#每周来晒 #8月CPI数据出炉

El IPC de agosto cambió la conversación del mercado

El IPC de agosto no provocó un shock inflacionario dramático, pero sí aportó algo posiblemente más importante para los mercados: una razón para que los traders reevalúen el próximo movimiento de la Reserva Federal.

El IPC general aumentó un 3,4% interanual, sin cambios respecto a julio y, en líneas generales, en consonancia con las expectativas. En términos mensuales, el IPC general subió un 0,4%, recuperándose después de quedar casi plano en julio, a medida que repuntaron los precios de la energía y la gasolina.

La cifra más importante fue el IPC subyacente.

El IPC subyacente aumentó un 2,4% interanual, por debajo del 2,5%, lo que muestra que la inflación subyacente anual sigue enfriándose gradualmente. Sin embargo, el IPC subyacente subió un 0,3% intermensual, frente a las expectativas del 0,2%.

Esa diferencia de 0,1 puntos porcentuales puede parecer pequeña, pero cuando la política monetaria depende tanto de los datos, pequeñas desviaciones pueden tener un impacto desproporcionado en las expectativas.

El IPP de agosto también había sido más fuerte de lo esperado, lo que añadió otra razón para que los mercados siguieran siendo cautelosos.

Por tanto, el mensaje es mixto:

La inflación anual se está enfriando, pero la tendencia mensual sigue siendo incómoda para la Fed.

El debate sobre la Fed ha cambiado

El mayor cambio es que la conversación del mercado se ha alejado de preguntar simplemente cuándo volverán los recortes de tasas.

En cambio, los traders ahora debaten si la Fed podría subir las tasas.

Tras la publicación del IPC, varios indicadores basados en el mercado se movieron con fuerza hacia un escenario de subida en septiembre, con probabilidades de aproximadamente el 85–87% de que se produzca un aumento de 25 puntos básicos, según algunas mediciones.

Una subida de 25 pb elevaría el rango objetivo de los fondos federales del 3,50%–3,75% al 3,75%–4,00%.

Pero sería prudente no considerar esto el inicio de un ciclo importante de endurecimiento.

La Reserva Federal aún debe equilibrar la inflación con el debilitamiento de la confianza económica. La lectura de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 47,8 en septiembre desde 51,7 en agosto, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años se aproxima a la zona psicológicamente importante del 5%.

Eso crea un entorno difícil.

La Fed podría adoptar una postura más agresiva porque la inflación sigue siendo persistente, pero un endurecimiento agresivo ante el debilitamiento del consumidor también genera sus propios riesgos.

Por eso la reunión de septiembre es tan importante.

BTC se encuentra en una zona de decisión crítica

Bitcoin cotizaba alrededor de $76.814 el 13 de septiembre, con una caída aproximada del 0,66% en 24 horas y del 3,9% en siete días.

El rango inmediato era aproximadamente de $76.499–$77.510.

Para mí, la zona clave es $76.000–$76.500.

Mientras Bitcoin proteja esa zona, el mercado puede seguir moviéndose lateralmente hasta la reunión del FOMC.

Una recuperación por encima de $77.500 mejoraría la estructura a corto plazo y posiblemente abriría el camino hacia $80.000–$82.000.

Pero un cierre diario decisivo por debajo de $76.000 cambiaría el panorama. La próxima zona importante a la baja podría situarse en $72.000–$73.000.

El punto importante es la liquidez.

Los mercados perpetuos de Bitcoin han mostrado recientemente una profundidad relativamente escasa en ambos lados, lo que significa que la volatilidad del FOMC podría generar movimientos exagerados en cualquier dirección.

Este es exactamente el tipo de entorno en el que perseguir velas puede salir caro.

Ethereum debe defender los $2.468

Ethereum se situaba alrededor de $2.481, con una caída aproximada del 2% en 24 horas y un RSI cercano a 32,4.

El nivel crítico a corto plazo es aproximadamente $2.468.

Si ETH mantiene esta zona, sería posible una recuperación hacia $2.546 y potencialmente $2.600.

Sin embargo, si $2.468 falla de forma decisiva, los traders deberían prepararse para otro tramo a la baja.

ETH/BTC se sitúa alrededor de 0,0323, mientras que el dominio de Bitcoin se mantiene elevado, cerca del 58,81%.

Eso me indica que el capital sigue favoreciendo a Bitcoin en lugar de rotar agresivamente hacia las altcoins.

Las altcoins aún no están listas para una rotación generalizada

El Índice de Temporada de Altcoins se sitúa alrededor de 37, lo que sigue estando firmemente por debajo del nivel asociado con el liderazgo generalizado de las altcoins.

Las principales altcoins también estaban bajo presión:

- SOL: alrededor de $99,77
- XRP: alrededor de $1,343
- BNB: alrededor de $716,30
- DOGE: alrededor de $0,0836
- ADA: alrededor de $0,205
- LINK: alrededor de $11,29
- AVAX: alrededor de $7,33
- SUI: alrededor de $0,71

Algunas microcapitalizaciones registraron ganancias espectaculares, mientras que otras sufrieron pérdidas de dos dígitos.

Eso no implica necesariamente una rotación saludable.

Cuando las microcapitalizaciones especulativas se mueven violentamente mientras Bitcoin y Ethereum siguen débiles, lo interpreto como liquidez fragmentada y no como una altseason confirmada.

Preferiría ver que BTC recupere primero los $80.000 antes de interesarme significativamente más por una exposición amplia a las altcoins.

Las acciones transmitieron un mensaje diferente

Curiosamente, la renta variable estadounidense reaccionó positivamente al informe de inflación.

El cierre del 11 de septiembre mostró:

Dow: 52.573,29, +0,98%
S&P 500: 7.656,98, +0,86%
Nasdaq: 26.333,04, +0,96%
Russell 2000: 2.903,94, +0,45%

El S&P 500 rompió una racha de cuatro sesiones de pérdidas y se mantuvo apenas alrededor de un 2% por debajo de su récord de agosto, cercano a 7.816,70.

El mercado parece haber interpretado el informe del IPC, en parte, como una eliminación de la incertidumbre.

Pero vale la pena vigilar el rezago de las small caps frente a los índices de grandes capitalizaciones. Esto sugiere que los inversores siguen sintiéndose más cómodos con empresas más fuertes y de mayor calidad que con activos muy sensibles a las tasas.

Si el S&P se mueve hacia 7.500–7.550 sin un shock crediticio o de liquidez más amplio, esa zona podría resultar más interesante para comprar disciplinadamente en las caídas que para perseguir la fortaleza.

El panorama general del mercado

El próximo gran evento es la reunión del FOMC del 15–16 de septiembre, que incluye la decisión sobre las tasas, las proyecciones económicas y la rueda de prensa de Powell.

Después llega el 24 de septiembre, con la tercera estimación del PIB del segundo trimestre de 2026.

Pero el evento que, en mi opinión, merece más atención es el 30 de septiembre, cuando se publique el PCE de agosto junto con los datos históricos revisados del PCE.

Si esas revisiones muestran que la inflación fue menos persistente de lo que se creía anteriormente, los mercados podrían reevaluar rápidamente la narrativa agresiva actual.

Por tanto, mi enfoque general es sencillo:

BTC: defender los $76 mil, recuperar los $77,5 mil y después vigilar los $80–82 mil.

ETH: $2.468 es la línea clave a corto plazo.

Altcoins: esperar a que Bitcoin recupere fuerza antes de anticipar una rotación generalizada.

Acciones: vigilar 7.500–7.550 en el S&P como posible zona de retroceso de calidad.

Riesgo: reducir el apalancamiento en torno al FOMC y evitar asumir que el primer movimiento posterior a la decisión será el movimiento definitivo.

El mayor error en este entorno es intentar predecir cada vela.

El mejor enfoque es identificar los niveles, definir la invalidación, controlar el tamaño de la posición y dejar que el mercado confirme la dirección.

El informe del IPC de septiembre ha aumentado la incertidumbre en torno a la política monetaria, pero también ha creado niveles claros que vigilar.

Ahora la Fed tiene la última palabra.

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