#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks LasAccionesDeStrategySuperanLos135PorPrimeraVezEn12Semanas

Strategy, anteriormente MicroStrategy, cerró hoy por encima de 135 dólares por primera vez en 12 semanas. MSTR terminó en 137,40, con una subida del 6,8 por ciento en el día. Eso supone una ganancia del 14,2 por ciento semanal y coloca de nuevo a la acción en una clara tendencia alcista.

La última vez que MSTR cotizó por encima de 135 fue el 4 de junio. Desde entonces se había mantenido en un rango entre 108 y 134 mientras Bitcoin se consolidaba y el mercado esperaba los resultados del segundo trimestre y los datos de flujos de los ETF. La ruptura de hoy cambia el panorama técnico y reinicia la narrativa en torno a las empresas con tesorería en Bitcoin.

Por qué se mueve MSTR ahora

Tres factores coincidieron.

Primero, Bitcoin volvió a superar los 81.000. BTC cotizó hoy en 81.650. Strategy mantiene 226.500 BTC en su balance a un coste medio de 36.800. Esa posición ahora tiene un valor de 18,38 mil millones de dólares. Cada movimiento de 1.000 dólares en BTC añade 226,5 millones al valor de mercado de las tenencias de Strategy.

Segundo, las entradas en los ETF. Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron ayer una entrada neta de 328 millones y de 1,12 mil millones en los últimos 5 días. Eso está generando demanda para todos los activos proxy de BTC. Las instituciones que no pueden comprar BTC directamente están comprando MSTR.

Tercero, los resultados del segundo trimestre superaron las expectativas y se elevó la previsión. Strategy presentó sus resultados la semana pasada. Ingresos de software de 142 millones, un 11 por ciento más interanual. La facturación por suscripciones aumentó un 24 por ciento. Más importante aún, la dirección dijo que continuará adquiriendo BTC de forma oportunista y que dispone de 4,2 mil millones de capital disponible a través de programas ATM y convertibles.

El mercado está valorando Strategy como Bitcoin apalancado con un negocio de software incorporado.

Actualización del balance

A 27 de agosto.

Tenencias de BTC: 226.500. Valor de mercado: 18,38 mil millones.

Coste medio: 36.800. Ganancia no realizada: 10,05 mil millones.

Efectivo y equivalentes: 210 millones.

Pagarés convertibles: 3,1 mil millones. Próximo vencimiento: 2027.

Capacidad ATM restante: 2,1 mil millones.

El NAV por acción basado únicamente en BTC es de 142,30. A 137,40, MSTR cotiza con un descuento del 3,4 por ciento frente al NAV de BTC. Hace tres meses cotizaba con un descuento del 22 por ciento. La compresión del descuento es la razón por la que la acción está superando a BTC.

BTC sube un 14,2 por ciento este mes. MSTR sube un 27,4 por ciento. Eso supone una beta de 1,93x.

Análisis técnico

Soporte en 126. Era la resistencia anterior y la media móvil de 50 días.

Soporte en 118. La media móvil de 200 días.

Resistencia en 142. El máximo de junio.

Resistencia en 148. Movimiento medido desde el rango de 108 a 135.

Resistencia en 155. Nivel psicológico.

El cierre de hoy por encima de 135 con 8,4 millones de acciones, 2,3x el volumen medio, confirma la ruptura. El RSI está en 62. El MACD cruzó al alza la semana pasada. El próximo objetivo es de 142 a 145.

Un cierre semanal por encima de 138 abriría la puerta a volver a probar el máximo histórico de 199 de marzo de 2024.

Lo que dijo la dirección en la última llamada

El CEO Phong Le dijo tres cosas importantes.

Una, el negocio de software es estable y está creciendo. No lo están vendiendo. Financia parte de la adquisición de BTC.

Dos, la captación de capital será oportunista. Emitirán convertibles cuando la prima sobre el NAV sea baja y utilizarán los fondos para comprar BTC.

Tres, están explorando obtener rendimiento sobre BTC mediante préstamos a contrapartes institucionales con sobrecolateralización. No hay un calendario, pero añadiría ingresos.

El CFO dijo que no tienen vendedores forzados ni llamadas de margen a ningún precio de BTC superior a 20.000.

Propiedad de ETF e institucional

Los ETF ahora poseen el 8,4 por ciento de MSTR. Vanguard, BlackRock y State Street son los 3 principales tenedores.

La semana pasada, 12 nuevas instituciones presentaron aumentos de posiciones en los formularios 13F. La propiedad institucional total es del 71 por ciento.

La razón es sencilla. Para muchos fondos, comprar MSTR es la única forma de obtener exposición a BTC. El ETF es nuevo, pero algunos mandatos todavía no permiten mantener criptomonedas directamente.

Correlación y beta

La correlación a 90 días con BTC es de 0,84. Es alta, pero no es de 1 a 1.

La beta a 90 días con BTC es de 1,9. Por cada movimiento del 1 por ciento en BTC, se espera un movimiento del 1,9 por ciento en MSTR.

La beta a 90 días con el Nasdaq es de 1,4. Por tanto, también cotiza con el riesgo tecnológico.

Cuando BTC sube, MSTR sube más. Cuando BTC cae, MSTR cae más. Esa es la operación.

Mercado de opciones

El interés abierto es de 420.000 contratos.

La ratio put-call es de 0,61. Hay más calls que puts.

La volatilidad implícita es del 68 por ciento, frente al 92 por ciento de julio.

El mayor interés abierto está en las calls de 140 con vencimiento en septiembre.

Los intermediarios están cortos de gamma por debajo de 130 y largos de gamma por encima de 140. Eso significa que un movimiento por encima de 140 podría acelerarse.

Riesgos que hay que vigilar

Caída de Bitcoin. Si BTC vuelve a caer hasta 72.000, es probable que MSTR vuelva a probar el nivel de 118 a 120.

Dilución. Si emiten 2 mil millones en convertibles, el número de acciones aumentará entre un 8 y un 10 por ciento.

Regulación. No hay novedades, pero la contabilidad de los activos digitales por parte de la SEC continúa evolucionando.

Liquidez. El volumen medio es de 3,6 millones. En una venta masiva pronunciada, los diferenciales se amplían.

Ninguno de estos factores es urgente hoy. La tendencia es alcista.

El panorama general de las empresas con tesorería en Bitcoin

Strategy es el modelo. Pero ya no está sola.

Metaplanet en Japón, Semler en Estados Unidos y 3 nuevos SPAC en el segundo trimestre copiaron el modelo. La capitalización de mercado de las empresas públicas con tesorería en BTC es ahora de 42 mil millones de dólares.

La tesis es la misma. Comprar BTC, mantenerlo a largo plazo y dejar que el mercado revalore las acciones con una prima o un descuento respecto al NAV.

Cuando BTC sube y los flujos de los ETF son fuertes, la prima se amplía. Cuando BTC cae, el descuento aumenta. Ahora mismo estamos en una fase de expansión.

Qué significa esto para el mercado

La ruptura de MSTR por encima de 135 es una señal de que el apetito por el riesgo ha vuelto. También es una señal de que las instituciones quieren exposición a BTC a través de acciones.

Si MSTR mantiene 135, probablemente cotizará entre 142 y 148 de cara a septiembre. Si BTC supera 83.650, MSTR podría probar 155.

Para BTC, las compras de MSTR representan un comprador marginal. Strategy dijo que comprará cuando haya capital disponible. Con 2,1 mil millones restantes en el programa ATM, eso equivale a 25.800 BTC a los precios actuales.

Configuración operativa

Para los operadores de swing. Comprar las caídas hasta 130 con un stop en 126. Objetivo: 142.

Para el largo plazo. Estás comprando 226.500 BTC más un negocio de software con un descuento del 3,4 por ciento. Usa 118 como nivel de invalidación.

Para opciones. Los diferenciales de calls de 135 a 145 con vencimiento en septiembre son populares. La IV es razonable, del 68 por ciento.

Fechas clave

5 de septiembre. Informe de empleo de Estados Unidos.

11 de septiembre. IPC.

17 de septiembre. Reunión del FOMC.

29 de octubre. Resultados del tercer trimestre de Strategy.

Resumen

MSTR 137,40, con una subida del 6,8 por ciento hoy. Primer cierre por encima de 135 en 12 semanas.

Semana: +14,2 por ciento. BTC: +8,7 por ciento.

Tenencias de BTC: 226.500, por valor de 18,38 mil millones.

NAV: 142,30. Cotiza con un descuento del 3,4 por ciento.

Entradas en ETF: 1,12 mil millones en los últimos 5 días.

Volumen: 8,4 millones, 2,3x el promedio.

Factores. BTC por encima de 81 mil, demanda de ETF y compresión del descuento sobre el NAV.

Niveles. Soportes en 126 y 118. Resistencias en 142 y 148.

Perspectiva. Mientras BTC mantenga 78.000, es probable que MSTR avance hasta 142-148. Si BTC supera 83.650, 155 entra en juego.

Esta es la misma historia que en 2024, pero con una estructura mejor. Menos apalancamiento, más compradores institucionales y un plan de capital claro.

Este es un análisis de mercado basado en documentos públicos, datos de resultados y precios de mercado a 27 de agosto de 2026. No es asesoramiento financiero.