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NVIDIA vuelve a sorprender con sus resultados de IA

NVIDIA ha vuelto a presentar resultados que refuerzan su posición en el centro del auge global de la infraestructura de inteligencia artificial. En el segundo trimestre fiscal de 2027, NVIDIA registró unos ingresos de 96,22 mil millones de dólares, un 106% más interanual y un 18% más secuencial. El BPA diluido no GAAP alcanzó 2,22 dólares, mientras que el BPA diluido GAAP fue de 2,46 dólares. La compañía no solo superó las expectativas, sino que también ofreció unas previsiones agresivas que sugieren que la demanda de infraestructura de IA sigue siendo excepcionalmente fuerte.

Data Center sigue siendo el motor

El principal titular sigue siendo el negocio Data Center de NVIDIA. Los ingresos alcanzaron aproximadamente 89 mil millones de dólares, un 117% más interanual y un 18% más que en el trimestre anterior. Data Center representa ahora la abrumadora mayoría de los ingresos de NVIDIA, lo que demuestra la sólida posición de la compañía dentro del desarrollo global de la computación para IA. Los hiperescaladores, laboratorios de IA, empresas y clientes soberanos siguen invirtiendo fuertemente en computación acelerada, creando una enorme demanda de las plataformas de NVIDIA.

Una gran superación de las expectativas

Las cifras fueron especialmente impresionantes porque las expectativas ya eran extremadamente altas. Las estimaciones del mercado apuntaban a unos 92,2 mil millones de dólares en ingresos, mientras que NVIDIA registró 96,22 mil millones de dólares. El BPA no GAAP también superó las expectativas de consenso. Superar las estimaciones a esta escala es importante porque NVIDIA ha llegado a un punto en el que los inversores exigen un crecimiento extraordinario simplemente para mantener la tesis de valoración existente.

La previsión de 108 mil millones de dólares

Quizás la cifra más importante de todo el informe sea la previsión de ingresos de NVIDIA para el tercer trimestre fiscal: aproximadamente 108 mil millones de dólares, con un margen de variación del 2%. Esto está significativamente por encima del nivel que esperaban los analistas antes del informe e indica que la dirección sigue viendo una fuerte demanda por delante. La previsión también excluye los ingresos de computación de Data Center procedentes de China, lo que significa que no depende de una recuperación importante del mercado chino.

El gasto en IA tiene más margen

Los resultados de NVIDIA ofrecen otra señal importante para el sector tecnológico en general. La compañía espera que los ingresos del año fiscal 2028 crezcan aproximadamente un 70% interanual y afirma que la oferta probablemente seguirá siendo un cuello de botella al menos hasta finales del año fiscal 2028. Esa combinación es inusual: la demanda es tan fuerte que NVIDIA cree que podría vender aún más hardware si hubiera oferta disponible.

Blackwell y Vera Rubin

La siguiente fase de la historia de crecimiento de NVIDIA va más allá de la actual generación Blackwell. Vera Rubin ya está empezando a contribuir, y NVIDIA espera que Rubin represente aproximadamente el 20% de los ingresos de Data Center en el tercer trimestre fiscal. La transición entre generaciones es fundamental porque permite a NVIDIA seguir aumentando el rendimiento informático mientras aborda cargas de trabajo de IA cada vez más exigentes.

Márgenes bajo presión

También existe un riesgo que los inversores no deberían ignorar. NVIDIA registró un margen bruto GAAP y no GAAP del 75% en el segundo trimestre, pero la dirección espera que los márgenes disminuyan a medida que aumenten los costes de los componentes. Las restricciones de suministro y los mayores costes de memoria podrían generar presión adicional. Esto significa que el crecimiento futuro de los ingresos deberá evaluarse junto con la rentabilidad, y no solo con los ingresos.

China sigue siendo un riesgo clave

Otra gran incertidumbre es China. NVIDIA afirmó que no se incluyeron ingresos de computación de Data Center procedentes de China en sus previsiones futuras debido a las actuales restricciones geopolíticas y regulatorias. Por tanto, cualquier cambio futuro en las normas de exportación podría generar un potencial alcista adicional o mantener la incertidumbre. Los inversores deberían seguir de cerca la evolución, porque China sigue siendo un mercado potencial importante para los productos de computación avanzada.

La alianza con Amazon aporta confianza

NVIDIA también anunció una relación ampliada con Amazon Web Services que incluye el despliegue de 2 millones de GPU para 2028. Las alianzas a gran escala como esta demuestran que los hiperescaladores siguen ampliando su capacidad de infraestructura de IA. La importancia va más allá de un solo cliente, porque refuerza la tendencia general de un gasto de capital masivo en computación para IA.

La economía más amplia de la IA

Los resultados de NVIDIA se están convirtiendo cada vez más en un control de salud para toda la industria de la IA. Una fuerte demanda de GPU implica un mayor gasto para proveedores de nube, centros de datos, empresas de redes, fabricantes de memoria e infraestructura energética. Si NVIDIA sigue registrando un crecimiento de tres dígitos, esto sugiere que el ciclo de inversión en IA sigue siendo mucho más fuerte que los ciclos tradicionales de los semiconductores.

Reacción del mercado bursátil

Los resultados de NVIDIA también demuestran lo difícil que se ha vuelto impresionar a los inversores. Una compañía que genera más de 96 mil millones de dólares en ingresos trimestrales mientras aumenta sus ventas un 106% sigue sometida a un intenso escrutinio porque las expectativas son enormes. La acción experimentó inicialmente volatilidad en torno a la publicación de resultados, lo que demuestra que los inversores están evaluando no solo la superación anunciada, sino también los márgenes, la exposición a China, las limitaciones de suministro y el crecimiento futuro.

Escenario alcista

El escenario alcista sigue siendo sólido si el gasto en infraestructura de IA continúa acelerándose, Vera Rubin aumenta su producción con éxito y NVIDIA mantiene su ventaja tecnológica. Una previsión de ingresos superior a 108 mil millones de dólares, la inversión continua de los hiperescaladores y el crecimiento previsto del 70% en el año fiscal 2028 respaldarían el argumento de que el auge de la IA tiene años de expansión por delante.

Escenario de riesgo

Los mayores riesgos son la valoración, las limitaciones de suministro, el aumento de los costes de los componentes, las restricciones a la exportación y la posibilidad de que el gasto de capital en IA acabe ralentizándose. La tasa de crecimiento actual de NVIDIA es extraordinaria, pero mantenerla se vuelve cada vez más difícil a medida que aumenta la base de ingresos. Por tanto, cualquier reducción importante del gasto de los hiperescaladores podría tener un efecto significativo en las expectativas futuras.

Perspectiva final del mercado

#NVIDIAEarnings es más que otro sólido informe de resultados del sector de los semiconductores. Es una prueba de que el ciclo global de infraestructura de IA sigue siendo extremadamente potente. NVIDIA registró 96,22 mil millones de dólares en ingresos trimestrales, 89 mil millones de dólares procedentes de Data Center, un BPA no GAAP de 2,22 dólares y una previsión de ingresos para el tercer trimestre fiscal de aproximadamente 108 mil millones de dólares.

La conclusión más importante es que NVIDIA sigue creciendo a un ritmo extraordinario incluso después de convertirse en una de las mayores compañías tecnológicas del mundo. Blackwell sigue siendo potente, Vera Rubin está comenzando su próxima fase de crecimiento y la dirección espera que la demanda de IA siga siendo lo suficientemente fuerte como para que las limitaciones de suministro persistan durante años.

Para los inversores, la pregunta clave ya no es si existe demanda de IA. Las cifras ya han respondido a eso. La verdadera pregunta es cuánto tiempo podrá NVIDIA mantener este crecimiento extraordinario mientras protege sus márgenes y afronta las restricciones geopolíticas.

NVIDIA ha vuelto a superar ampliamente las expectativas. Ahora el mercado observará si la compañía puede convertir la previsión de 108 mil millones de dólares en el próximo trimestre récord.

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