ESMA advierte que Polymarket y Kalshi carecen de la debida autorización de la UE

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) emitió una advertencia formal el 10 de septiembre de 2026, declarando que las plataformas de mercados de predicción Polymarket y Kalshi carecen de la autorización necesaria para operar dentro de la Unión Europea, lo que plantea importantes preocupaciones regulatorias para el sector, que crece rápidamente. La advertencia llega mientras los mercados de predicción han ganado popularidad, y se espera que el volumen total de negociación alcance los 240 mil millones de dólares en 2026, frente a los 51 mil millones de dólares de 2025, según las estimaciones de Bernstein. Polymarket, que opera en la blockchain Polygon, y Kalshi, una bolsa estadounidense regulada por la CFTC, han atraído grandes bases de usuarios y valoraciones de 21 mil millones de dólares y 22 mil millones de dólares, respectivamente, pero ninguna ha obtenido las licencias necesarias para ofrecer servicios financieros a los residentes de la UE. La advertencia de la ESMA destaca la zona gris regulatoria en la que operan los mercados de predicción: no están clasificados como instrumentos financieros tradicionales ni están claramente definidos como productos de apuestas, lo que crea un mosaico de regulaciones entre los Estados miembros. En el Reino Unido, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) prohibió el acceso minorista a los mercados de predicción financiera desde 2019, alegando riesgos de perjuicio para los consumidores, aunque actualmente está reconsiderando su postura, ya que los consumidores británicos utilizan cada vez más VPN para eludir las restricciones. En la UE, la advertencia de la ESMA sugiere que las plataformas que ofrecen contratos sobre eventos podrían estar infringiendo la Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros (MiFID II) si los contratos reúnen las condiciones de instrumentos financieros, o la Ley de Apuestas si se consideran juegos de azar. La falta de una autorización clara expone tanto a las plataformas como a sus usuarios a riesgos legales, incluidas posibles multas, la retirada forzosa de los mercados de la UE y dificultades para hacer cumplir los contratos. El token de Polymarket, POLYMARKET, cayó un 9,93% tras conocerse la noticia, lo que refleja la preocupación de los inversores por una ofensiva regulatoria, mientras que la valoración de Kalshi se mantuvo sin cambios, posiblemente porque la plataforma está enfocada principalmente en Estados Unidos y ya obtuvo la aprobación de la CFTC. La advertencia de la ESMA forma parte de un esfuerzo regulatorio más amplio para aportar claridad al sector de los mercados de predicción, que ha atraído un capital riesgo significativo y una gran atención generalizada. En Estados Unidos, la SEC y la CFTC han adoptado una postura más permisiva, y Kalshi ha ganado importantes batallas legales para ofrecer contratos relacionados con elecciones. Sin embargo, el enfoque de la UE es más cauteloso y prioriza la protección de los consumidores y la integridad del mercado. Para Polymarket y Kalshi, la advertencia podría acelerar los planes para obtener las licencias correspondientes en jurisdicciones de la UE o reestructurar sus ofertas para excluir a los usuarios de la UE. Para la industria cripto en general, la medida de la ESMA pone de relieve la creciente tensión entre innovación y regulación, especialmente a medida que las plataformas descentralizadas desafían los límites regulatorios tradicionales. A medida que los mercados de predicción siguen creciendo, la necesidad de un marco regulatorio global coherente se vuelve cada vez más urgente.
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