto plazo y factores estructurales
1. Retroceso natural tras una base de comparación elevada: Debido al auge de las memecoins, los ingresos de Robinhood Chain alcanzaron anteriormente un máximo histórico (como los 5,44 millones de dólares de ingresos en un solo día). En ausencia de una entrada sostenida de fondos adicionales, el retroceso de los ingresos hasta un intervalo normal (como 1,42 millones de dólares) constituye un ajuste natural tras una base de comparación elevada.
2. Exposición al riesgo de una estructura del ecosistema unificada: Robinhood Chain sigue dependiendo en gran medida del ecosistema de las memecoins, mientras que los sectores de activos reales impulsados oficialmente, como los RWA (acciones tokenizadas), aún se encuentran en fase de desarrollo y todavía no han formado una «segunda curva de crecimiento» capaz de sustituir completamente a las memecoins. Cuando desaparece el entusiasmo especulativo, se hace evidente la fragilidad de una estructura de ingresos unificada.

Resumen: La caída de los ingresos de Robinhood Chain se debe principalmente a la pérdida de impulso provocada por el declive del ciclo de las memecoins y la retirada de fondos a corto plazo, junto con el retroceso natural tras una base de comparación elevada. Si la red no logra transformarse rápidamente de un modelo «impulsado por la especulación» a uno «impulsado por los activos reales», el impacto de la pérdida de impulso podría prolongarse. $PONS