El mercado no debe entrar en pánico todavía

El IPP de Estados Unidos subió un 5,4% interanual en agosto, acelerándose claramente y superando el 5,3% previsto. La primera reacción del mercado, naturalmente, es: la inflación vuelve a repuntar, ¿acaso la Reserva Federal va a seguir endureciendo su postura?
Pero, al analizar los datos con calma, se descubre que la historia no es tan sencilla. En agosto, los precios de los bienes de demanda final subieron un 1,1%; los precios de la energía fueron un factor importante, con un aumento del 24,1% en el diésel, mientras que los precios de los servicios solo subieron un 0,1%.
En otras palabras, una parte considerable del repunte del IPP en esta ocasión se debe al impacto de la energía, y no a una pérdida generalizada de control de todos los precios. El IPP subyacente interanual fue del 4,6%; aunque superó el dato anterior, el aumento intermensual subyacente fue de solo un 0,2%, por debajo de lo previsto.
Por eso, lo más imprudente ahora sería ver las tres cifras, 5,4%, y apostar directamente a la baja con toda la cartera. Lo que el mercado realmente espera es el IPC. Si los precios al consumidor no siguen empeorando, este IPP se parecerá más a una «alerta de inflación»; pero si el IPC también supera las previsiones, entonces sí será el momento de elevar realmente la cautela.#美国8月PPI录得5.4%高于预期