#AugustCPIDropsTonight

El PPI de agosto se situó en el 5,4 % interanual, por encima de lo esperado y al alza frente al mes anterior. El dato mensual también subió, con la energía y los bienes contribuyendo al aumento. Los datos añaden otro dato de inflación firme tras las recientes cifras de empleo y mantienen el foco estrechamente puesto en la próxima publicación.

El CPI es la próxima prueba inmediata. Los mercados lo utilizarán para actualizar la trayectoria de la política monetaria y de los activos de riesgo. Una cifra más baja podría aliviar parte de la presión acumulada sobre las expectativas de tipos. Una cifra más alta reforzaría la idea de que la inflación sigue siendo persistente y mantendría vigente la narrativa de tipos altos durante más tiempo.

BTC, el oro y las acciones estadounidenses son sensibles a los mismos datos, pero no siempre se mueven en la misma dirección durante la jornada. BTC suele reaccionar primero a la liquidez y al sentimiento de riesgo. El oro tiende a responder a las expectativas sobre los tipos reales. Los índices bursátiles equilibran las señales de crecimiento frente al impacto de las tasas de descuento. El orden de la reacción puede importar tanto como la dirección.

Considero el dato del PPI un recordatorio de que la trayectoria de la inflación aún no está completamente definida. Posicionarse antes del CPI conlleva el riesgo habitual de estos eventos. Esperar a conocer la cifra elimina parte de la incertidumbre, pero puede significar perderse el movimiento inicial. Cualquiera de los dos enfoques requiere niveles de invalidación claros y un tamaño de posición moderado.

La pregunta práctica es sencilla. Después de un PPI más alto, ¿te posicionas a favor de los datos o te mantienes al margen hasta que se publique el CPI? La respuesta depende del peso que otorgues al lado de los productores como señal adelantada de los precios al consumidor.

Me interesa saber cómo se están preparando los demás. ¿Estás operando la reacción al PPI de cara al CPI o esperando el dato de los consumidores antes de ajustar la exposición? Comparte tu enfoque.

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