#NVIDIAEarnings

NVIDIA lo ha vuelto a hacer, y esta vez las cifras están enviando un mensaje aún más contundente sobre la escala del auge global de la infraestructura de IA.

NVIDIA comunicó unos ingresos de 96,2 mil millones de dólares en el 2T fiscal de 2027, un increíble aumento del 106% interanual y del 18% respecto al trimestre anterior. La compañía también registró un beneficio por acción diluido según GAAP de 2,46 dólares, mientras que el BPA según criterios no GAAP fue de 2,22 dólares.

Pero la cifra más importante podría estar oculta dentro del titular:

Los ingresos del negocio de centros de datos alcanzaron los 89,0 mil millones de dólares.

Esto representa un crecimiento interanual del 117% y un crecimiento intertrimestral del 18%. El negocio de centros de datos por sí solo representó aproximadamente el 92% de los ingresos trimestrales totales de NVIDIA, lo que demuestra hasta qué punto la compañía está situada en el centro del ciclo de infraestructura de IA.

Wall Street esperaba unos ingresos totales de aproximadamente 92 mil millones de dólares y un BPA ajustado de alrededor de 2,09 dólares.

NVIDIA registró 96,2 mil millones de dólares y 2,22 dólares.

No se trata simplemente de superar las previsiones.

Es otra demostración de que la demanda de computación avanzada para IA sigue siendo extremadamente fuerte.

Y las previsiones futuras podrían ser incluso más importantes que el trimestre que acaba de terminar.

NVIDIA espera unos ingresos de aproximadamente 108 mil millones de dólares para el 3T fiscal, por encima de las expectativas de los analistas. La compañía también proyectó un crecimiento de los ingresos de aproximadamente el 70% para el año fiscal 2028, sustancialmente por encima de la tasa de crecimiento que muchos analistas habían anticipado anteriormente.

Esto cambia la conversación.

Durante meses, los inversores se han preguntado si el ciclo de gasto en IA puede continuar.

Los últimos resultados de NVIDIA ofrecen una de las respuestas más contundentes posibles:

La demanda sigue acelerándose.

El CEO Jensen Huang describió la IA como una tecnología que está alcanzando un punto de inflexión, y señaló que la computación se está convirtiendo cada vez más en una fuente directa de ingresos para las empresas. NVIDIA afirma que la demanda procede de laboratorios de IA, grandes empresas tecnológicas, compañías, clientes soberanos y aplicaciones industriales.

La próxima generación de tecnología de NVIDIA también está adquiriendo una importancia cada vez mayor.

La compañía está aumentando la producción de su plataforma Vera Rubin, diseñada para respaldar la próxima fase de la infraestructura de IA a gran escala.

Y NVIDIA no se limita a vender chips.

Está construyendo todo un ecosistema de computación para IA.

GPU.

Redes.

Sistemas.

Software.

Infraestructura de centros de datos.

Plataformas de IA.

Alianzas estratégicas.

Ese ecosistema es cada vez más difícil de replicar para los competidores.

Uno de los acontecimientos más importantes relacionados con el informe de resultados fue el despliegue previsto por Amazon Web Services de aproximadamente 2 millones de GPU de NVIDIA durante 2027 y 2028. Ese acuerdo ofrece otra indicación de la enorme cantidad de infraestructura informática que los proveedores de servicios en la nube a hiperescala esperan desplegar.

Las cifras también revelan la enorme escala del negocio de NVIDIA.

Los ingresos han pasado de decenas de miles de millones a casi 100 mil millones de dólares en un solo trimestre.

El beneficio neto alcanzó aproximadamente los 59,7 mil millones de dólares, frente a los 26,4 mil millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. El resultado operativo según GAAP alcanzó los 63,7 mil millones de dólares.

Ese nivel de rentabilidad es extraordinario.

Sin embargo, los inversores no deberían ignorar los riesgos.

Cuando una empresa crece tan rápidamente, las expectativas se vuelven extremadamente altas.

Una empresa puede comunicar resultados espectaculares y aun así ver caer sus acciones si los inversores esperaban algo todavía mejor.

Precisamente por eso la reacción de NVIDIA tras los resultados ha sido volátil.

El mercado ya no se pregunta si NVIDIA está creciendo.

Todo el mundo sabe que está creciendo.

El mercado se pregunta si ese crecimiento puede mantenerse con esta intensidad durante años.

Esa es una pregunta mucho más difícil.

NVIDIA también afronta limitaciones de suministro, especialmente en torno a los componentes de memoria avanzada. La dirección espera que los márgenes brutos se vean presionados en los próximos trimestres, con márgenes que podrían acercarse al rango bajo del 70% antes de recuperarse posteriormente.

También está el mercado chino.

Las restricciones a las exportaciones siguen generando incertidumbre sobre cuánta de la tecnología más avanzada de NVIDIA puede venderse en China.

Al mismo tiempo, la competencia está aumentando.

Las grandes empresas tecnológicas están desarrollando aceleradores de IA personalizados.

Los proveedores de servicios en la nube están invirtiendo fuertemente en sus propios chips.

AMD y otras empresas de semiconductores están avanzando con mayor intensidad en el mercado de aceleradores de IA.

Y los inversores se preguntan cada vez más si el enorme gasto de capital necesario para los centros de datos de IA generará finalmente suficientes retornos económicos.

Son preguntas legítimas.

Pero los últimos resultados de NVIDIA muestran que el propio ciclo de gasto sigue siendo extremadamente fuerte.

La compañía afirma que la oferta actual cubre solo alrededor del 70% de la demanda, lo que pone de relieve la magnitud del desafío relacionado con la capacidad.

Piénsenlo por un momento.

El problema no consiste simplemente en encontrar clientes.

El desafío es producir suficiente hardware para satisfacer a los clientes que ya quieren más capacidad de computación.

Es un problema muy diferente.

La fortaleza financiera de NVIDIA también le permite invertir agresivamente en el ecosistema de IA más amplio.

La compañía devolvió aproximadamente 26 mil millones de dólares a los accionistas durante el trimestre mediante recompras de acciones y dividendos, mientras conservaba aproximadamente 99 mil millones de dólares dentro de su autorización de recompra de acciones restante.

Pero NVIDIA también está asumiendo un papel más activo en la financiación y el apoyo a la infraestructura de IA.

Esto ha atraído críticas de algunos inversores, que temen las estructuras de financiación circular y que la demanda de IA pueda verse amplificada artificialmente mediante relaciones financieras entre los proveedores de chips y sus clientes.

Estas preocupaciones no deberían ignorarse.

Reuters informó de que NVIDIA pausó recientemente una iniciativa de financiación con reparto de ingresos para pequeñas empresas de servicios de computación en la nube para IA, debido a las preocupaciones en torno a la estructura del programa.

Este es un recordatorio importante de que el auge de la IA está entrando en una fase más compleja.

La primera fase consistió en demostrar que los modelos de IA podían funcionar.

La siguiente fase consistió en construir enormes cantidades de capacidad de computación.

Ahora el mercado quiere saber si esa infraestructura puede generar retornos económicos sostenibles.

NVIDIA está apostando fuertemente a que la respuesta es sí.

Hasta ahora, las cifras de ingresos respaldan firmemente esa tesis.

La pregunta más importante es qué sucede después.

¿Pueden los ingresos seguir subiendo desde los 96 mil millones de dólares hasta los 108 mil millones y más allá?

¿Puede Vera Rubin crear otro ciclo importante de crecimiento?

¿Pueden los proveedores de servicios en la nube a hiperescala seguir gastando a este ritmo?

¿Pueden los laboratorios de IA monetizar sus productos con la suficiente rapidez como para justificar enormes inversiones en infraestructura?

¿Puede NVIDIA mantener su liderazgo tecnológico mientras los competidores desarrollan aceleradores alternativos?

¿Y pueden los márgenes mantenerse fuertes pese al aumento de los costes de memoria e infraestructura?

Estas preguntas definirán la siguiente etapa de la historia de NVIDIA.

Para los inversores, una de las lecciones más importantes de este informe de resultados es que la inversión en IA no ha desaparecido simplemente después de las enormes ganancias de años anteriores.

La demanda sigue siendo real.

La expansión de la infraestructura continúa.

Y NVIDIA sigue siendo una de las empresas centrales que impulsan esa expansión.

Pero las expectativas han cambiado.

Un trimestre de 96,2 mil millones de dólares ya no basta por sí solo para sorprender al mercado.

Ahora la compañía tiene que ofrecer un crecimiento extraordinario sobre otro crecimiento extraordinario.

Ese es el desafío de convertirse en una de las empresas tecnológicas más importantes del mundo.

Las cifras son enormes.

La oportunidad es enorme.

Pero las expectativas también lo son.

Por tanto, los últimos resultados de NVIDIA representan más que otro informe trimestral.

Son otro dato importante dentro de la historia de la inversión global en IA.

Ingresos: 96,2 mil millones de dólares.

Crecimiento interanual de los ingresos: 106%.

Ingresos del negocio de centros de datos: 89,0 mil millones de dólares.

Crecimiento del negocio de centros de datos: 117%.

BPA según criterios no GAAP: 2,22 dólares.

Previsión de ingresos para el 3T: aproximadamente 108 mil millones de dólares.

Previsión de crecimiento de los ingresos para el año fiscal 2028: aproximadamente el 70%.

La carrera por la infraestructura de IA claramente aún no se está ralentizando.

Ahora el mercado tiene que decidir cuánto de ese crecimiento futuro ya está reflejado en la valoración de NVIDIA.

Ahí es donde comienza la próxima batalla.

NVIDIA ha presentado las cifras.

Ahora los inversores estarán atentos a las previsiones, la próxima generación de chips de IA, el gasto de los proveedores de servicios en la nube a hiperescala, las limitaciones de suministro, los márgenes, la exposición a China y la capacidad del ecosistema de IA más amplio para convertir enormes inversiones en computación en valor económico real.

La historia de la IA aún se está escribiendo.

Y NVIDIA sigue siendo uno de sus capítulos más importantes.