$MRVL De cara a los resultados: el rally de los chips de IA de Marvell aún no ha terminado, pero ¿las expectativas ya son demasiado altas?

El 27 de agosto de 2026 será un día importante para Marvell Technology ($MRVL). Está previsto que la empresa publique sus resultados financieros del segundo trimestre fiscal de 2027 tras el cierre de la bolsa estadounidense.

Lo que hace diferente a estos resultados no son solo las cifras de ingresos.
Detrás de $MRVL ahora se encuentra uno de los mayores catalizadores de la industria de los chips de IA personalizados: la asociación cada vez más estrecha con Google.
Después de que NVIDIA señalara que el gasto en IA sigue siendo muy sólido, la atención del mercado se ha desplazado hacia las empresas que se encuentran en una capa diferente de ese ecosistema.
Y Marvell es una de ellas.

🚀 Google cambia la historia de inversión de Marvell
El 19 de agosto, Marvell reveló un acuerdo estratégico con Google relacionado con el desarrollo de chips de IA personalizados.
Google obtuvo el derecho a comprar hasta 58,97 millones de acciones de Marvell a un precio de US$206,58 por acción, con un valor potencial de aproximadamente US$12,2 mil millones.
Lo mucho más interesante es que el acuerdo podría generar hasta US$120 mil millones en ingresos para Marvell hasta el ejercicio fiscal 2033, dependiendo del cumplimiento de determinados objetivos.
El mercado reaccionó de inmediato.
Las acciones de Marvell se dispararon tras la noticia y los inversores comenzaron a ver MRVL como algo más que una empresa semiconductora común.
Marvell comenzó a posicionarse como uno de los proveedores importantes detrás de la carrera por el silicio de IA personalizado.

🧠 ¿Por qué Google necesita a Marvell?
La industria de la IA está experimentando un gran cambio.
El mundo ya no habla únicamente de las GPU de NVIDIA.
Los hiperescaladores como Google, Amazon y Microsoft desarrollan cada vez más ASIC/XPU personalizados para sus propias necesidades de IA.
El objetivo es sencillo:
mayor eficiencia, mayor especificidad y reducir la dependencia de las GPU de uso general para determinadas cargas de trabajo.
Marvell se encuentra justo en el centro de esta tendencia a través de sus negocios de:
XPU personalizados;
interconexión óptica;
conmutación Ethernet;
soluciones ópticas de 800G y 1,6 billones;
y tecnología de conectividad para centros de datos.
En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, el 76% de los ingresos de Marvell procedió de los centros de datos, alcanzando aproximadamente US$1,83 mil millones.
Por eso, cuando aumenta el gasto en infraestructura de IA, Marvell no necesita vender GPU para beneficiarse también de este ciclo.
Vende la “autopista” que permite funcionar a la infraestructura de IA.

📊 Los fundamentales previos a los resultados ya mostraban una aceleración
El último informe de Marvell ya había dado señales contundentes.
En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, la empresa registró:
Ingresos: US$2,418 mil millones
Un aumento del 28% interanual y un nuevo récord.

El BPA no GAAP alcanzó US$0,80, mientras que el flujo de caja operativo llegó a un récord de US$638,8 millones.
Más interesantes aún fueron los comentarios de la dirección.
El CEO Matt Murphy afirmó que la empresa observaba una contratación excepcional relacionada con la IA y elevó sus perspectivas para los ejercicios fiscales 2027 y 2028 debido a la fuerte demanda de soluciones para centros de datos, ópticas, conmutación y XPU personalizados.
Esto demuestra que el crecimiento de Marvell no es solo una historia surgida en las últimas semanas.
Sus cimientos ya estaban establecidos antes de que se anunciara el acuerdo con Google.

🎯 Wall Street ya ha fijado un estándar elevado
Para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, el consenso de los analistas se sitúa en torno a:
Ingresos: US$2,7–2,72 mil millones
BPA ajustado: US$0,93
Estos ingresos implicarían un crecimiento interanual de aproximadamente el 35%, mientras que se estima que el BPA aumentará alrededor del 39%.
Curiosamente, las previsiones oficiales de Marvell se situaban previamente en:
US$2,70 mil millones ±5% de ingresos
y US$0,93 ± US$0,05 de BPA no GAAP.

Esto significa que el consenso del mercado se encuentra prácticamente al mismo nivel que las previsiones de la empresa.
Y aquí está la trampa.
Un pequeño exceso sobre las estimaciones podría no ser suficiente.
Después de que las acciones subieran enormemente durante 2026, el mercado probablemente necesitará superar las estimaciones y unas previsiones sólidas para mantener el impulso.

📈 MRVL ya ha subido más del 180% este año
Esta es la parte que hace que la situación sea interesante y peligrosa al mismo tiempo.
Antes de los resultados, MRVL ya había subido más del 180% aproximadamente durante 2026 y aún se encontraba muy por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en torno a US$329.
Por tanto, los inversores no están entrando en una acción que el mercado aún no haya descubierto.
Al contrario:
El mercado ya conoce la historia de la IA de Marvell.
El mercado ya conoce la relación con Google.
El mercado ya conoce el silicio personalizado.
Y el mercado ya sabe que la demanda de centros de datos está aumentando.
La pregunta ahora es:
¿Los resultados financieros serán capaces de dar a los inversores una nueva razón para comprar a precios más altos?

🔥 NVIDIA acaba de dar combustible a MRVL
El momento de los resultados de Marvell es realmente interesante.
NVIDIA acaba de anunciar unos ingresos de aproximadamente US$96,2 mil millones y unas previsiones de alrededor de US$108 mil millones para el próximo trimestre.
Estos resultados volvieron a despertar el optimismo sobre la continuidad del gasto en IA.
Como consecuencia, las acciones relacionadas con la infraestructura de IA también cobraron impulso.
En la mañana del 27 de agosto, se informó de que MRVL subía aproximadamente un 4% en las operaciones previas a la apertura tras los resultados de NVIDIA.
Esto significa que Marvell llega a sus resultados con un sentimiento de mercado muy alcista.
Pero hay dos caras.
Si MRVL ofrece unos resultados extraordinarios → el impulso de NVIDIA puede convertirse en combustible adicional.
Si los resultados solo están “en línea con las expectativas” → los inversores que ya compraron por el entusiasmo podrían optar por recoger beneficios.

⚠️ Este es el mayor riesgo: las buenas noticias ya están descontadas
Esta puede ser la pregunta más importante para $MRVL.
¿Las buenas noticias ya están reflejadas en el precio?
Es muy probable que, en parte, sí.
El mercado ya ha otorgado una prima elevada a:
el silicio de IA personalizado;
Google;
Amazon;
Microsoft;
las redes ópticas;
el crecimiento de los centros de datos;
y las perspectivas para los ejercicios fiscales 2027–2028.
Incluso antes de los resultados, el mercado de opciones indicaba una posible fluctuación de alrededor del 10% tras el informe, con un rango aproximado hacia US$261 en la parte superior o por debajo de US$214 en la parte inferior.
Esto significa que:
MRVL ya no es una acción que pueda tratarse como defensiva.
Una sola frase de la dirección puede cambiar miles de millones de dólares en capitalización bursátil.

🔍 ¿Qué hay que buscar en el informe de esta noche?
Los inversores no deberían fijarse únicamente en el BPA.
Hay cinco cifras o narrativas mucho más importantes.
1. Ingresos
¿MRVL será capaz de superar significativamente los US$2,7 mil millones?
Un pequeño exceso sobre las estimaciones podría no ser suficiente.
2. Previsiones del tercer trimestre
Esta podría ser precisamente la cifra más importante.
JPMorgan estimó previamente que los ingresos del tercer trimestre podrían acercarse a US$3,1 mil millones, por encima del consenso de aproximadamente US$3,03 mil millones.
Si las previsiones reales se acercan o superan esa cifra, el mercado podría interpretar que la aceleración del crecimiento realmente está teniendo lugar.
3. XPU personalizados
Los inversores quieren saber a qué velocidad avanzan los programas de silicio personalizado con los hiperescaladores.
No solo Google.
Amazon y Microsoft también son partes importantes de la historia de Marvell.
4. Óptica y redes
La demanda de 800G y 1,6 billones es muy importante porque cuanto mayor es el clúster de IA, mayor es la necesidad de conectividad.
5. Margen
Unos ingresos elevados son ciertamente atractivos.
Pero los inversores quieren ver si ese crecimiento está generando un apalancamiento operativo cada vez mejor.

💥 Escenarios que podrían producirse para MRVL
🟢 Caso alcista: superar las estimaciones y elevar las previsiones
Por ejemplo:
Ingresos > US$2,7 mil millonesBPA > US$0,93Previsiones del tercer trimestre > US$3,03 mil millonesLa dirección eleva las perspectivas para los ejercicios fiscales 2027/2028El silicio de IA personalizado cobra cada vez más fuerza.
Si aparece esta combinación, MRVL podría continuar su rally.
En este escenario, el mercado ya no valoraría únicamente los resultados.
El mercado comenzaría a valorar la aceleración del crecimiento a largo plazo.

🟡 Caso base: buenos resultados, pero en línea con las expectativas
Este podría ser precisamente el escenario más difícil.
Por ejemplo, MRVL genera aproximadamente US$2,7 mil millones y un BPA de US$0,93.
Fundamentalmente:
bien.
Pero para el mercado:
no necesariamente suficiente.
Porque esas cifras ya eran las previstas por los inversores.
Si las previsiones también se limitan a seguir las expectativas, las acciones podrían sufrir una recogida de beneficios.

🔴 Caso bajista: previsiones decepcionantes
Esto es lo que más hay que vigilar.
Si los ingresos son buenos, pero la dirección da señales de:
desaceleración del silicio personalizado;
retrasos en los programas de los hiperescaladores;
presión sobre los márgenes;
o previsiones por debajo de las expectativas,
el mercado podría aplicar rápidamente una rebaja de valoración.
Especialmente porque las acciones ya han subido aproximadamente un 180% durante el año.
Cuanto más suben las acciones, más brutal es el castigo cuando no se cumplen las expectativas.

🧩 Google es un catalizador, no una garantía
Hay algo que no debe olvidarse.
El acuerdo con Google, con un valor potencial de US$120 mil millones hasta el ejercicio fiscal 2033, no significa que Marvell vaya a recibir de inmediato US$120 mil millones en ingresos.
El acuerdo está sujeto a determinadas condiciones y objetivos.
Por eso, los inversores deben separar:
los ingresos potenciales futuros
de
los ingresos ya registrados en los estados financieros.
Por eso los resultados del 27 de agosto son tan importantes.
El mercado quiere ver si el impulso del negocio que sustenta el acuerdo ya se refleja en las cifras reales.

🎯 Conclusión: MRVL aún puede continuar el rally, pero el estándar ha cambiado
El 27 de agosto de 2026, Marvell se encuentra en una posición muy interesante.
Los fundamentales están mejorando.
La infraestructura de IA sigue creciendo.
Google está profundizando la asociación.
Amazon y Microsoft también forman parte del ecosistema del silicio personalizado.
Y NVIDIA acaba de señalar que el gasto en IA sigue siendo muy sólido.
Pero después de una subida de aproximadamente el 180% durante el año, MRVL ya no necesita simplemente un informe “bueno”.
MRVL necesita un informe que haga que el mercado diga: “Esto es mucho más grande de lo que esperábamos”.
Esa es la diferencia entre buenas noticias y noticias capaces de mover el mercado.
Si los ingresos superan las expectativas y las previsiones del tercer trimestre/ejercicio fiscal 2027 vuelven a elevarse, el rally de los chips de IA de Marvell aún tendrá combustible.
Pero si la empresa solo cumple las cifras ya previstas, los inversores deben estar preparados para la posibilidad de vender con la noticia.
Y quizá esa sea la verdadera batalla de esta noche:
No si Marvell tiene futuro en la IA.
El mercado ya está bastante convencido de ello.
La pregunta es: ¿cuánto mayor es ese futuro en comparación con el precio que los inversores ya han pagado hoy?
MRVL llega a sus resultados con unos fundamentales sólidos, pero también con unas expectativas igual de sólidas.
Y después del cierre de la bolsa estadounidense, las cifras de Marvell determinarán si el rally recibe nuevo combustible o si, por el contrario, se convierte en un momento para que el mercado recoja beneficios.
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