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‌Impacto de los datos del IPC de EE. UU. de agosto en las subidas de tipos de la Reserva Federal y la evolución del oro
Resumen de la información clave

1. Contexto principal

• El IPC de EE. UU. de agosto es la última carta de inflación de la Reserva Federal antes de su reunión sobre tipos de la próxima semana. Tras la publicación de los datos del IPP, la probabilidad de una subida de tipos según el mercado se disparó del 60% al 73%, mientras que el oro se desplomó 120 dólares durante la noche y cerró en 4316.

• El video analiza en detalle la lógica para interpretar el IPC y diferencia los distintos efectos del IPC general y del IPC subyacente.

2. La lógica de las “dos facturas” del IPC

• IPC general: incluye los precios de la gasolina, los alimentos, etc., afectados por factores incontrolables como la situación en Oriente Medio y el clima, que la Reserva Federal no puede regular directamente; se trata de una “lesión externa”.

• IPC subyacente: excluye los alimentos y la energía e incluye el alquiler, la atención médica, los servicios relacionados con los salarios, etc.; este es el verdadero “núcleo” de la inflación al que presta atención la Reserva Federal.

3. Expectativas del mercado y evaluación de la subida de tipos

• Consenso del mercado: 0,4% intermensual en el dato general y 0,2% en el subyacente.

• Probabilidad de una subida de tipos según los distintos datos:

◦ IPC subyacente intermensual del 0,1% o incluso inferior: la inflación pierde fuerza y aumenta la probabilidad de que no haya una subida de tipos en septiembre;

◦ IPC subyacente intermensual del 0,2%: continúa la incertidumbre entre alcistas y bajistas;

◦ IPC subyacente intermensual del 0,3%: ganan los halcones y la subida de tipos queda prácticamente confirmada.

• Opinión del video: el 5,4% del IPP refleja una fortaleza superficial provocada por el precio del petróleo, mientras que el dato subyacente intermensual de solo el 0,2% quedó por debajo de las expectativas, lo que indica que el núcleo de la inflación es moderado. Lo más probable es que el IPC siga la misma lógica que el IPP.

4. Recordatorio adicional

• El 73% de probabilidad de una subida de tipos ha sido descontado por completo por los propios operadores; funcionarios de la Reserva Federal han señalado que no actuarán basándose únicamente en un solo dato.

• El sentimiento de pánico del mercado se está impulsando a sí mismo: mientras la inflación subyacente no se dispare, cuanto más suba el mercado, más fuerte podría ser la caída. Se advierte que la volatilidad será muy elevada esta noche y que no conviene apresurarse a tomar partido antes de que se publiquen los datos.