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Previa a los resultados de Marvell: ¿ya está decidido que el sector de chips de IA volverá a fortalecerse?

Esta semana se publicarán los resultados de Marvell Technology (MRVL), y el mercado espera ansioso que respondan a una pregunta:, porque todos esperan que este informe responda a una pregunta: «¿El rebote de las acciones de chips, impulsado recientemente por la sucesiva publicación de noticias favorables para el sector, es una anticipación excesiva del mercado o una señal del inicio de una nueva gran tendencia alcista?». Xiaocai Shen considera que, independientemente de las cifras de los resultados de Marvell, la tendencia de las acciones de chips ya está definida: con los resultados de Nvidia sentando las bases del crecimiento del sector y el ajuste técnico de las acciones de chips ya completado, la nueva gran tendencia alcista está a punto de comenzar:

I. La situación fundamental queda definida: los resultados de Nvidia demuestran que los dividendos de la industria de la IA están lejos de terminar

Anteriormente, el mercado mantenía una división fundamental: ¿el elevado crecimiento de la IA ya había tocado techo?, ¿la demanda de capacidad de computación se estaba saturando gradualmente? Sin embargo, los últimos resultados trimestrales de Nvidia, con datos extraordinarios y contundentes, disiparon por completo las dudas del mercado y establecieron un sólido suelo de resultados para las empresas de chips de IA de todo el sector. Unos ingresos trimestrales de 96,2 mil millones de dólares, un crecimiento interanual explosivo del 106%, junto con un crecimiento del 117% en el negocio de centros de datos y un margen bruto extraordinariamente alto del 75%, confirman claramente la estructura central actual de la industria de la IA: la capacidad de computación y el suministro de chips siguen siendo extremadamente escasos, y la demanda rígida de los usuarios finales supera ampliamente la oferta del mercado.

Este entorno industrial abre directamente espacio de crecimiento para los líderes secundarios de chips de IA, como Marvell. Si Nvidia es el «líder absoluto» del sector de capacidad de computación de IA, Marvell es el «constructor de infraestructura central» del ecosistema de capacidad de computación de IA. La empresa se ha especializado en áreas clave como la interconexión de alta velocidad, los chips complementarios para TPU y los chips controladores de memoria, está estrechamente vinculada a la demanda rígida de construcción de capacidad de computación de IA a escala mundial y disfruta plenamente de los beneficios de la elevada actividad del sector.

II. Se concreta una importante colaboración: la vinculación con el ecosistema de IA de Google abre por completo el espacio de crecimiento de MRVL

El catalizador central de la actual tendencia de Marvell proviene de la mejora integral de su profunda colaboración estratégica con Google, que también constituye la principal noticia favorable detrás del aumento continuo de las expectativas sobre sus resultados. Documentos de la SEC divulgados recientemente muestran que Marvell y Google han alcanzado una colaboración profundamente vinculada: Marvell desarrollará chips complementarios clave personalizados para las TPU de Google, incluidos aceleradores de inferencia de IA, interfaces de red de alta velocidad y controladores de memoria, impulsando integralmente la actualización y evolución de los clústeres de capacidad de computación de IA de Google.

Esta colaboración no es una simple vinculación comercial, sino una alianza profunda entre ecosistemas. Google obtuvo el derecho a suscribir hasta 12,2 mil millones de dólares en acciones de Marvell; ambas partes pasaron de una cooperación empresarial a una comunidad de intereses, y Marvell se integró oficialmente y en profundidad en el sistema de despliegue mundial de capacidad de computación de IA de Google. A medida que Google siga aumentando su inversión en el desarrollo propio de IA y ampliando el tamaño de sus clústeres de capacidad de computación, esto aportará posteriormente a Marvell un incremento continuo, estable y considerable de pedidos, abriendo por completo el techo de sus resultados a medio y largo plazo.

La mayor discrepancia actual del mercado es si las noticias favorables de la colaboración con Google y las expectativas alcistas generalizadas de las instituciones ya se han descontado por adelantado. Desde la perspectiva de la cotización y de los fundamentos, la respuesta es negativa. Actualmente, el mercado solo ha reflejado la prima emocional derivada de la concreción de la colaboración, pero no ha valorado plenamente el incremento continuo de pedidos y el potencial de materialización de resultados futuros. Varias instituciones de Wall Street han elevado recientemente y de forma sucesiva el precio objetivo de Marvell, desde 230 dólares hasta 265 dólares, manteniendo su firme optimismo sobre el elevado potencial de crecimiento de su negocio de chips de IA. Esto demuestra suficientemente que las expectativas del mercado sobre la materialización de sus resultados posteriores aún tienen un amplio margen de subida.

III. Desde el punto de vista técnico: el sector de chips de memoria ha completado el ajuste técnico y la tendencia podría revertirse

Los valores de chips de memoria y de chips de IA representados por SanDisk y Western Digital experimentaron anteriormente un ajuste completo de cinco ondas bajistas en el gráfico diario. La valoración general del sector ha regresado a un rango razonable, la burbuja se ha depurado por completo y el riesgo se ha liberado totalmente. La caída de cinco ondas es una forma clásica de ajuste profundo del mercado, lo que significa que el impulso bajista ya se ha agotado por completo. La señal de suelo general del sector es clara y, posteriormente, probablemente comenzará una tendencia de recuperación tras la reversión.

Desde el punto de vista del ritmo del sector, después de que los líderes de chips de IA subieran de forma sostenida, los valores de segmentos específicos cayeron generalmente en una fase de oscilación y ajuste, mientras los fondos del mercado realizaron plenamente una rotación entre valores de distinta valoración y cambios de posiciones. Ahora que el ciclo de ajuste ha terminado, junto con la mejora continua de los fundamentos de la industria y el respaldo de importantes noticias favorables sobre colaboraciones, el sector experimenta una doble resonancia técnica e informativa, por lo que la probabilidad de un retorno de los fondos y un rebote colectivo es extremadamente alta. Marvell, como valor de calidad que combina capacidad de computación de IA, interconexión de alta velocidad y el concepto central de Google, ha completado suficientemente su ajuste técnico y cuenta con una sólida estructura de posiciones, por lo que podría iniciar el movimiento antes que los demás y liderar el sector.

IV. Previa a los resultados de Marvell: las elevadas expectativas podrían materializarse

Considerando las tres dimensiones de la lógica industrial, las noticias favorables de la colaboración y la configuración técnica, es muy probable que los próximos resultados de Marvell materialicen las elevadas expectativas e incluso las superen. La empresa ya había emitido señales positivas; las expectativas de crecimiento de los ingresos de su negocio de centros de datos se han revisado continuamente al alza y, junto con el respaldo de los nuevos pedidos derivados de la colaboración con Google, los resultados de este trimestre probablemente mantendrán un elevado ritmo de crecimiento, validando aún más la capacidad de crecimiento de su negocio de chips de IA.

En conjunto, Xiaocai Shen considera que los próximos resultados de Marvell Technology probablemente serán una «buena noticia». Sin embargo, pase lo que pase, la reversión de la tendencia de las acciones de chips quizá ya se haya formado, por lo que aprovechar las caídas para abrir posiciones largas es una decisión sensata. Por último, ¡les deseo a todos que prosperen cada día!@Gate 广场