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NVIDIA vuelve a sorprender con sus resultados de IA

NVIDIA ha vuelto a presentar resultados que refuerzan su posición en el centro del auge global de la infraestructura de inteligencia artificial. Para el segundo trimestre fiscal de 2027, NVIDIA registró unos ingresos de $96,22 mil millones, un 106% más interanual y un 18% más intertrimestral. El BPA diluido no conforme a los PCGA alcanzó $2,22, mientras que el BPA diluido conforme a los PCGA fue de $2,46. La compañía no solo superó las expectativas, sino que también ofreció unas previsiones agresivas que sugieren que la demanda de infraestructura de IA sigue siendo excepcionalmente fuerte.

El centro de datos sigue siendo el motor

El principal titular sigue siendo el negocio de centros de datos de NVIDIA. Los ingresos alcanzaron aproximadamente $89 mil millones, un 117% más interanual y un 18% más que en el trimestre anterior. Los centros de datos representan ahora la abrumadora mayoría de los ingresos de NVIDIA, lo que demuestra la solidez de la posición de la compañía dentro del despliegue global de computación para IA. Los proveedores de servicios en la nube a hiperescala, los laboratorios de IA, las empresas y los clientes soberanos siguen invirtiendo fuertemente en computación acelerada, generando una enorme demanda de las plataformas de NVIDIA.

Una importante superación de las expectativas

Las cifras fueron especialmente impresionantes porque las expectativas ya eran extremadamente altas. Las estimaciones del mercado apuntaban a unos ingresos de aproximadamente $92,2 mil millones, mientras que NVIDIA registró $96,22 mil millones. El BPA no conforme a los PCGA también superó las expectativas de consenso. Superar las estimaciones a esta escala es importante porque NVIDIA ha llegado a un punto en el que los inversores exigen un crecimiento extraordinario simplemente para mantener la narrativa de valoración existente.

Las previsiones de $108 mil millones

Quizá la cifra más importante de todo el informe sea la previsión de ingresos de NVIDIA para el tercer trimestre fiscal, de aproximadamente $108 mil millones, más o menos un 2%. Esto está significativamente por encima del nivel que esperaban los analistas antes del informe e indica que la dirección sigue observando una fuerte demanda futura. Las previsiones también excluyen los ingresos de computación de centros de datos procedentes de China, lo que significa que no dependen de una gran recuperación del mercado chino.

El gasto en IA tiene más margen

Los resultados de NVIDIA proporcionan otra señal importante para el sector tecnológico en general. La compañía espera que los ingresos del ejercicio fiscal 2028 crezcan aproximadamente un 70% interanual y afirma que es probable que el suministro siga siendo un cuello de botella al menos hasta el final del ejercicio fiscal 2028. Esa combinación es inusual: la demanda es tan fuerte que NVIDIA cree que podría vender aún más hardware si hubiera suministro disponible.

Blackwell y Vera Rubin

La siguiente fase de la historia de crecimiento de NVIDIA está avanzando más allá de la actual generación Blackwell. Vera Rubin ya está empezando a contribuir, y NVIDIA espera que Rubin represente aproximadamente el 20% de los ingresos de centros de datos en el tercer trimestre fiscal. La transición entre generaciones es fundamental porque permite a NVIDIA seguir aumentando el rendimiento informático mientras aborda cargas de trabajo de IA cada vez más exigentes.

Márgenes bajo presión

También existe un riesgo que los inversores no deberían ignorar. NVIDIA registró un margen bruto del 75% conforme y no conforme a los PCGA en el segundo trimestre, pero la dirección espera que los márgenes disminuyan a medida que aumenten los costes de los componentes. Las limitaciones de suministro y el aumento de los costes de la memoria podrían generar una presión adicional. Esto significa que el crecimiento futuro de los ingresos deberá evaluarse junto con la rentabilidad, y no solo con los ingresos.

China sigue siendo un riesgo clave

Otra gran incertidumbre es China. NVIDIA afirmó que sus previsiones futuras no incluyen ingresos de computación de centros de datos procedentes de China debido a las restricciones geopolíticas y regulatorias actuales. Por tanto, cualquier cambio futuro en las normas de exportación podría generar un potencial alcista adicional o mantener la incertidumbre. Los inversores deberían seguir de cerca los acontecimientos, porque China sigue siendo un mercado potencial importante para los productos de computación avanzada.

La alianza con Amazon refuerza la confianza

NVIDIA también anunció una relación ampliada con Amazon Web Services que contempla el despliegue de 2 millones de GPU para 2028. Las alianzas a gran escala como esta demuestran que los proveedores de servicios en la nube a hiperescala siguen ampliando su capacidad de infraestructura de IA. La importancia va más allá de un solo cliente, porque refuerza la tendencia general de un gasto de capital masivo en computación para IA.

La economía de la IA en general

Los resultados de NVIDIA se están convirtiendo cada vez más en un control de salud para toda la industria de la IA. Una fuerte demanda de GPU implica un mayor gasto para los proveedores de servicios en la nube, los centros de datos, las empresas de redes, los fabricantes de memoria y la infraestructura energética. Si NVIDIA sigue registrando un crecimiento de tres dígitos, eso sugiere que el ciclo de inversión en IA sigue siendo mucho más fuerte que los ciclos tradicionales de los semiconductores.

Reacción del mercado bursátil

Los resultados de NVIDIA también demuestran lo difícil que se ha vuelto impresionar a los inversores. Una compañía que genera más de $96 mil millones en ingresos trimestrales mientras aumenta sus ventas un 106% sigue enfrentándose a un intenso escrutinio porque las expectativas son enormes. La acción experimentó inicialmente volatilidad en torno a la publicación de resultados, lo que demuestra que los inversores están evaluando no solo la superación principal, sino también los márgenes, la exposición a China, las limitaciones de suministro y el crecimiento futuro.

Escenario alcista

El escenario alcista sigue siendo sólido si el gasto en infraestructura de IA continúa acelerándose, Vera Rubin aumenta su producción con éxito y NVIDIA mantiene su ventaja tecnológica. Unas previsiones de ingresos superiores a $108 mil millones, la inversión continua de los proveedores de servicios en la nube a hiperescala y un crecimiento fiscal proyectado del 70% en 2028 respaldarían el argumento de que el auge de la IA tiene años de expansión por delante.

Escenario de riesgo

Los mayores riesgos son la valoración, las limitaciones de suministro, el aumento de los costes de los componentes, las restricciones a la exportación y la posibilidad de que el gasto de capital en IA acabe ralentizándose. La tasa de crecimiento actual de NVIDIA es extraordinaria, pero mantener un crecimiento así se vuelve cada vez más difícil a medida que se amplía la base de ingresos. Por tanto, cualquier reducción importante del gasto de los proveedores de servicios en la nube a hiperescala podría afectar significativamente a las expectativas futuras.

Visión final del mercado

#NVIDIAEarnings es más que otro sólido informe de resultados de semiconductores. Es una prueba de que el ciclo global de infraestructura de IA sigue siendo extremadamente potente. NVIDIA registró $96,22 mil millones en ingresos trimestrales, $89 mil millones procedentes de centros de datos, un BPA no conforme a los PCGA de $2,22 y unas previsiones de ingresos para el tercer trimestre fiscal de aproximadamente $108 mil millones.

La conclusión principal es que NVIDIA sigue creciendo a un ritmo extraordinario incluso después de convertirse en una de las mayores compañías tecnológicas del mundo. Blackwell sigue siendo potente, Vera Rubin está iniciando su siguiente fase de crecimiento y la dirección espera que la demanda de IA siga siendo lo bastante fuerte como para que las limitaciones de suministro puedan persistir durante años.

Para los inversores, la cuestión clave ya no es si existe demanda de IA. Las cifras ya han respondido a eso. La verdadera pregunta es durante cuánto tiempo podrá NVIDIA mantener este crecimiento extraordinario mientras protege sus márgenes y sortea las restricciones geopolíticas.

NVIDIA ha vuelto a superar ampliamente las expectativas de resultados. Ahora el mercado observará si la compañía puede convertir unas previsiones de $108 mil millones en el próximo trimestre récord.

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