Principios fundamentales de stop-loss de Livermore

1. Controlar estrictamente cada pérdida dentro de una pequeña proporción del capital
Livermore no permitía que una sola operación consumiera una gran parte del capital. Después de entrar, si el mercado avanzaba en contra de su análisis, abandonaba decididamente la posición cuando la pérdida alcanzaba alrededor del 10%, sin aferrarse jamás a una operación perdedora. Creía que, una vez que la pérdida se ampliaba, tu estado mental quedaba gravemente condicionado y era muy difícil tomar decisiones de forma objetiva.

2. No discutir con el mercado: el mercado nunca se equivoca
Cuando aparece una pérdida, no es el mercado el que se equivoca, sino tu análisis. No hay que buscar excusas, esperar un rebote para recuperar la inversión ni imaginar subjetivamente un giro del mercado. En cuanto la tendencia demuestra que tu posición es errónea, hay que ejecutar inmediatamente el stop-loss y admitir que la operación ha fracasado.

3. Si después de comprar no hay ganancias inmediatas, hay que estar alerta
Después de abrir una posición, si el mercado no avanza rápidamente en una dirección favorable, hay que extremar la cautela, aunque todavía no haya aparecido una gran pérdida. Muchas veces esto ya es una señal: no necesariamente hay que esperar a perder hasta el umbral para salir; un mercado que tarda demasiado en generar beneficios ya constituye un riesgo.

4. Distinguir entre una corrección y un giro de tendencia, sin ser expulsado por pequeñas oscilaciones
El stop-loss no consiste en vender con pérdidas ante cualquier pequeña fluctuación. Hay que operar siguiendo la tendencia principal y permitir las correcciones normales del mercado; el stop-loss debe colocarse por debajo de niveles de precio clave para filtrar el ruido a corto plazo y salir solo cuando la tendencia se haya deteriorado realmente, evitando sufrir pérdidas frecuentes por las oscilaciones.

5. Establecer también un stop-loss dinámico para las ganancias flotantes
No solo hay que establecer un stop-loss al entrar; después de ganar dinero también es necesario proteger los beneficios. A medida que el mercado sube, hay que elevar continuamente el nivel del stop-loss para asegurar las ganancias contables. Esto evita que un giro bajista devuelva por completo los beneficios obtenidos, y fue también una lección que extrajo después de experimentar varias subidas y caídas drásticas.

6. No promediar nunca las posiciones perdedoras
Después de una pérdida, no hay que añadir posiciones para reducir el coste medio. Comprar cada vez más a medida que el precio cae era una práctica a la que Livermore se oponía claramente: puede hacer que la posición quede cada vez más atrapada y transformar una pequeña pérdida en una pérdida catastrófica.

Lecciones de la realidad

Aunque en teoría comprendía este sistema de stop-loss, el propio Livermore incumplió varias veces en sus últimos años las reglas de stop-loss que había establecido: mantuvo posiciones con pérdidas, no aplicó stop-loss y operó en exceso, lo que finalmente provocó enormes pérdidas.

Las reglas no son difíciles; lo difícil es poder ejecutarlas con firmeza cuando el mercado está fluctuando.