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REACCIÓN AL IPC: LO QUE REALMENTE SIGNIFICA PARA LAS CRIPTOMONEDAS Y LAS ACCIONES
EL MERCADO
El IPC de agosto se publicó el 11 de septiembre y el primer movimiento fue agresivo. Bitcoin abrió el viernes en $76.529, cayó a $76.040 en cuestión de minutos tras la publicación, y luego se revirtió con fuerza, subiendo hasta $79.837 antes de cerrar la sesión cerca de $79.007, una ganancia del 3,24%. Las acciones siguieron el mismo patrón: el S&P 500 había cerrado el día anterior con una caída del 0,58%, en 7.591,70, su cuarto descenso consecutivo, pero al cierre del viernes el Dow había sumado 622 puntos (+1,2%), mientras que el S&P 500 y el Nasdaq subieron un 1,1% cada uno.
LOS TRES CANALES QUE REALMENTE MUEVEN A LAS CRIPTOMONEDAS
Leer Bitcoin directamente a través del IPC es un error. La transmisión se produce a través de tres canales:
Rendimientos el bono del Tesoro a 10 años cerró en el 4,95% el 10 de septiembre, su nivel más alto desde octubre de 2023, antes de bajar a alrededor del 4,92% tras la publicación. El bono a 2 años, el vencimiento más sensible a la política monetaria, se acercó al 4,61%, su nivel más alto desde julio de 2024, mientras que el bono a 30 años se sitúa cerca de un máximo de 19 años.
El dólar un dólar más fuerte endurece la liquidez global, y las criptomonedas siguen siendo el activo más sensible a la liquidez del mercado.
Expectativas de liquidez con un recorte en septiembre valorado en cerca del 0,5% y una probabilidad cercana al 93% de que no haya ningún recorte hasta 2026, la política de tipos altos durante más tiempo es el escenario base, no un escenario de riesgo.
DÓNDE SE SITÚAN AHORA LAS CRIPTOMONEDAS
• Bitcoin: $77.300 — sube un 0,48% en 24 horas y baja un 2,87% en la semana
• Ethereum: $2.534 — sube un 3,24%, superando decisivamente a Bitcoin
• Capitalización total del mercado de criptomonedas: $2,74 billones
• Dominancia de Bitcoin: 58,65% · Índice de Temporada de Altcoins: 42
• ETF spot de BTC: −$13,3 millones el 11 de septiembre · ETF spot de ETH: +$216,4 millones
• Futuros perpetuos de Bitcoin: financiación +0,00153%, interés abierto $51,9 mil millones (−2,19%)
• Futuros perpetuos de Ethereum: financiación +0,00406%, interés abierto $32,3 mil millones (−4,04%)
Ese último par es la señal. El interés abierto está cayendo mientras el precio sube: eso es desapalancamiento, no una convicción renovada.
¿OPORTUNIDAD DE COMPRA O CONDICIONES MÁS ESTRICTAS?
Los datos no permiten quedarse con ambas opciones, así que aquí están honestamente los dos lados.
Favorable: Bitcoin absorbió un dato subyacente elevado y subió durante la sesión; ETH captó $216M de entradas en ETF el mismo día en que los fondos de BTC registraron salidas; la capitalización total del mercado se mantuvo por encima de $2,7 billones.
Adverso: una probabilidad de subida de tipos valorada en aproximadamente un 82%, una trayectoria de relajación eliminada hasta finales de año, un rendimiento a 10 años cerca de máximos del ciclo y los mercados de predicción reduciendo al 20,5% desde el 27,5% de finales de agosto la probabilidad de que Bitcoin alcance $100K para el 31 de diciembre, mientras elevan al 15% la probabilidad de una caída hasta $50K .
Bitcoin también se sitúa aproximadamente un 38,7% por debajo de su máximo histórico de $126.080, y no ha logrado mantenerse por encima de $82.000 en ninguno de sus intentos desde mayo. Ese es el techo estructural que debe respetarse.
Otro detalle que merece atención: el movimiento de Bitcoin se produjo en un contexto de debilitamiento impulsado por el dólar, en lugar de uno favorable. Cuando un activo de riesgo sube el mismo día en que aumentan las probabilidades de una subida de tipos, normalmente significa que el posicionamiento ya era defensivo: una compresión de posiciones cortas, no una reevaluación.
QUÉ CAMBIARÍA EL PANORAMA
Dos fechas: el comunicado del FOMC del 16 de septiembre y la próxima publicación del PCE del 25 de septiembre. Si la Fed sube los tipos y señala una pausa, los activos de riesgo pueden subir por alivio. Si sube los tipos y señala que habrá más, la curva de rendimientos hará el resto.
Observa Bitcoin frente al rendimiento a 10 años, no frente al dato principal del IPC. Ese es el par que ha liderado durante todo el año.
@Gate_Square