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LA IA ESTÁ ENTRANDO EN SU ERA DE INFRAESTRUCTURA — Y LOS PRÓXIMOS GANADORES PODRÍAN ESTAR OCULTOS TRAS LOS TITULARES

La historia de la inversión en IA está cambiando.

Durante los últimos años, el mercado ha estado obsesionado con una simple pregunta:

«¿Quién está construyendo la IA más potente?»

Ahora podría estar surgiendo una pregunta más importante:

«¿Quién está suministrando todo lo que la IA necesita para seguir creciendo?»

Esa distinción importa.

La supuesta reconstrucción de posiciones en IA tras una dolorosa caída del 67 % ha atraído atención, especialmente porque los nombres que, según se informa, están siendo observados no se concentran en una sola parte del ecosistema de la IA.

La cesta incluye SNDK, BE, INTC, CRWV, SKHY y AMD.

A primera vista, estas empresas pueden parecer no relacionadas.

Sin embargo, al profundizar, empieza a aparecer un tema común:

La infraestructura de la IA.

LA CAÍDA DEL 67 % CAMBIA LA HISTORIA

Una caída del 67 % es significativa.

Puede cambiar por completo la forma en que un inversor aborda el riesgo, el tamaño de las posiciones y la asignación de capital.

Tras un descenso importante, reconstruir posiciones no es necesariamente una señal de que se esté repitiendo la estrategia anterior.

La señal más importante podría ser la selección de las nuevas posiciones.

¿Hacia dónde se mueve el capital?

¿Qué partes del ecosistema de la IA están atrayendo atención?

¿Y qué sugiere ese posicionamiento sobre la próxima etapa del ciclo de la IA?

Ahí es donde esta cesta, según se informa, se vuelve interesante.

LA CADENA DE SUMINISTRO DE LA IA ES MUCHO MÁS GRANDE QUE LAS GPU

Cuando la gente piensa en IA, normalmente piensa primero en las GPU.

Tiene sentido, porque los aceleradores potentes son esenciales para entrenar y ejecutar modelos avanzados de IA.

Pero las GPU no pueden funcionar de forma aislada.

Todo centro de datos importante de IA también necesita:

Memoria de alto rendimiento.

Una capacidad de almacenamiento masiva.

Electricidad fiable.

Refrigeración avanzada.

Infraestructura de redes.

Computación en la nube.

Capacidad de centros de datos.

Fabricación de semiconductores.

Procesadores especializados.

Esto significa que la expansión de la IA genera demanda en todo un ecosistema industrial.

La mayor oportunidad no siempre está en la empresa de la que todo el mundo ya está hablando.

A veces, la oportunidad más interesante se encuentra una o dos capas más abajo en la cadena de suministro.

SNDK: LA CONEXIÓN CON EL ALMACENAMIENTO

El almacenamiento es una de las partes menos glamurosas de la narrativa de la IA, pero es extremadamente importante.

Los sistemas de IA generan y procesan cantidades enormes de datos.

Los conjuntos de datos de entrenamiento, los resultados de los modelos, las aplicaciones y las cargas de trabajo empresariales requieren infraestructura de almacenamiento.

Eso hace que las empresas de almacenamiento sean relevantes para el desarrollo más amplio de la IA.

Por tanto, SNDK representa una interesante exposición de segunda capa a la IA.

La tesis no es simplemente:

«La IA sube, por lo tanto el almacenamiento sube».

Se trata de comprender los requisitos de infraestructura creados por la expansión de las cargas de trabajo de IA.

Más computación generalmente significa más datos.

Más datos significa mayores necesidades de almacenamiento.

Esa conexión merece atención.

SKHY Y EL CUELLO DE BOTELLA DE LA MEMORIA

La memoria podría ser una de las piezas más importantes del rompecabezas.

Los aceleradores avanzados de IA requieren un acceso extremadamente rápido a los datos.

La memoria de alto ancho de banda ayuda a mover grandes cantidades de información de forma eficiente entre los procesadores y la memoria.

A medida que los modelos de IA se vuelven más grandes y las cargas de trabajo informáticas más exigentes, la memoria adquiere una importancia cada vez más estratégica.

Eso convierte a SK Hynix en un nombre importante que observar dentro de la cadena de suministro de la IA.

La lección más amplia es sencilla:

Un procesador potente solo es tan útil como la infraestructura que lo respalda.

Si la memoria se convierte en un cuello de botella, todo el ciclo de expansión de la IA puede enfrentarse a limitaciones.

LA ENERGÍA PODRÍA CONVERTIRSE EN LA PRÓXIMA GRAN OPERACIÓN RELACIONADA CON LA IA

Hay otro problema que no puede resolverse únicamente con software.

La electricidad.

Los centros de datos de IA requieren enormes cantidades de energía.

A medida que las empresas construyen clústeres más grandes y despliegan sistemas informáticos más potentes, la demanda de electricidad se convierte en una cuestión crítica de infraestructura.

Esto incorpora a BE a la conversación.

Bloom Energy representa el lado energético de la ecuación de infraestructura de la IA.

Por tanto, la historia de la IA a largo plazo va más allá de los chips.

También incluye la generación de energía, la fiabilidad y una infraestructura capaz de respaldar la próxima generación de centros de datos.

INTEL: UNA APUESTA DIFERENTE POR LA IA

Intel aporta un ángulo diferente.

Su importancia está relacionada no solo con la demanda de IA, sino también con la fabricación de semiconductores y sus ambiciones en el negocio de fundición.

Si Intel puede mejorar sus capacidades de fabricación y atraer con éxito a clientes externos, podría convertirse en un participante importante de la cadena de suministro de semiconductores.

Eso convierte a INTC en un posible componente de recuperación dentro de la tesis más amplia de infraestructura de IA.

Pero las historias de recuperación requieren paciencia.

La ejecución importa.

La tecnología importa.

Los requisitos de capital importan.

Y la competencia sigue siendo intensa.

AMD: LA CAPA DE LA COMPETENCIA

AMD representa otra parte importante de la ecuación.

El mercado de aceleradores de IA no necesariamente seguirá siendo para siempre una historia de una sola empresa.

La competencia importa porque los clientes quieren múltiples proveedores, un mejor rendimiento y, potencialmente, condiciones económicas más atractivas.

Por tanto, AMD ofrece exposición al lado competitivo de la computación de IA.

Los inversores están observando las hojas de ruta de productos, la cuota de mercado, los márgenes, la disponibilidad de suministro y la demanda de los clientes.

El mercado de la IA puede crecer rápidamente mientras la competencia se vuelve simultáneamente más agresiva.

Eso crea tanto oportunidades como riesgos.

CRWV: LA COMPUTACIÓN COMO SERVICIO

Después está CoreWeave.

Los modelos de IA requieren una enorme capacidad informática, pero no todas las empresas quieren construir y operar su propia infraestructura.

Los proveedores de nube especializados pueden ayudar a suministrar esa capacidad.

Esto crea otro vínculo importante en la cadena:

Las aplicaciones de IA generan demanda.

La infraestructura en la nube proporciona acceso a la computación.

Los aceleradores ejecutan las cargas de trabajo pesadas.

La memoria alimenta a los procesadores.

El almacenamiento gestiona cantidades enormes de datos.

La energía mantiene todo en funcionamiento.

Los fabricantes producen el hardware subyacente.

De repente, el ecosistema de la IA parece mucho más grande que una simple operación con GPU.

LA OPORTUNIDAD DE SEGUNDA DERIVADA DE LA IA

Esta podría ser la conclusión más importante.

La primera ola de inversión en IA se centró en gran medida en los beneficiarios directos.

La segunda ola podría centrarse cada vez más en las empresas que permiten que esos beneficiarios amplíen su escala.

Piénsalo como un ecosistema.

Los modelos de IA necesitan computación.

La computación necesita chips.

Los chips necesitan memoria.

Las cargas de trabajo de IA necesitan almacenamiento.

Los centros de datos necesitan energía.

Las empresas de la nube necesitan infraestructura.

Las empresas de semiconductores necesitan capacidad de fabricación.

Cada capa crea otra posible narrativa de inversión.

Eso es lo que hace tan interesante esta cesta, según se informa.

LOS MERCADOS GLOBALES AÑADEN OTRA DIMENSIÓN

También hay un componente geográfico.

SK Hynix está profundamente conectada con el ecosistema asiático de semiconductores, mientras que empresas como Intel, AMD, Bloom Energy y CoreWeave están asociadas a los mercados estadounidenses.

Esto crea un ciclo global de infraestructura de IA.

Las noticias pueden surgir en Asia antes de la apertura de los mercados estadounidenses.

Los avances en semiconductores pueden mover primero las acciones de memoria.

Más tarde, los mercados estadounidenses pueden reaccionar a través de empresas de chips, nube, energía e infraestructura.

Para los operadores nativos de las criptomonedas, los Stock Perps de Gate pueden proporcionar acceso a una exposición seleccionada al mercado bursátil usando USDT, creando otra forma de seguir estas narrativas entre mercados.

La oportunidad no consiste en eliminar el riesgo.

Consiste en comprender cómo puede rotar el capital entre distintos mercados y sesiones.

LO QUE OBSERVARÍA A CONTINUACIÓN

No me centraría únicamente en los titulares.

Observaría:

La estructura de precios.

El volumen de negociación.

La fortaleza relativa.

Los precios de la memoria.

El gasto de capital en IA.

El gasto de los hiperescaladores.

La construcción de centros de datos.

La demanda de energía.

El suministro de semiconductores.

Las expectativas de beneficios.

Y la rotación entre los principales líderes de la IA y los nombres de infraestructura de segunda capa.

Si el dinero sigue avanzando hacia capas más profundas de la cadena de suministro de la IA, la tesis de infraestructura podría adquirir una importancia cada vez mayor.

EL PANORAMA MÁS AMPLIO

La supuesta reconstrucción de posiciones en IA tras una caída del 67 % es interesante.

Pero la verdadera historia podría no ser la recuperación en sí.

Podría ser la composición de la cesta.

SNDK representa el almacenamiento.

SKHY representa la memoria avanzada.

BE representa la energía.

INTC representa la fabricación y el potencial de recuperación.

AMD representa la competencia en aceleradores.

CRWV representa la infraestructura de nube especializada.

Juntas, forman una imagen más amplia de lo que la IA necesita para ampliar su escala.

Por eso creo que la próxima fase del mercado de la IA podría centrarse menos en encontrar simplemente al «próximo ganador de la IA» y más en comprender la infraestructura que sustenta a toda la industria.

La revolución de la IA necesita inteligencia.

Pero la inteligencia necesita hardware.

El hardware necesita memoria.

La memoria necesita fabricación.

La computación necesita almacenamiento.

Los centros de datos necesitan energía.

Y todo ello necesita infraestructura.

Esa podría ser la verdadera operación de segunda capa relacionada con la IA.

La mayor oportunidad no siempre está en la empresa que construye la IA.

A veces, puede estar en la empresa que construye todo lo que permite que la IA exista a una escala masiva.

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