Informe financiero del Q2 de NVIDIA: detrás de 96.200 millones de dólares de ingresos, la capacidad de cómputo de IA pasa de ser una «historia» a convertirse en un negocio

96.200 millones de dólares de ingresos, un crecimiento interanual del 106% y 89.000 millones de dólares de ingresos de centros de datos: el informe financiero del Q2 del año fiscal 2027 de NVIDIA volvió a ampliar los límites de lo que el mercado imagina cuando oye «chips de IA». Cuando los ingresos trimestrales de una empresa se acercan a los 100.000 millones de dólares y su beneficio neto se aproxima a los 60.000 millones de dólares, la pregunta ya no es «¿puede seguir creciendo?», sino «¿dónde está exactamente el techo?».

El dominio absoluto de los centros de datos es un arma de doble filo

Los ingresos de los centros de datos representan el 92,5% de los ingresos totales, con un crecimiento interanual del 117%. AWS se ha comprometido a desplegar 2 millones de GPU adicionales, los ingresos de los clientes hyperscale crecieron un 102% interanual y los clientes de la nube de IA y empresariales aumentaron un 138%: estas cifras indican una cosa: la inversión mundial en infraestructura de IA no solo no se ha detenido, sino que se está acelerando. Pero una concentración del 92,5% también significa que el destino de NVIDIA está profundamente ligado al ciclo de inversión en capacidad de cómputo de IA. Si el gasto de capital de los proveedores de nube hyperscale se ralentiza, esta concentración extrema provocará una volatilidad mayor que la de sus homólogos.

Reacción del mercado: superar las expectativas se ha convertido en la «nueva normalidad»

Tras la publicación del informe financiero, las acciones de NVIDIA llegaron a subir un 4,7% en las operaciones posteriores al cierre, hasta los 219,53 dólares. Goldman Sachs elevó su precio objetivo a 300 dólares, mientras que Bernstein fue más agresivo y lo situó en 400 dólares. Pero, a diferencia del patrón anterior de «caída obligatoria después del informe financiero», esta vez el mercado ofreció una reacción positiva, lo que indica que los inversores empiezan a creer que la demanda de capacidad de cómputo de IA no es una burbuja, sino una tendencia a largo plazo que se está materializando.

Perspectivas: la oferta es el cuello de botella, no la demanda

La empresa prevé unos ingresos de 108.000 millones de dólares en el Q3 y ha indicado un crecimiento de los ingresos de aproximadamente el 70% para el año fiscal 2028. En la conferencia telefónica, la dirección afirmó directamente que la demanda real del mercado sin restricciones podría alcanzar un crecimiento del 100%; el único factor limitante es la insuficiente capacidad de la cadena de suministro. La escasez de capacidad de cómputo se prolongará al menos hasta el final del año fiscal 2028, lo que significa que durante los próximos dos años NVIDIA seguirá afrontando el «dulce problema» de producir tanto como pueda vender.

Jensen Huang dijo que «la computación son ingresos». A juzgar por este informe financiero, la IA ha pasado de ser un concepto tecnológico a convertirse en un negocio tangible. Para los inversores, la verdadera prueba no es cuándo tocará techo la demanda, sino si NVIDIA podrá seguir superando los cuellos de botella del lado de la oferta y mantener su liderazgo con la nueva generación de productos (Vera Rubin ya está completamente en producción en masa). Al menos por ahora, este gigante de la IA sigue avanzando a toda velocidad.

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