El CPI no sorprendió al mercado. Pero cambió el debate de la Fed.

El CPI de agosto llegó al 0,4% intermensual y al 3,4% interanual, en líneas generales en consonancia con las expectativas.

A primera vista, eso suena neutral.

Pero la cifra más interesante fue el CPI subyacente: 0,3% intermensual, ligeramente por encima del 0,2% que esperaban los economistas. La inflación subyacente se sitúa ahora en el 2,4% interanual.

Eso importa porque la Fed no solo analiza si la inflación está bajando.

Necesita confianza en que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia el 2%.

Y ahora mismo, esa confianza parece frágil.

En consecuencia, los mercados han aumentado la probabilidad de una subida de tipos en septiembre, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro también han subido.

No interpretaría este CPI como una subida garantizada.

Pero tampoco construiría ya una tesis de trading en torno a recortes agresivos de tipos.

La Fed se enfrenta a un escenario complicado:

→ La inflación sigue siendo persistente
→ El petróleo está añadiendo otro riesgo inflacionario
→ Los datos de empleo siguen siendo importantes
→ Las expectativas sobre la política monetaria están cada vez más divididas

Para las criptomonedas y la renta variable, la variable importante quizá no sea el CPI en sí.

Es lo que el CPI hace con la trayectoria esperada de los tipos.

De ahí puede provenir la volatilidad.

Pregunta:
¿Crees que la Fed hace una pausa en septiembre o la tendencia de la inflación se ha vuelto lo bastante sólida como para justificar otra subida?$BTC

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