#布伦特原油上涨5.7% La subida vertiginosa del crudo Brent provocada en esta ocasión por la escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán y las expectativas de una interrupción del transporte marítimo en el estrecho de Ormuz responde al típico impulso de la «prima de riesgo geopolítico». Aunque el avance ha sido rápido a corto plazo, su sostenibilidad es dudosa; lo más probable es que presente una subida «por impulsos» hasta niveles elevados y una evolución de «oscilación en niveles altos», difícilmente una subida unilateral y sostenida. La previsión concreta y la lógica principal son las siguientes:

1. Margen alcista: subida limitada a corto plazo; cuidado con la corrección por la «materialización de las expectativas»
· Límite de la subida: a corto plazo, si el conflicto continúa escalando o se produce un bloqueo efectivo del estrecho de Ormuz, el precio del petróleo podría poner a prueba la cota de 100 dólares/barril, pero la probabilidad de que se produzca un escenario extremo de este tipo es baja.
· Riesgo de corrección: el precio actual del petróleo ya incorpora una prima de riesgo elevada (estimada entre 8 y 12 dólares), mientras que todavía no se ha producido una interrupción real del suministro. Si la situación geopolítica se distiende, el conflicto se enfría o el sentimiento del mercado pierde fuerza, el precio del petróleo devolverá rápidamente la prima y retrocederá al rango de 85-88 dólares.
2. Soporte a la baja: oscilación en niveles altos, con un pulso entre los fundamentales y el sentimiento
· Lógica del soporte: a corto plazo, los bajos inventarios (las reservas mundiales de crudo se encuentran en niveles reducidos), el fortalecimiento de los precios al contado y la demanda de reposición de inventarios de las refinerías nacionales proporcionan cierto soporte inferior al precio del petróleo. Sumado a la incertidumbre de los riesgos geopolíticos, lo más probable es que el precio mantenga una oscilación en niveles altos.
· Lógica de la presión: los precios elevados del petróleo frenarán el consumo final y, en un contexto de débil recuperación de la industria manufacturera mundial, la demanda difícilmente podrá sostener una subida continuada y vertiginosa del precio; al mismo tiempo, el alza del petróleo impulsa las expectativas de inflación, lo que podría provocar fluctuaciones en las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal y ejercer una presión macroeconómica sobre el precio.
3. Variable clave: evolución de la situación geopolítica
· La evolución del precio del petróleo depende en gran medida de la evolución del conflicto entre EE. UU. e Irán, de las condiciones reales de navegación en el estrecho de Ormuz y de los ajustes de capacidad de producción de la OPEC+.

Debido al carácter repentino e impredecible de la geopolítica, la volatilidad del precio del petróleo aumentará significativamente a corto plazo. En las operaciones, es necesario estar alerta ante el riesgo de perseguir las subidas y priorizar las operaciones por tramos. $XBRUSD ‌