$AVGO Hablemos del informe de resultados de Broadcom de ayer

Ayer, tras el cierre del mercado, el gigante de los chips Broadcom (AVGO) publicó sus resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026. Este informe puede decirse que tuvo tanto «sorpresas» como «sustos».

Empecemos por las sorpresas: los ingresos del tercer trimestre fueron de 29.591 millones de dólares, un aumento interanual del 86% y por encima de los 29.362 millones de dólares previstos por el mercado. El beneficio neto GAAP fue de 13.088 millones de dólares, un aumento interanual del 216%. El beneficio por acción ajustado fue de 3,32 dólares, también superior a los 3,23 dólares previstos.
Lo más espectacular fue el negocio de semiconductores de IA: ingresos de 16.700 millones de dólares, un aumento interanual del 221% y trimestral del 54%. Hay que tener en cuenta que los ingresos de toda la división de soluciones de semiconductores fueron de apenas 20.839 millones de dólares; la IA representó el 80%.
El CEO de Broadcom, 陈福阳, elevó directamente en la conferencia telefónica la previsión de ingresos del negocio de IA para el ejercicio fiscal 2026 de 56.000 a 58.000 millones de dólares, un aumento interanual del 186%. También hizo una predicción aún mayor: para 2027, los ingresos de IA se duplicarán hasta aproximadamente 115.000 millones de dólares; en 2028 volverán a duplicarse hasta 230.000 millones de dólares. El BPA de la compañía podría superar los 30 dólares.
¿Qué tan impresionante es esta cifra? Los 230.000 millones de dólares de ingresos de IA previstos para 2028 equivalen a casi el doble de los ingresos anuales de toda Broadcom en la actualidad. Broadcom diseña actualmente chips aceleradores de IA personalizados para empresas como Google, Meta y OpenAI. En el tercer trimestre destacó el chip personalizado Jalapeno, desarrollado conjuntamente con OpenAI. En la conferencia sobre resultados, 陈福阳 afirmó que Broadcom ya había comenzado a entregar en producción en masa a Google su producto TPU 8i de próxima generación, cuya capacidad, según dijo, iguala o supera a la Vera Rubin de Nvidia.

Ahora, la parte de los «sustos»: después de la publicación de los resultados, las acciones de Broadcom llegaron a desplomarse más de un 6% tras el cierre del mercado. La razón fue la previsión de ingresos para el cuarto trimestre: la compañía espera unos ingresos de aproximadamente 34.800 millones de dólares, por debajo de los 35.030 millones de dólares previstos por el mercado.
Así es el mercado: la gestión de las expectativas es más importante que cualquier otra cosa. Que tus resultados sean buenos es lo esperado, pero si presentas unas «previsiones para el próximo trimestre» inferiores a las expectativas, el capital se da la vuelta y sale corriendo. Sin embargo, lo interesante es que durante la posterior conferencia telefónica sobre resultados, las acciones de Broadcom pasaron de caer a subir. Este «rebote en V» tras el cierre indica que, después de escuchar las perspectivas del CEO para el futuro, el mercado recuperó la confianza.
En realidad, la evolución de las acciones de Broadcom este año ha quedado rezagada respecto al mercado: al cierre del miércoles, solo habían subido aproximadamente un 6% desde comienzos de 2026, mientras que en el mismo periodo el índice S&P 500 había subido un 12%. Pero desde que ChatGPT desencadenó el auge de la IA a finales de 2022, las acciones de Broadcom se han disparado más de 6 veces y su capitalización bursátil ha alcanzado aproximadamente 1,8 billones de dólares.
Para los inversores de valor, la lógica central de estos resultados de Broadcom es bastante clara:
A corto plazo hay volatilidad (la previsión del cuarto trimestre es ligeramente inferior a las expectativas), a medio plazo hay respaldo (los ingresos de IA siguen creciendo a un ritmo elevado) y a largo plazo hay potencial (los ingresos de IA se duplicarán consecutivamente en 2027 y 2028).
En cuanto a si conviene posicionarse en este nivel, depende de si eres un operador a corto plazo con una perspectiva de tres meses o un titular a largo plazo con un horizonte de tres años.$AVGO ‌