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Entradas netas de 4038 BTC en ETF de Bitcoin: nueva demanda tras la retención de $81k

El ETF spot de Bitcoin registró entradas netas de 4038 BTC en las últimas 24 horas, equivalentes a 328 millones de dólares al precio de 81,3 mil dólares por BTC. Esto marca el tercer día consecutivo de compras netas, con entradas totales en 3 días cercanas a 9.200 BTC.

BlackRock IBIT lideró con +2.410 BTC, Fidelity FBTC añadió +1.120 BTC, Bitwise BITB añadió +680 BTC, mientras que Grayscale GBTC registró salidas de -210 BTC. El total neto de todos los emisores sigue siendo de +4038 BTC.

Este flujo es importante porque el flujo de los ETF ha sido un motor clave del precio desde su lanzamiento en enero de 2024.

Por qué entran ahora 4038 BTC

Hay tres factores.

Primero, el precio se mantuvo entre $79k y $80k como suelo durante 6 días después del máximo de $84k . Los compradores que vendieron en el máximo vuelven a entrar en la caída. Los datos on-chain muestran que el coste de los tenedores a corto plazo ronda los 68 mil dólares, por lo que $80k aún mantiene al 88% de los tenedores en ganancias, lo que limita las ventas por pánico.

Segundo, la demanda macroeconómica. El crecimiento interanual de M2 en EE. UU. alcanzó el 4,5%, su nivel más rápido en cuatro años, frente al -4,6% de 2023. Un M2 de 21,4 billones de dólares añade efectivo al sistema. Con la deuda federal de EE. UU. por encima de 40 billones de dólares, el rendimiento a 10 años cerca del 4,70% y el oro por encima de 2.650 dólares, la demanda de activos refugio se mantiene.

Tercero, la base y el carry. La base de BTC en CME subió al 11,2% anual, y la financiación en los perpetuos se sitúa cerca del 8% al 12%, por lo que la compra de ETF más la venta de futuros genera un carry del 9% al 11%. Las mesas de fondos de cobertura utilizan el ETF como pata larga del carry, lo que eleva las entradas incluso cuando el spot permanece plano.

Flujo frente a oferta

La entrada de 4038 BTC equivale a unas 9 veces la oferta diaria minada. La oferta diaria minada tras el halving de abril de 2024 es de ∼450 BTC al día. La compra neta de 4038 BTC por parte de los ETF absorbe en un día 9 días de nueva oferta.

Desde el lanzamiento, las tenencias netas de los ETF superan 1,05 millones de BTC, o el 5,0% de la oferta máxima total de 21 millones. A 81 mil dólares, esas tenencias tienen un valor de 85,3 mil millones de dólares.

Además, la reserva de stablecoins en las principales plataformas es de 42 mil millones de dólares, y las tesorerías corporativas tienen 600 mil BTC, por lo que la oferta líquida es escasa.

Qué significan 4038 BTC para el precio

Patrón histórico: cuando las entradas netas diarias superan los 3000 BTC durante 3 días seguidos, BTC sube un promedio del 12% en los 21 días siguientes. La última vez que ocurrió fue a principios de mayo, cuando BTC subió de $62k a $71k en 18 días.

Si las entradas se mantienen por encima de 2000 BTC al día y la financiación permanece por encima del 8%, el camino de $86k a $90k sigue abierto, con $79k como suelo a corto plazo. Si las entradas pasan a ser de -2000 BTC al día, el soporte de $75k podría ponerse a prueba.

Hay que vigilar la sesión estadounidense de esta noche. Los datos de flujo de los ETF estadounidenses se publican a las 01:00 UTC. Si IBIT vuelve a añadir más de 1500 BTC, la racha de 3 días podría extenderse a 4 días, algo que ocurrió por última vez en febrero, cuando BTC alcanzó un nuevo máximo.

Por ahora, la entrada neta de 4038 BTC muestra compras reales, no solo cobertura de cortos, con BTC por encima de $81k y ETH por encima de 2.500 dólares.