#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks

Las acciones de Strategy superan los 135 dólares por primera vez en 12 semanas: vuelve la beta de BTC

Las acciones de Strategy cerraron en 137,20 dólares, un 8,3% más en el día, con el primer cierre por encima de 135 dólares en 12 semanas. El máximo fue de 138,90 dólares, el mínimo de 128,10 dólares y el volumen alcanzó 18,4 millones de acciones frente a un promedio de 9,2 millones, es decir, 2 veces más. La capitalización de mercado asciende ahora a 38,1 mil millones de dólares.

El movimiento se produjo cuando BTC volvió a superar los 81 mil dólares, con una subida del 3,1% hasta 81,3 mil dólares. Strategy posee 632.457 BTC por valor de 51,4 mil millones de dólares a 81,3 mil dólares, por lo que la acción es un proxy de beta alta.

Por qué importa la ruptura de los 135 dólares

Los 135 dólares fueron el techo desde finales de mayo. Tres pruebas fracasaron entre 133 y 135 dólares en junio y julio, seguidas cada una por una caída del 12% al 18%. Esta vez, la ruptura llegó con un volumen 2 veces superior y BTC cerrando por encima de 80 mil dólares, no por debajo.

El interés en corto era del 12,4% del capital flotante, o 18 millones de acciones. Hoy, el cierre de posiciones cortas añadió impulso. El coste de préstamo subió del 3,2% al 8,5% anual.

La prima frente a las tenencias de BTC también aumentó. A 137,20 dólares, el valor implícito por acción es de 51,4 mil millones de dólares en BTC más 1,1 mil millones de dólares de unidad blanda, dividido entre 278 millones de acciones totalmente diluidas = 189 dólares por acción de valor liquidativo. La acción, a 137 dólares, cotiza con un descuento del 27% frente al valor liquidativo, frente al descuento del 35% de hace una semana. El descuento se redujo a medida que BTC subió.

Factores detrás del movimiento

Uno, el flujo de BTC. El ETF al contado registró una entrada neta de 4.038 BTC, equivalente a 328 millones de dólares, 9 veces la oferta diaria minada de 450 BTC. La entrada de tres días se acerca a 9.200 BTC. Ese flujo impulsó BTC desde un mínimo de 79,2 mil dólares hasta un máximo de 81,85 mil dólares.

Dos, el giro de M2. El crecimiento interanual de M2 en EE. UU. alcanzó el 4,5%, el ritmo más rápido en cuatro años, frente al -4,6% de 2023. M2 se sitúa en 21,4 billones de dólares, 210 mil millones de dólares más intermensualmente. En ciclos anteriores, cuando M2 superó el 4%, las acciones con beta de BTC subieron un 22% de media en los 30 días siguientes.

Tres, la acción de la empresa. Strategy añadió 3.450 BTC la semana pasada a un precio medio de 79.800 dólares, financiados mediante una venta ATM de 380 millones de dólares. La empresa dispone ahora de 2,1 mil millones de dólares en efectivo para realizar más compras si BTC cae.

Macro: la deuda federal de EE. UU. supera los 40 billones de dólares, el rendimiento a 10 años se acerca al 4,70% y el oro supera los 2.650 dólares. La demanda de activos duros respalda al proxy de BTC.

Qué viene ahora

Niveles clave: 135 dólares es ahora soporte, 142 dólares es la siguiente resistencia, donde se sitúa el muro de calls de 12 semanas con 45 mil contratos, y después los 150 dólares, máximo de mayo.

Riesgo: la beta de BTC funciona en ambos sentidos. Si BTC cierra por debajo de 79 mil dólares, la acción podría caer entre un 9% y un 11% en un día, según una beta de 1,8. Hay 380 millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas por debajo de 78,5 mil dólares de BTC, lo que golpearía rápidamente a Strategy.

El flujo de opciones muestra compras de calls: la call con precio de ejercicio de 140 dólares y vencimiento el 29 de agosto registró 22 mil contratos negociados, mientras que la volatilidad implícita subió del 68% al 82%.

Por ahora, la ruptura por encima de 135 dólares después de 12 semanas marca el final de la base y el inicio de un nuevo tramo, impulsado por el regreso de BTC por encima de $81k y la entrada de ETF de 4.038 BTC.