La bajada de tipos de la Reserva Federal en septiembre parece prácticamente decidida; el foco del mercado se traslada ahora a la magnitud del recorte y a la trayectoria posterior

Actualmente, la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 70% de que la Reserva Federal recorte los tipos en 25 puntos básicos en septiembre, y de aproximadamente el 30% de que los reduzca en 50 puntos básicos, lo que indica que el mercado ya ha descontado por completo el recorte. Sin embargo, la verdadera fuente de volatilidad estará en el comunicado posterior a la reunión y en la previsión de la mediana de los tipos para 2025 reflejada en el diagrama de puntos. Si Powell emite una señal moderada de «recorte preventivo» y de que aún queda margen para posteriores recortes, el índice del dólar podría romper a la baja el nivel redondo de 100, mientras que las acciones tecnológicas y de crecimiento estadounidenses se beneficiarían de una reevaluación de sus valoraciones y el Nasdaq podría intentar alcanzar los 18.500 puntos. Por el contrario, si enfatiza que «la lucha contra la inflación aún no ha terminado» y da a entender que el ritmo de los recortes se ralentizará, los rendimientos de los bonos rebotarían, y los valores financieros y defensivos resistirían relativamente mejor. Desde el punto de vista técnico, los futuros del S&P 500 fluctúan cerca de los 5.600 puntos; si la magnitud del recorte coincide con las expectativas, a corto plazo podría producirse un retroceso de «comprar con el rumor y vender con la noticia». Se recomienda reducir la exposición en cartera al 60% antes de la decisión sobre los tipos y cubrirse mediante la compra de warrants de compra sobre el VIX. La volatilidad será más intensa durante los 30 minutos posteriores al anuncio; conviene esperar a que la dirección quede clara antes de operar siguiendo la tendencia. El objetivo alcista se sitúa en 5.700 puntos y el soporte bajista, en 5.500 puntos.