A las 20:30, hora de Pekín, se publicaron oficialmente los esperados datos del CPI de agosto de EE. UU. Es la pieza de inflación más importante antes de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, y los mercados mundiales de acciones, bonos, divisas y oro tienen los ojos puestos en estas cifras.
Lecturas reales: todas se ajustaron a las expectativas del mercado
CPI general interanual: 3,4%; mensual: 0,4%
CPI subyacente (el indicador más seguido por la Reserva Federal, excluidos alimentos y energía): interanual 2,4%; mensual 0,2%
En pocas palabras: no hubo una inflación superior a lo previsto ni una desaceleración mayor de lo esperado; fue una «lectura neutral» estándar.
El alza del CPI general se debió principalmente al aumento del precio del crudo, que impulsó el componente energético; la inflación subyacente mantiene su persistencia, sin empeorar más ni registrar una caída evidente.

¿Cómo interpretar las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal?
Antes de la publicación de los datos, el mercado valoraba en aproximadamente un 71% la probabilidad de una subida de tipos en septiembre. Después de conocerse los datos, la probabilidad se mantuvo en el rango del 65‑70%, sin un repunte significativo ni una caída en picado.
Conclusión clave: sigue existiendo la posibilidad de una subida de tipos, pero no está ni mucho menos garantizada.
Este CPI no proporcionó a la Reserva Federal pruebas contundentes de que «deba subir los tipos», pero tampoco razones suficientes para «pausar tranquilamente las subidas». La verdadera batalla se ha trasladado al gráfico de puntos de la reunión de septiembre de la Reserva Federal de la próxima semana.
Reacción inmediata del mercado
Justo después de publicarse los datos, los futuros de las acciones estadounidenses, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el índice del dólar no registraron subidas ni caídas unidireccionales, sino solo una leve volatilidad impulsiva.
Hay que tener muy presente algo importante: durante los primeros 10 minutos tras la publicación de los datos, es normal que el mercado salte repetidamente de un lado a otro. Las subidas y bajadas instantáneas no representan la dirección final; se recomienda esperar entre 15 y 30 minutos antes de analizar la tendencia una vez estabilizada.

Rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.: fluctuación dentro de un rango estrecho, sin poner a prueba el nivel del 5%;
Índice del dólar: leve volatilidad, sin tendencia unidireccional;
Futuros del Nasdaq: fluctuación neutral, sin subidas ni caídas pronunciadas con tendencia definida.

Implicaciones para los inversores
1. No conviertan el CPI de un solo mes en el único criterio para tomar decisiones de inversión
Estos datos solo demuestran que la inflación sigue siendo persistente; no permiten predecir directamente las subidas o bajadas de las acciones estadounidenses y de las acciones A.
Lo de esta noche es solo una «noticia de mitad de partido»; las declaraciones y el gráfico de puntos de la reunión sobre tipos de la próxima semana serán una variable mucho más importante.
2. Siguen existiendo dos riesgos
Si la inflación vuelve a repuntar, los tipos se mantienen elevados durante más tiempo y las acciones de crecimiento seguirán bajo presión;
si la inflación continúa enfriándose, el mercado negociará un techo de los tipos y los activos de riesgo tendrán una oportunidad de recuperación.
3. El precio del petróleo es la línea oculta
Una gran parte del aumento del CPI de agosto se debió al encarecimiento de la energía. Si el crudo se mantiene en niveles elevados, seguirá impulsando la inflación y ejercerá presión sobre la Reserva Federal.

Para terminar
El CPI de esta noche es un dato que «ni sorprende ni asusta». El mercado se encuentra ahora en modo de espera; a partir de ahora, la atención se centrará en la reunión sobre tipos de la Reserva Federal de septiembre, el gráfico de puntos y las declaraciones de los funcionarios sobre la futura trayectoria de los tipos.
En materia de inversión, hay que evitar dejarse arrastrar por las emociones de los datos a corto plazo, mantener la calma, gestionar bien las posiciones y esperar señales más claras.

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