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ENA se dispara más de un 15% en un día: por qué ha vuelto la demanda por el dólar sintético

El token ENA subió un 17,2% en 24 horas, desde un mínimo de $0,58 hasta un máximo de $0,68; ahora cotiza a $0,66, con una subida diaria de $0,09. La capitalización de mercado aumentó hasta $3,4 mil millones y el volumen alcanzó $820 millones, un 210% más que el promedio de 7 días de $260 millones. Es la mayor ganancia diaria en 6 semanas.

El token ahora acumula una subida del 88% desde el mínimo de $0,35 de julio, superando a ETH, que sube un 22% en el mismo periodo. Las liquidaciones de cortos alcanzaron $12,4 millones en el movimiento de $0,60 a $0,68, con $7,2 millones en las últimas 4 horas.

Por qué ENA sube un 15% hoy

Hay tres factores.

Primero, la oferta de USDe alcanza un nuevo máximo. La oferta de USDe aumentó hasta $8,2 mil millones, $420 millones más en 7 días y $1,1 mil millones más en 30 días. USDe es un dólar sintético respaldado por posiciones largas en ETH y BTC, además de una cobertura corta con perpetuos. Cuando crece la oferta de USDe, aumentan la recompra de ENA y la participación en las comisiones.

Segundo, las comisiones y el rendimiento. Ethena generó $18 millones en comisiones en los últimos 7 días, con un rendimiento de sUSDe del 12,4% anual, frente al 8,2% de julio. Con un rendimiento del 12,4%, sUSDe atrae $310 millones en nuevo staking en 7 días. Del total de comisiones, el 40% se destina a la recompra de ENA. La recompra diaria ahora se acerca a $1,1 millones, o 1,6 millones de ENA al día a $0,66.

Tercero, el flujo de perpetuos y las cotizaciones. El volumen de perpetuos de ENA aumentó hasta $1,4 mil millones en 24 horas, con una financiación anual del 18% al 24% a favor de las posiciones largas, lo que indica demanda compradora. Las carteras de ballenas con más de $1 millón añadieron 14,2 millones de ENA y los minoristas añadieron 8,6 millones. La entrada neta en las plataformas fue de 22,8 millones de ENA, equivalentes a $15 millones.

Flujo frente a oferta

La oferta circulante de ENA es de 5,2 mil millones y hay 9,8 mil millones bloqueados. El desbloqueo diario ronda los 8 millones de ENA, o $5,2 millones a $0,66. La recompra diaria de $1,1 millones más el bloqueo de 3,2 millones de ENA mediante nuevo staking absorben los desbloqueos 1,4 veces, por lo que la oferta flotante se estrecha.

Reservas de stablecoins que respaldan USDe: $4,8 mil millones en ETH, $1,9 mil millones en BTC, $1,2 mil millones en stablecoins líquidas, más un fondo de reserva de $320 millones. El ratio de colateralización es del 101,2%, lo que es seguro.

Vínculo macroeconómico

Con BTC de nuevo por encima de $81 mil, ETH por encima de $2.500 y una financiación del 12% al 18% en los principales perpetuos, el carry del dólar sintético es elevado. Ethena obtiene ingresos del diferencial y del rendimiento del staking: el staking de ETH del 3,2% más un diferencial del 9% al 12% equivale a un rendimiento bruto del 12% al 15%, lo que financia el rendimiento del 12,4% de sUSDe y deja margen para la recompra.

Cuando BTC se mantuvo en el suelo de $79k durante 6 días y los ETF registraron una entrada de 4.038 BTC, volvió el apetito por el riesgo, lo que impulsa a tokens de beta alta como ENA más que a BTC.

Niveles a vigilar

Soporte inmediato en la zona de $0,60 a $0,62, donde se encuentra la media móvil de 20 periodos de 4 horas y hay un muro de compra de 18 millones de $ENA . Resistencia entre $0,70 y $0,72, donde se encuentran un muro de venta de 22 millones de ENA y el máximo de agosto.

Las liquidaciones de largos por debajo de $0,60 ascienden a $18 millones y las de cortos por encima de $0,70 a $24 millones, por lo que puede producirse un squeeze en ambas direcciones.

Si la oferta de USDe se mantiene por encima de $8 mil millones, el rendimiento de sUSDe por encima del 11% y el volumen de perpetuos por encima de $1 mil millones al día, el camino hacia $0,75 a $0,80 sigue abierto. Si el rendimiento cae por debajo del 8% o la financiación se vuelve negativa, aumenta el riesgo de probar el soporte de $0,52.

Por ahora, la subida diaria del 15% muestra que ha vuelto la demanda por el dólar sintético, con un crecimiento de USDe de $420 millones en 7 días y una recompra diaria de $1,1 millones respaldando el movimiento.