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¿Ha tocado fondo SPCX? ¿O simplemente está tomando aire? La respuesta real a la pregunta de los 150 dólares.
#Gate Desafío de opinión sobre acciones $SPCX
Lo ocurrido en las últimas 3 semanas no fue una historia típica de una OPV. SPCX atravesó 3 grandes vencimientos de bloqueos justo después de la mayor OPV de la historia:
6 de agosto: se desbloquearon ∼911,5 millones de acciones (∼100 mil millones de dólares). Cerró con una subida del 6,1%, en 114,92 dólares
20 de agosto: se desbloquearon ∼319 millones de acciones (tramo del 7%)
26 de agosto: tercera oleada de desbloqueos
El escenario esperado era un desplome del 10-15%. Ocurrió lo contrario. La acción cerró en positivo el día del mayor desbloqueo y superó el pánico que se generó cuando cayó por debajo del precio de OPV de 135 dólares.
Entonces, ¿es esta recuperación una tendencia duradera o simplemente un rebote técnico? Esta es la imagen real, en términos sencillos:
I. ¿Por qué se produjo el rebote?
1. El peor escenario ya estaba descontado: el mercado había descontado semanas antes el temor a «un gasto masivo en IA + 1.000 millones de acciones que se pondrían a la venta». La presión vendedora real durante los días de desbloqueo fue mucho menor de lo esperado. La cobertura de posiciones cortas aceleró el repunte.
2. Los fundamentales superaron las expectativas: SPCX superó las estimaciones en sus primeros resultados como empresa cotizada.
• Ingresos totales: 7,81 mil millones de dólares (+91,9% interanual) frente a los 6,72 mil millones de dólares esperados • Ingresos de IA / xAI: 2,56 mil millones de dólares (+247,5%) • Ingresos de Starlink: 4,29 mil millones de dólares —más del 55% de los ingresos totales y el único segmento consistentemente rentable— • Suscriptores de Starlink: 12 millones, el doble interanual • La pérdida se redujo a 9 centavos por acción, mejor de lo esperado
Esto debilitó la narrativa de que la empresa «simplemente está quemando efectivo».
3. Se recuperó un nivel psicológico: la caída por debajo del precio de OPV de 135 dólares había provocado pánico. El regreso hacia ese nivel atrajo de nuevo a los compradores de caídas y a los ETF.
II. ¿Por qué no será fácil superar el muro de los 150 dólares?
1. El calendario de desbloqueos no ha terminado; vienen los más importantes: para reducir el impacto, la dirección de SPCX planificó una estructura de desbloqueo en 9 etapas. Aún quedan:
• Bloques similares del 7% continuarán en los próximos meses • Tramos mucho mayores en diciembre de 2026 y junio de 2027. Las 6,4 mil millones de acciones de Elon Musk por sí solas se desbloquean en junio de 2027
A medida que sube el precio, aumentan las ganancias no realizadas de los primeros inversores. Eso significa recogida de beneficios en cada repunte.
2. La factura de la IA es enorme: los ingresos de IA se dispararon en el segundo trimestre, pero también lo hicieron el CAPEX y la I+D. La empresa está gastando miles de millones en centros de datos de IA espaciales, alianzas con Nvidia y satélites V3. Aunque los ingresos operativos de Starlink aumentaron un 79%, el periodo de recuperación de la inversión en IA sigue siendo incierto. Esto pone en duda la elevada valoración.
3. Sensibilidad extrema al flujo de noticias: SPCX no es una acción clásica; es una narrativa de cohete, satélites, IA y Elon Musk, todo en uno. Un solo titular —los resultados de las pruebas de Starship o la caída del ARPU de Starlink de 86 a 66 dólares— puede invertir el sentimiento en un día.
III. ¿Qué esperan las instituciones?
Escenario alcista — Deutsche Bank / Bank of America: creen que el negocio de IA está mal valorado por el mercado. Los objetivos de 235-300 dólares siguen sobre la mesa. Su tesis: si los ingresos de IA siguen creciendo más de un 100% intertrimestral, la resistencia psicológica de los 150 dólares se romperá y comenzará una nueva tendencia.
Escenario bajista / cauteloso — Goldman Sachs / JPMorgan: la valoración es elevada. A corto plazo, no hay suficiente demanda para absorber la oferta desbloqueada. Esperan un rango de 130-150 dólares, con una fuerte resistencia en 150 dólares. Para un repunte sostenible necesitan 2 cosas: 1) Pruebas de que las ventas reales de acciones desbloqueadas están siendo absorbidas, 2) Evidencias de flujo de caja libre positivo procedente de la IA.
Conclusión: ¿Qué hacer?
Este repunte no es una «reversión de tendencia», sino un repunte de «lo peor ya ha pasado».
Un toque de 150 dólares a corto plazo es posible, pero para mantenerse por encima hay que seguir 3 datos:
1. Datos de liquidación de los desbloqueos de agosto: ¿quién compró realmente las acciones vendidas? 2. Evolución del precio antes de los desbloqueos de noviembre-diciembre 3. Resultados del tercer trimestre: si los ingresos de IA pueden subir por encima de $3B desde 2,56 mil millones de dólares y si el CAPEX se pone bajo control.
Como estrategia: tiene sentido recoger beneficios gradualmente al acercarse a 150 dólares, pero para nuevas compras es más racional esperar a que se asimilen los desbloqueos de diciembre. SPCX se encuentra ahora en un proceso de formación de suelo; el cohete aún no ha encendido su segunda etapa.